Một lưu ý cấu trúc là một nghĩa vụ nợ với một thành phần phái sinh nhúng. Một trái phiếu năm năm với một hợp đồng tùy chọn, ví dụ. Một lưu ý có cấu trúc có thể theo dõi một giỏ cổ phiếu, một cổ phiếu, một chỉ số chứng khoán, hàng hóa, tiền tệ, lãi suất và nhiều hơn nữa. Khái niệm này được hưởng lợi từ tiềm năng tăng trưởng đồng thời hạn chế đi xuống.

The Wall Street Machine

Bạn có bao giờ đọc một cuốn sách được viết bởi một cựu thương nhân Phố Wall? Như trong, một thương nhân làm việc tại một ngân hàng đầu tư tại một thời điểm trong sự nghiệp của mình? Nếu bạn có, thì bạn biết nơi này đang xảy ra. Nếu bạn không có, hãy để tôi giải thích. Thông điệp luôn giống nhau. Nếu các ngân hàng đầu tư không có khách hàng, họ sẽ không tồn tại. Điều đó có vẻ hợp lý, nhưng quan trọng là các ngân hàng đầu tư không dựa vào đầu tư để giữ cho máy chạy. Họ dựa vào tiền của bạn mà bạn tin tưởng họ để đầu tư. (Để biết thêm, xem: Chú giải có cấu trúc: Người mua Hãy coi chừng! )

AD:

Các ngân hàng đầu tư sẽ quảng cáo các khoản nợ có cấu trúc như là một cách để đầu tư vào các loại tài sản khó tiếp cận, nhưng điều này không đúng. Trong môi trường đầu tư ngày nay, thật dễ dàng để đầu tư vào hầu hết mọi thứ thông qua các quỹ tương hỗ, quỹ giao dịch ETFs, ETNs và nhiều hơn nữa. Đối với nhà đầu tư thông thường, các phiếu có cấu trúc có ý nghĩa hoàn hảo. Ai sẽ không muốn có tiềm năng lộn xộn với việc bảo vệ suy giảm? Điều không tiết lộ là chi phí bảo vệ đó thường lớn hơn lợi ích. Nhưng đó không phải là rủi ro duy nhất bạn đang thực hiện với một lưu ý cấu trúc.

AD:

Rủi ro bạn cần biết

Nếu bạn đầu tư vào một lưu ý có cấu trúc, thì bạn có ý định nắm giữ đến khi trưởng thành. Điều đó có vẻ tốt về lý thuyết, nhưng bạn đã nghiên cứu mức độ đáng tin cậy của người phát hành không? Có thể là người phát hành sẽ phải mất về nợ. Không bao giờ nhìn vào một cái tên lớn và giả định mọi thứ sẽ ổn thôi. Một số nhà đầu tư cảm thấy rằng đó là trường hợp của Lehman Brothers ghi chú. (Để biết thêm chi tiết, xem: Nghiên cứu điển hình: Sự sụp đổ của Lehman Brothers .)

AD:

Giả sử người phát hành có tài chính khỏe mạnh. Đó là tin tốt. Chúng ta cũng giả định rằng một nhà đầu tư có tài chính lành mạnh. Cũng tốt tin tức. Nhưng điều gì xảy ra khi có trường hợp khẩn cấp y tế, mất việc làm hoặc bất kỳ sự kiện bất ngờ nào khác mà trong khi đòi hỏi vốn đáng kể? Nếu bạn dự định bán một bản tin có cấu trúc để giải phóng vốn, có lẽ bạn sẽ không may. Các phiếu có cấu trúc rất không thanh toán. Cơ hội duy nhất bạn sẽ phải bán là cho người phát hành ban đầu (trái ngược với thị trường thứ cấp), và người phát hành ban đầu sẽ biết bạn đang ở trong một ràng buộc. Vì vậy, người phát hành ban đầu sẽ không cung cấp cho bạn một mức giá tốt. Xét cho cùng, các lưu ý cấu trúc dựa trên giá ma trận, chứ không phải giá trị tài sản ròng (NAV). Và giá ma trận đó được đặt bởi người phát hành.Vì các phiếu có cấu trúc không giao dịch sau khi phát hành nên tỷ lệ đặt giá chính xác hàng ngày rất thấp.

Rủi ro cuộc gọi là một yếu tố khác mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua. Đối với một số lưu ý có cấu trúc, người phát hành có thể sử dụng phiếu ghi nợ trước ngày đáo hạn, bất kể giá như thế nào. Điều này có nghĩa là một nhà đầu tư sẽ bị buộc phải nhận một mức giá thấp hơn nhiều so với giá thị trường. (Để biết thêm thông tin, xem: Đầu tư Cố định Đầu tư - Rủi ro về gọi và Trả trước .)

Rủi ro không kết thúc ở đó. Bạn cũng phải xem xét các yếu tố thuế. Vì các phiếu có cấu trúc được coi là các công cụ nợ thanh toán, các nhà đầu tư sẽ chịu trách nhiệm thanh toán thuế hàng năm cho họ, mặc dù khoản ghi nợ không đến hạn và họ không nhận được tiền mặt. Trên hết, khi bán, nó sẽ được coi là thu nhập bình thường, chứ không phải là tăng vốn (hoặc lỗ).

Về mức giá, rất có thể bạn sẽ trả quá nhiều cho một bản ghi có cấu trúc, liên quan đến chi phí để bán, cơ cấu và bảo hiểm rủi ro.

BREN

Đây là viết tắt của lưu ý nâng cao đệm, hoặc BREN. Đây là loại lưu ý cấu trúc phổ biến nhất. Trước khi tiếp tục, chúng ta hãy phá vỡ điều này. Buffer cung cấp bảo vệ chống sụt giá. Trở lại tăng cường thúc đẩy thị trường trở lại với tăng. Một lần nữa, điều này có vẻ rất hấp dẫn, nhưng đó là những gì nó dự định làm. Sự thật là trên cơ sở lịch sử, việc hạn chế sự bảo vệ bị hạn chế. Đồng thời, tiềm năng tăng là giới hạn. Nếu bạn đầu tư vào một chỉ mục và áp dụng kế hoạch tái đầu tư chia cổ tức (DRIP), tiềm năng tăng trưởng của bạn sẽ cao hơn nếu như bạn chỉ số đó hoạt động tốt. Bằng cách thêm tái đầu tư vào phương trình, bạn đang tăng đáng kể tiềm năng tăng trưởng của mình. Với các lưu ý có cấu trúc, cổ tức không phải là một yếu tố. Điều này cũng áp dụng cho nhược điểm. Nếu một chỉ số giảm và bạn đang giảm bảo vệ được giới hạn với một lưu ý cấu trúc, bạn sẽ không được hài lòng. Bây giờ thêm một thực tế là không có cổ tức để giúp giảm đau. Dãi dưới cùng Ghi chú có cấu trúc rất phức tạp và không phải lúc nào cũng được thiết kế để đem lại lợi ích tốt nhất cho nhà đầu tư cá nhân trung bình. Tỷ lệ rủi ro / thưởng chỉ đơn giản là người nghèo. Tuy nhiên, nếu bạn chọn ghi chú có cấu trúc, hãy chắc chắn kiểm tra các khoản phí và chi phí, giá trị ước tính, độ trưởng thành, tính năng cuộc gọi hay không, cấu trúc hoàn trả, ảnh hưởng về thuế và mức độ đáng tin cậy của người phát hành. (Để biết thêm, xem:

Tính rủi ro và phần thưởng

.)