Sự suy đoán ngày càng gia tăng về việc các nhà sản xuất dầu của U. S. có thể phản ứng như thế nào với lượng dầu buôn bán khoảng 40 USD / thùng. Nhiều chuyên gia phân tích và chuyên gia báo cáo hàng ngày về những thách thức và những lựa chọn mà các giám đốc điều hành ngành công nghiệp năng lượng phải đối mặt trong một môi trường giá dầu sụt giảm. Một số người cho rằng các nhà khai thác lớn sẽ bị buộc phải cắt giảm cổ tức, trong khi một số khác thì cho rằng các công ty nhỏ hơn sẽ phá sản khi giá dầu leo ​​thang vào khoảng tháng 10 và các ngân hàng cắt giảm các khoản tín dụng. Vậy câu hỏi vẫn là liệu các nhà sản xuất dầu có nên ngừng sản xuất và chờ giá dầu phục hồi? Câu trả lời phụ thuộc vào nhà sản xuất. (Xem thêm: Giá dầu thấp đang buộc các nền kinh tế đa dạng hóa .)

Các công ty dầu mỏ lớn hơn có sự linh hoạt hơn các công ty nhỏ hơn, vì các nền kinh tế theo quy mô hoạt động có lợi cho họ. Trong môi trường giá dầu thấp, các công ty dầu mỏ lớn có thể linh hoạt hoãn đầu tư, tái bố trí nguồn lực để kiếm được lợi nhuận cao hơn, bán tài sản hoặc mua lại đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn và tăng thị phần. Hiếm khi nó là một chiến lược để chỉ đơn giản đóng cửa hàng và chờ đợi những ngày tốt hơn. Các công ty dầu lớn có dự án nhiều tỷ đô la có thể kéo dài trong vài thập kỷ để hoàn thành. Họ có khuynh hướng sử dụng quan điểm cực kỳ dài hạn của thị trường và đưa ra dự báo giá khoảng 20 năm vì một lý do. Ngoài ra, một mức độ sản xuất nhất định là cần thiết chỉ để giữ cho tất cả các thiết bị hoạt động đúng.

AD:

Các công ty nhỏ hơn, mặt khác, thường không thể đi qua một chu kỳ giá cả hoàn chỉnh vì nhiều lý do. Hầu hết điều này là bởi vì họ quá phụ thuộc vào giá dầu cao để tạo ra dòng tiền cần thiết cho chi phí hoạt động, đầu tư, lãi suất, thuế và như vậy. Vì vậy, đối với những người này, việc đóng cửa trong môi trường giá dầu thấp có thể có ý nghĩa, nhưng nó phụ thuộc vào cấu trúc chi phí của mỗi công ty và nơi họ ngồi trên đường cong chi phí.

Khi bắt đầu cuộc cách mạng đá phiến cách đây 5 năm, suy nghĩ thông thường là sản xuất đá phiến của U. S. sẽ phá vỡ (chi phí = thu nhập) khoảng 80 USD / thùng. Biểu đồ dưới đây cho thấy đường cong chi phí sản xuất dầu thô toàn cầu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA). U. S. phiến sét rõ ràng nằm trong phần tư tư sản xuất hàng đầu và cao hơn đáng kể so với chi phí sản xuất trung bình toàn cầu, hơn 40 đô la một thùng.

Tuy nhiên, những tiến bộ kỹ thuật nhanh chóng trong sản xuất đá phiến sét đang làm giảm chi phí. Ví dụ, CNBC báo cáo rằng Eric Lee, nhà chiến lược hàng hóa của Citigroup, tuyên bố rằng dầu đá phiến sét đã rơi vào giữa đường cong chi phí trong khoảng 30 đến 70 USD, nhưng giá sản xuất một thùng dầu vẫn đang đi xuống.Theo báo cáo của Sở Tài nguyên Khoáng sản bang, theo báo cáo của Bộ Xây dựng Bakken ở North Dakota, chi phí giải ngân thậm chí còn giảm xuống mức 20 USD ở một số quận. Bộ cũng cho biết việc sản xuất một thùng dầu vẫn có lợi nhuận 24 đô la tại quận Dunn, giảm từ 29 đô la vào tháng 10 năm ngoái. Reuters báo cáo rằng chi phí thay đổi từ lưu vực đến lưu vực, và chi phí sản xuất trung bình của đá phiến ở Mỹ là khoảng $ 60 / thùng (trên tương đương với Trung Quốc hoặc Kazakhstan), nhưng sắp xuống theo Goldman Sachs (GS

GSGoldman Sachs Group Inc243 49-0 37%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6

). Reuters tiếp tục cho biết nhà môi giới cho rằng có thể giảm chi phí cho ba bể phiến chính tại Hoa Kỳ: Eagle Ford, Bakken và Permian. Nếu những điều này được thực hiện, đá phiến sét có thể đạt mức giảm 50 USD / thùng vào năm 2020 (ngang với sản xuất dầu thông thường của U.

