Trong thời điểm biến động cao, các lựa chọn là một bổ sung vô cùng có giá trị cho bất kỳ danh mục đầu tư như là một phần của chiến lược quản lý rủi ro thận trọng, hoặc như là một thương mại trung lập định hướng mang tính định hướng.

Sau khi thương nhân đã tiến hành nghiên cứu cẩn thận và đi vào một vị trí, bất kể họ chắc chắn có thể hướng theo một cổ phiếu dễ bay hơi, chúng rất hạn chế đến sự giảm sút thị trường và những người tham gia. Một nhà kinh doanh khôn ngoan có thể có một chiến lược quản lý rủi ro tại chỗ như đa dạng hóa danh mục đầu tư, một lệnh cắt giảm chặt chẽ theo vị trí của họ, hoặc một nhiệm vụ trung bình xuống (hoặc lên) trong trường hợp cổ phiếu thực hiện một động thái chống lại họ. Tuy nhiên, có một số hạn chế quan trọng đối với các chiến lược này: đa dạng hóa có thể mất một khoản tiền quý từ những ý tưởng khác, các lệnh dừng lỗ có thể xuất hiện ngay trước khi tài sản đi theo hướng nó được dự đoán ngay từ đầu và trung bình giảm / chịu rủi ro vô cùng vì vị trí vẫn tiếp tục đi chệch hướng. Với sự hiểu biết về các lựa chọn, các nhà đầu tư có thể mở rộng công cụ quản lý rủi ro của họ, và sau đó, tăng khả năng trả về các vị trí của họ.

Các vị trí cổ phần tổng hợp

Một trong những cách chính mà một lựa chọn có thể giảm nhẹ rủi ro là thông qua bản chất vốn có của nó. Một nhà kinh doanh lựa chọn tinh tế có thể đi thêm một bước nữa và tạo ra các vị trí cổ phiếu dài và ngắn tổng hợp hoàn toàn bị ảnh hưởng bởi các lựa chọn. Bằng cách kéo dài cuộc gọi bằng tiền, và viết một bản thỏa thuận tiền tệ, nhà giao dịch quyền lựa chọn có thể mô phỏng một vị trí cổ phiếu dài. Hơn nữa, bằng cách viết một tùy chọn đặt để truy cập vào phí bảo hiểm của tùy chọn cuộc gọi, thương mại có thể được mở ra với chi phí ban đầu rất ít hoặc không có.

Khi cổ phiếu cơ bản tăng, lệnh tăng giá trị, và nếu cổ phiếu giảm xuống dưới, thì lệnh mua ngắn sẽ tăng giá trị, và do đó, thương nhân sẽ mất nhiều lợi nhuận, giống như một vị trí cổ phiếu dài thực tế. Ngược lại, một vị trí cổ phiếu ngắn tổng hợp sẽ được bắt đầu khi thương nhân mua một cuộc gọi và bán một cuộc gọi ngắn.

Lợi ích mà một vị trí cổ phiếu tổng hợp thể hiện trong thời điểm biến động là khả năng kiểm soát khối lượng lớn cổ phần mà không cần phải huy động vốn, do đó cho phép các thương nhân có tài khoản nhỏ thậm chí có thể thực hiện các biện pháp đa dạng. Hơn nữa, các vị trí tổng hợp mang lại tính linh hoạt hơn để thoát khỏi vị trí thông qua việc mua một lựa chọn tương phản: một lựa chọn đặt cho các cổ phiếu dài và lựa chọn cuộc gọi cho các vị trí cổ phiếu ngắn, trái với việc phải theo đuổi một nhiệm vụ trung bình xuống / lên. Cuối cùng, tổng hợp ngắn một cổ phiếu có thêm lợi ích cho phép thương nhân rút ngắn các khoản vay khó đòi, không phải lo lắng về các khoản vay, và không bị ảnh hưởng bởi các khoản thanh toán cổ tức.

Tùy chọn Bảo vệ Đầu

Cũng có thể được sử dụng để bảo vệ vị trí cổ phiếu hiện tại chống lại một chuyển động bất lợi. Cách đơn giản nhất và được sử dụng phổ biến nhất là chiến lược bảo vệ, cho một vị trí cổ phiếu dài, và lệnh bảo vệ cho một vị trí cổ phiếu ngắn.

Chúng ta hãy nhìn vào một cổ phiếu được biết đến với sự biến động của nó: Tesla Motors, Inc. (TSLA

