Giao dịch nội gián là một phần của thị trường Hoa Kỳ kể từ khi William Duer sử dụng chức vụ của ông làm thư ký của Bộ Tài chính để hướng dẫn mua trái phiếu của mình vào cuối những năm 1700. Trong bài báo này, chúng tôi sẽ xem xét một số sự kiện mang tính bước ngoặt trong giao dịch nội gián.

1. Trong thập kỷ 20 của Roaring, nhiều chuyên gia về phố Wall, và thậm chí là một số công chúng, biết Wall Street là một trò chơi được thực hiện bởi các quỹ đầu tư mạnh mẽ. Đau khổ vì thiếu sự tiết lộ và dịch bệnh của những tin đồn đảo lộn, người ta tin rằng việc đầu tư đồng thời và đầu tư theo đà là những chiến lược duy nhất có thể có được để đạt lợi nhuận. Thật không may, nhiều nhà đầu tư thấy rằng những chiếc áo khoác mà họ đang cưỡi thực sự là những chiếc hút thuốc lá cho những lệnh bán ẩn giấu khiến họ giữ túi. Tuy nhiên, trong khi thị trường tiếp tục đi lên và lên, những thất bại này được xem như là một mức giá nhỏ để trả tiền để có được trong trò chơi lớn sau này. Vào tháng 10 năm 1929, trò chơi lớn đã được tiết lộ là một màn khói khác.

-1->

Sau vụ tai nạn, công chúng đã bị tổn thương, tức giận, và đói để trả thù. Albert H. Wiggin, người đứng đầu danh tiếng của Ngân hàng Quốc gia Chase, dường như là một mục tiêu không thể ngờ tới cho đến khi nó được tiết lộ rằng ông đã rút ngắn được 40.000 cổ phiếu của công ty riêng của mình. Điều này giống như một võ sĩ quyền anh đánh cược đối thủ của mình - một xung đột lợi ích nghiêm trọng.

Sử dụng các tập đoàn gia đình sở hữu toàn bộ để che giấu ngành nghề, Wiggin đã xây dựng một vị trí cho ông ta quan tâm đến việc điều hành công ty của ông ta xuống đất. Không có quy định cụ thể chống lại việc rút ngắn công ty của bạn vào năm 1929, do đó, Wiggin hợp pháp đã kiếm được 4 triệu đô la từ vụ tai nạn năm 1929 và sự rung lắc của cổ phiếu Chase sau đó.

Không chỉ là hợp pháp vào thời điểm đó, nhưng Wiggin cũng đã nhận một khoản trợ cấp 100.000 đô la một năm cho cuộc sống từ ngân hàng. Sau đó anh ta từ chối lương hưu khi tiếng nói phản đối của công chúng tăng quá lớn để bỏ qua. Wiggin không phải là người duy nhất chịu trách nhiệm về hành vi phi đạo đức của mình, và những phát hiện tương tự dẫn tới một bản sửa đổi năm 1934 về Đạo luật Chứng khoán năm 1933, điều này đã trở nên khôn ngoan đối với giao dịch nội gián. Nó đã được đặt tên một cách thích hợp là "Đạo luật Wiggin".

2. Levine, Siegel, Boesky và Milken: Một trong những trường hợp thương mại nội gián nổi tiếng nhất đã làm cho các tên hộ gia đình của Michael Milken, Dennis Levine, Martin Siegel và Ivan Boesky. Milken nhận được sự chú ý nhất vì ông là mục tiêu lớn nhất của Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán (SEC), nhưng thực ra Boesky là nhện ở trung tâm web.

Boesky đã từng là một chuyên gia phân tích vào giữa những năm 1980 với một khả năng kỳ lạ để chọn các mục tiêu tiếp quản tiềm năng và đầu tư trước khi đề nghị được đưa ra. Khi chào hàng đến, cổ phiếu của công ty mục tiêu sẽ tăng lên và Boesky sẽ bán cổ phần của mình để kiếm lợi nhuận.Đôi khi, Boesky sẽ mua vài ngày trước khi một đề nghị không mong muốn được đưa ra công khai - một thành quả của sự chứng minh trước sức mạnh tinh thần của người giựt Uri Geller.

Giống như Geller, sự tiên đoán của Boesky hóa ra là một gian lận. Thay vì giữ một bảng xếp hạng của tất cả các công ty thương mại công khai đủ để giảm giá trị thực sự của họ để thu hút các chào hàng và đầu tư vào nhóm có nhiều khả năng nhất, Boesky đã đi thẳng đến nguồn - sự sáp nhập và mua lại các vũ khí của ngân hàng đầu tư. Boesky trả Levine và Siegel cho thông tin trước khi mua lại mà hướng dẫn mua của ông prescient. Khi Boesky tung ra thị trường nhà chạy gần như mọi hợp đồng lớn trong những năm 1980 - Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron (NYSE: CVX

CVXChevron Corporation117) + 24%.

), Texaco - những người ở SEC trở nên nghi ngờ.

