a:

Tình huống cơ bản mà người phát hành trái phiếu mua lại trái phiếu có thể gọi được là giảm lãi suất. Khi tỷ giá giảm, điều đó không có nghĩa gì cho người phát hành trái phiếu tiếp tục trả lãi suất cao hơn trung bình cho các nhà đầu tư khi một khoản dự phòng trong trái phiếu cho phép mua lại trước khi đến hạn. Sau khi gọi trái phiếu lãi suất cao, người phát hành có thể tăng vốn một lần nữa bằng cách phát hành trái phiếu mới với lãi suất thấp hơn.

Trái phiếu là một cách để doanh nghiệp hoặc cơ quan nhà nước thu tiền và để một nhà đầu tư nhận được khoản hoàn trả bảo đảm. Nhà đầu tư cung cấp vốn cho người phát hành để đổi lấy một loạt các khoản thanh toán lãi suất cố định trong một thời hạn nhất định. Khi hết hạn, người phát hành trả lại nhà đầu tư.

Chẳng hạn, hãy xem xét một nhà đầu tư mua trái phiếu 10 000 đô la với lãi suất 9% với kỳ hạn 20 năm. Đầu tiên anh ta trả cho người phát hành 10 000 đô la, mà sau này có thể sử dụng làm vốn. Trong 20 năm tới, nhà đầu tư nhận được khoản thanh toán cố định là 900 đô la một năm, hoặc 9% số tiền mặt của trái phiếu. Khi 20 năm kết thúc, người phát hành trái phiếu trả lại nhà đầu tư là $ 10, 000.

Với trái phiếu có thể gọi đến, còn được gọi là trái phiếu có thể thanh toán, người phát hành không phải thanh toán lãi cho nhà đầu tư trong kỳ hạn đầy đủ của trái phiếu. Nếu muốn, nó có thể gọi, hoặc mua lại, trái phiếu sớm. Khi mua lại trái phiếu, người phát hành phải hoàn trả khoản thanh toán gốc của chủ đầu tư.

Các công ty phát hành trái phiếu mua lại trái phiếu có thể gọi được khi lãi suất giảm mạnh. Khi tỷ giá giảm, người phát hành trái phiếu có thể gọi được có hai lựa chọn: Họ có thể giữ trái phiếu hoạt động và trả lãi suất cao hơn thị trường cho các nhà đầu tư, hoặc họ có thể mua lại trái phiếu và ngừng việc trả lãi.

Nếu lãi suất thị trường giảm từ 9% xuống còn 4% sau năm năm và trái phiếu có thể chiết khấu được, người phát hành có thể mua lại, trả lại cho nhà đầu tư 10 000 đô la và sau đó phát hành trái phiếu với lãi suất thấp hơn 5%. Thay vì trả khoản thanh toán lãi suất hàng năm 900 đô la cho một trái phiếu trị giá 10 000 đô la, người phát hành giờ đây đã có khoản tiền khổng lồ trong việc thanh toán lãi chỉ 400 đô la.

Nhiều nhà đầu tư tránh trái phiếu có thể gọi được chính xác bởi vì điều khoản này. Rốt cuộc, trái phiếu phổ biến vì chúng cung cấp lãi suất được bảo đảm cho một kỳ hạn nhất định và tính năng gọi được sẽ đảm bảo đó. Để lôi kéo mọi người đầu tư vào trái phiếu có thể gọi đến, các công ty phát hành thường cung cấp cho họ mức lãi suất cao hơn so với trái phiếu có thể so sánh được mà không có một tính năng có thể gọi được. Đối với một nhà đầu tư nhận lãi trái phiếu cao hơn thị trường, ông ta thường phải trả phí bảo hiểm trái phiếu - cao hơn số tiền mặt trái phiếu. Nhưng trái phiếu có thể gọi được cung cấp một tỷ lệ cao hơn trong khi vẫn đang có sẵn tại mệnh giá.