TSLATesla Inc306 09 + 2. 28%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ). Với giao dịch chứng khoán xung quanh khu vực $ 185- $ 187 vào đầu tháng 3 năm 2015, một nhà kinh doanh tăng giá có thể đi lâu ở vị trí này với hy vọng sẽ nhanh chóng chuyển sang mức 224 đô la và mua một khoản đặt cọc trị giá 190 đô la hết hạn vào ngày 17 tháng 4 với giá 8 đô la. 05 hoặc 805 đô la. Do đó, thương nhân sẽ nhập vào vị trí hoàn toàn nhận thức được tổn thất tối đa mà mình có thể phải chịu đối với giao dịch này kể từ ngày mua cho đến khi hết hạn hợp đồng, đó là giá cao hơn của gói + khoảng cách từ cuộc đình công đến giá nhập cảnh. Tesla đóng cửa ở mức 193 đô la. 74 vào giữa tháng 3, vì vậy sẽ mất tối đa là 11 đô la. 79 USD / cổ phiếu hoặc khoảng 6% lỗ mỗi vị trí 100 cổ phần trị giá 19.364 USD. Từ nay cho đến ngày 17 tháng 4, bất kể Tesla giảm xuống sau khi phá vỡ hỗ trợ, thương nhân sẽ luôn luôn có thể tập thể dục tùy chọn hết hạn để bán cổ phần của mình ở mức giá đình công - ngay cả khi Tesla giảm 1 đô la dưới cuộc đình công hoặc xuống mức không. Hơn nữa, nếu một nhà kinh doanh đã có kinh nghiệm về vị trí và sự biến động xuất hiện trên đường chân trời, chẳng hạn như trong những ngày trước khi Tesla tiết lộ mẫu D, thương nhân có thể sử dụng lợi nhuận của họ cho khóa lợi nhuận của họ bằng cách mua bảo vệ đặt. Nhược điểm của chiến lược này là một cổ phiếu sẽ cần phải di chuyển theo hướng dự đoán, và phí bảo hiểm tùy chọn sẽ cần phải bị phá vỡ. Và nếu cổ phiếu không thực hiện chuyển động như vậy giữa thời điểm hiện tại và hết thời hạn, các quyền chọn bán có thể hết hạn ở mức 0 Đô la do sự tàn phá của thời gian phân rã (theta), mà chưa bao giờ được thực hiện. Để chống lại việc mất phí bảo hiểm tiềm năng, nhà kinh doanh có thể đồng thời viết một lựa chọn ngược lại cho việc đặt hoặc gọi được bảo vệ. Chiến lược này được gọi là cổ áo, và nó có thể làm giảm chi phí bảo hiểm của khoản bảo hiểm chi phí với chi phí đặt một nắp trên lợi ích trong tương lai. Tuy nhiên, cổ áo là một chiến lược tiên tiến, vượt quá phạm vi của bài viết này.

Tính trung lập theo hướng

Có lẽ đặc điểm thuận lợi nhất của các lựa chọn đối với vị trí cổ phiếu thuần túy là khả năng sử dụng các chiến lược trung lập hướng có thể kiếm tiền từ cổ phiếu bất kể nó đi đến đâu. Theo cách tiếp cận cực kỳ không thể đoán trước, chẳng hạn như báo cáo thu nhập, một thương nhân chứng khoán được giới hạn ở một cược định hướng rằng đó là sự thương xót của thị trường. Tuy nhiên, một nhà kinh doanh quyền lựa chọn sẽ hoan nghênh sự biến động sắp xảy ra này bằng cách đi với các đường viền dài và siết cổ. Một straddle chỉ đơn giản là mua một tùy chọn gọi vào tiền và tùy chọn đặt vào tiền với cùng một cuộc đình công và ngày hết hạn.Đây là một giao dịch ghi nợ ròng mà một nhà giao dịch nhập vào nếu họ mong đợi một động thái lớn trong một trong hai hướng trong tương lai gần. Bằng cách xem xét sự biến động lịch sử / ngụ ý (IV) và mong muốn mức độ IV trong tương lai (chẳng hạn như khi một ngày báo cáo thu nhập gần), thương nhân có thể vào vị trí xếp chồng, biết đầy đủ tổn thất tối đa mà họ có thể phải chịu là phí bảo hiểm mà họ trả cho các lựa chọn tổng hợp.

Ngược lại, nếu một thương nhân giả định rằng mức độ biến động chỉ đơn giản là quá cao, thì các lựa chọn có giá sai, và sau đó cổ phiếu sẽ không di chuyển nhiều như thị trường dự kiến ​​trong tương lai gần, họ có thể bán các hàng rào hoặc siết cổ , lợi dụng hiện tượng được gọi là "IV crush. "Sự trung lập theo chiều hướng có lẽ là vũ khí lớn nhất trong kho vũ khí của người lựa chọn, và nó là nền tảng cho các chiến lược tiên tiến hơn như bướm, condors, và thương mại trung lập delta. Bằng cách có sự chênh lệch hướng, thương nhân đã thừa nhận rằng thị trường là ngẫu nhiên và đã định vị mình để kiếm tiền như là một con bò đực và một con gấu.

The Bottom Line

Tùy chọn cung cấp mức vốn thấp hơn, vô số các chiến lược có xu hướng thiên vị hoặc trung lập và tài sản quản lý rủi ro tuyệt vời. Mặc dù không có gì sai trái trong việc kinh doanh các danh mục cổ phiếu thuần túy, bằng cách tự trang bị kiến ​​thức về các lựa chọn và đặc điểm của mình, một nhà kinh doanh có thể bổ sung thêm nhiều công cụ vào kho của họ và tăng cơ hội thành công trong cả thời kỳ dễ bay hơi và ngoan ngoãn trong thị trường.