Sự thất bại của SEC diễn ra khi Merrill Lynch bị buộc tội rằng có ai đó trong công ty đang rò rỉ thông tin, và kết quả là tài khoản ngân hàng Thụy Sĩ của Levine đã bị phát hiện. SEC lăn ra Levine và anh ta từ bỏ tên của Boesky. Bằng cách xem Boesky - đặc biệt là trong vụ cố Getty Oil - SEC bắt được Siegel. Với ba trong túi, họ đi theo Michael Milken. Sự giám sát của Boesky và Milken đã giúp SEC đưa ra một danh sách 98 tội danh trị giá 520 năm tù giam chống lại vị vua ngoại bang. Các khoản phí của SEC không phải là tất cả, nhưng Boesky và Milken đã phải gánh chịu những khoản tiền phạt kỷ lục và án tù. 3. R. Foster Winans: Nhà phân tích ăn cắp Mặc dù không có thứ hạng cao về đồng đô la, trường hợp của nhà phân tích R. Foster Winner Wall Street Journal

là một trường hợp mang tính bước ngoặt cho kết quả tò mò của nó. Winans viết cột "Nghe trên đường" mô tả một cổ phiếu nhất định. Các cổ phiếu có trong cột thường đi lên hoặc xuống theo ý kiến ​​của Winans. Winans rò rỉ nội dung của cột của ông cho một nhóm các nhà môi giới chứng khoán, người đã sử dụng mũi để nắm giữ các vị trí trong cổ phiếu trước khi cột được xuất bản. Các nhà môi giới lợi nhuận dễ dàng và bị cáo buộc đã cho một số lợi ích bất hợp pháp của họ để Winans.

Winans bị SEC bắt và đặt ở trung tâm của một vụ kiện tòa án rất khôn lanh. Bởi vì cột là ý kiến ​​cá nhân của Winans chứ không phải là thông tin nội bộ vật chất, SEC đã bị buộc phải vào một chiến lược độc đáo và nguy hiểm. SEC cáo buộc rằng thông tin trong cột nằm trong

Wall Street Journal chứ không phải Winans. Điều này có nghĩa là trong khi Winans bị kết án về một tội ác, WSJ có thể tham gia vào việc buôn bán nội dung mà không lo ngại về mặt pháp lý. 4. Vào tháng 12 năm 2001, Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm (FDA) thông báo rằng họ đã bác bỏ thuốc gây ung thư mới của ImClone là Erbitux. Khi thuốc đại diện cho một phần lớn của đường ống dẫn của ImClone, cổ phiếu của công ty đã lặn sâu. Nhiều nhà đầu tư dược phẩm đã bị tổn thương do sụt giảm, nhưng gia đình và bạn bè của Giám đốc điều hành Samuel Waksal đã được, kỳ quặc đủ, không phải trong số đó. Trong số những người có khả năng đặc biệt trước khi đoán ra quyết định của FDA trước khi tuyên bố đó là Martha Stewart, nhà làm nghề nội trợ.Cô đã bán 4 000 cổ phiếu khi cổ phiếu vẫn đang giao dịch ở mức cao 50 USD và thu về gần 250.000 USD. Cổ phiếu sẽ sụt giảm xuống còn hơn 10 đô la trong những tháng tiếp theo.

Stewart tuyên bố đã có một lệnh bán trước với nhà môi giới của cô, nhưng câu chuyện của cô vẫn tiếp tục lúng túng và cuối cùng khiến cô phải từ chức vì cô là giám đốc điều hành của công ty riêng Martha Stewart Living Omnimedia. Waksal đã bị bắt và bị kết án hơn 7 năm tù giam và bị phạt 4 đô la. 3 triệu trong năm 2003. Năm 2004, Stewart và người môi giới của cô cũng bị kết tội buôn bán nội gián. Stewart đã bị kết án tối thiểu là 5 tháng tù giam và bị phạt 30.000 đô la. Dòng dưới Mặc dù các trường hợp trong bài viết này là những ví dụ rõ ràng, giao dịch nội gián thường rất khó khăn cho SEC tìm ra. Phát hiện nó liên quan đến rất nhiều phỏng đoán và xem xét xác suất. Mặc dù có thể

có thể

rằng Boesky đã dự đoán tốt về việc tiếp quản, nhưng nó là

không thể xảy ra

.

Sự thật được nói, SEC đã phạm sai lầm và cáo buộc những người vô tội trong các trường hợp có đường biên giới, tốt nhất. Đây là một trong những mức giá chúng tôi phải trả để bảo vệ người nội bộ buôn bán thông tin mà công chúng chưa biết. Điều đó nói, Stewart đưa ra ví dụ tốt nhất về lý do tại sao không nên buôn bán thông tin nội gián quan trọng - để lại khía cạnh đạo đức sang một bên. Nếu cô ấy chỉ đơn giản tổ chức cổ phiếu ImClone của mình, nó sẽ đạt mức 70-80 USD trong suốt cuộc tiếp quản của Eli Lilly, làm cho cổ phần của cô ấy có giá trị hơn 60.000 USD so với số tiền mà cô ấy đã bán. Thay vào đó, cô bị phạt 30.000 đô la và bị phạt tù. Rủi ro, trong trường hợp này, chắc chắn sẽ lớn hơn lợi nhuận.