Lý thuyết cấu trúc chi phí cá nhân Lý thuyết kinh tế vi mô cơ bản nói rằng các doanh nghiệp hoạt động trong các môi trường cạnh tranh như ngành công nghiệp dầu mỏ là những người thu tiền, khi doanh thu biên (MR) trên mỗi thùng đạt được bằng với giá trên mỗi thùng trên thị trường. Lý thuyết này cũng cho biết các doanh nghiệp cạnh tranh sẽ sản xuất ra ở mức cụ thể mà chi phí biên (MC) bằng MR để tối đa hoá lợi nhuận. Số tiền chính xác của lợi nhuận được xác định bởi chi phí trung bình của một công ty (AC) để sản xuất một thùng dầu, mà chính nó là một chức năng của nền kinh tế của quy mô. Ví dụ, trong sơ đồ dưới đây, chúng tôi xem xét mức lợi nhuận của một nhà sản xuất dầu cá riêng lẻ có thể sản xuất một thùng dầu với chi phí trung bình (AC) là 60 đô la Mỹ / thùng (chi phí trung bình của dầu mỏ đá Mỹ) thời gian khi giá dầu bán với giá $ 100. Trong môi trường này, công ty sẽ tăng sản lượng lên mức (Q1) với chi phí cận biên bằng doanh thu cận biên (MC = MR) để tối đa hoá lợi nhuận. Ở mức sản lượng này, công ty này kiếm được lợi nhuận 40 đô la mỗi thùng sản xuất. Tổng lợi nhuận trong khu vực xanh được xác định bằng cách nhân lượng sản lượng trong thùng (Q1) với tỷ suất lợi nhuận là 40 USD / thùng.

Tuy nhiên, nếu giá dầu sụt xuống 40 USD / thùng (môi trường giá hiện tại) thì hình ảnh rất khác. Các công ty dầu cá nhân hiện đang hoạt động tại một khoản lỗ, và đang làm những gì cần thiết để giảm thiểu thiệt hại hơn là tối đa hóa lợi nhuận. Trong môi trường giá cả này, lý thuyết kinh tế vi mô cho biết công ty vẫn sẽ sản xuất ở mức (Q2) nơi MC = MR, nhưng bây giờ thu nhập biên một thùng (40USD) thấp hơn chi phí sản xuất trung bình (60USD) và công ty đang thua $ 20 cho mỗi thùng được sản xuất. Tổng thiệt hại trong khu vực da cam bằng lượng được sản xuất bằng (Q2) nhân với tổn thất trên mỗi thùng là 20 đô la. Đây là tổn thất nhỏ nhất mà công ty có thể có. Sản xuất ở bất kỳ cấp độ đầu ra nào khác (ví dụ: MC không bằng MR) sẽ chỉ tăng diện tích hộp màu da cam và tăng tổng số thiệt hại. Trong môi trường này, có thể làm cho các công ty dầu phải đóng cửa và chờ đợi một môi trường giá tốt hơn, đặc biệt là nếu sản xuất không tạo ra doanh thu để giúp trang trải chi phí cố định.Trong kịch bản này, bất kể mức sản xuất, công ty đang thua lỗ trên mỗi thùng sản xuất. Lựa chọn tốt nhất là tắt máy và dừng việc mất tiền. (Để đọc có liên quan, hãy xem: Liệu các công ty dầu mỏ đá phiến sớ bị phá sản? )

Thay thế khác là, tất nhiên, để giảm chi phí. Nếu công ty dầu có thể giảm chi phí sản xuất thông qua các kỹ thuật sản xuất tăng cường, hiệu quả lớn hơn, hoặc kết hợp cả hai, thì công ty này có thể sản xuất ở mức sản lượng (Q3) nơi mà MC = MR, cho phép họ phá vỡ. Như biểu đồ dưới đây cho thấy, sản xuất ở mức khác với Q3 sẽ dẫn đến tổn thất cho mỗi thùng sản lượng vì chi phí trung bình (AC) trên mỗi thùng luôn cao hơn doanh thu cận biên (MR) trên mỗi thùng.

Dòng dưới cùng

Ngành công nghiệp đá phiến của U. S. đang nỗ lực giảm chi phí sản xuất để tránh bị đóng cửa. Goldman Sachs cho biết U. S. Shale có thể đạt mức giảm 50 USD mỗi thùng cho đến năm 2020. Trong môi trường giá dầu hiện tại 40 USD / thùng, điều này vẫn chưa đủ. Trong trường hợp đó, một số nhà khai thác có thể sẽ làm giảm sản lượng hoặc phá sản. Điều này có thể đủ để có được mức giá dầu trên mức $ 50 / bột phép thuật và giữ cho các nhà sản xuất dầu mỏ của U. S. nổi lên.