Trong các công ty môi giới chứng khoán bán lẻ (hoặc quản lý tài sản), lợi nhuận trên tài sản của khách hàng là một thước đo quan trọng trong khả năng sinh lời. Tuy nhiên, các nhà đầu tư và các nhà phân tích phải xem xét các phần chú thích và thảo luận quản lý của các báo cáo hàng năm và Mẫu 10-K cho các dữ liệu cần thiết. Một ví dụ số từ Morgan Stanley (MS) theo sau. Morgan Stanley là một công ty chứng khoán đa dạng hoạt động trong ba lĩnh vực chính: quản lý tài sản (môi giới chứng khoán bán lẻ), chứng khoán thể chế (ngân hàng đầu tư, cho vay doanh nghiệp, làm cho thị trường chứng khoán và nghiên cứu chứng khoán) và quản lý đầu tư. Cấu trúc của công ty được thảo luận chi tiết ở các trang 2-6 của Mẫu 10-Kiểu 2014.

Doanh thu thuần và thu nhập ròng của bộ phận quản lý tài sản, theo trang 76 của Mẫu 10-K năm 2014, trong một báo cáo thu nhập bổ sung cho bộ phận quản lý tài sản:

2014: Doanh thu thuần 14 $ . 888 tỷ đồng, thu nhập ròng 3 đô la. 192 tỷ

Năm 2013: Doanh thu thuần 14 đô la. 143 tỷ đồng, thu nhập ròng 1 đô la. 693 tỷ

Năm 2012: Doanh thu thuần 12 USD. 947 tỷ đồng, thu nhập ròng 1 đô la. 102 tỷ

Một cách khác, báo cáo thu nhập của bộ phận chứng khoán thể chế (trang 68) cho thấy tính chất dễ bay hơi của hoạt động ngân hàng đầu tư và giao dịch chứng khoán và tại sao các công ty chứng khoán đa dạng nhìn vào quản lý tài sản để tạo ra thu nhập ổn định hơn: < -> 2014: Thu nhập ròng 96 triệu USD

Năm 2013: Thu nhập ròng 931 triệu USD

2102: Thu nhập ròng 923 triệu USD

Trở lại quản lý tài sản, tài sản trong tài khoản khách hàng (chứng khoán, tiền mặt, quỹ tương hỗ …), theo trang 77 của năm 2014 10-K và (cho năm 2012 và năm 2011) trang 56 của năm 2013 10-K:

2014: $ 2, 025 tỷ vào cuối năm, 1 đô la, 967 tỷ đồng trung bình

năm 2013: 1 đô la, 909 tỷ đồng vào cuối năm, 1 đô la, 803 tỷ đồng trung bình

AD:

Năm 2012: $ 1, 696 tỷ vào cuối năm, $ 1, 631 tỷ trung bình

năm 2011: $ 1, 566 tỷ cuối năm

Mức trung bình ở trên là trung bình đơn giản của việc đóng số liệu cho năm hiện tại và những năm trước.

Lợi tức trên tài sản của khách hàng, sử dụng doanh thu thuần quản lý tài sản, là:

2014: 14. 888/2, 027 =. 0073, hoặc 73 điểm cơ bản

năm 2013: 14. 143/1, 803 =. 0078, hoặc 78 điểm cơ bản

2012: 12. 947/1, 631 =. 0079 hoặc 79 điểm cơ bản

Lợi tức trên tài sản của khách hàng, sử dụng lợi tức ròng quản lý tài sản, là:

2014: 3. 192/2, 027 =. 0016 hoặc 16 điểm cơ bản

Năm 2013: 1. 693/1, 803 =. 0009, hoặc 9 điểm cơ bản

2102: 1. 102/1, 631 =. 0007 hoặc 7 điểm cơ bản

Ảnh hưởng của giá chuyển nhượng:

Doanh thu đáng kể trên sổ sách pháp luật của bộ phận chứng khoán thể chế được tạo ra bởi các giao dịch thực hiện thay mặt cho khách hàng quản lý tài sản.Do đó, với mục đích báo cáo các phân đoạn kinh doanh, chúng đã được quy cho quản lý tài sản. Số tiền được trình bày ở trang 76 của năm 2014 10-K, và logic cơ bản được thảo luận ở trang 78.

Các chi tiết chính xác của các công ước định giá chuyển tiền được Morgan Stanley sử dụng, có thể khá phức tạp và có thể bao gồm chuyển tiền, không được tiết lộ trong báo cáo 10-K. Tuy nhiên, việc chuyển đổi doanh thu cơ bản có thể là nhượng bộ về các vấn đề mới và các khoản chiết khấu và đánh dấu bán lẻ đối với các giao dịch thứ cấp khi Morgan Stanley đóng vai trò chính.

Tác động đến chiến lược của công ty:

Sự theo dõi lâu dài về lợi nhuận trên tài sản của khách hàng bán lẻ đã dẫn Merrill Lynch thành lập chiến lược thu thập tài sản tích cực vào đầu những năm 1990. Việc bồi thường cho cố vấn tài chính đã bắt đầu bao gồm các khoản thanh toán khuyến khích để thu hút và giữ lại tài sản của khách hàng. Các công ty môi giới và quản lý tài sản hàng đầu khác đã sớm theo sau.

Doanh thu từ tài sản trong tài khoản khách hàng, bằng cách tạo điều kiện cho việc kinh doanh những tài sản đó, và từ các khoản phí đang diễn ra khác từ các tài sản được triển khai trong quỹ tiền, quỹ tương hỗ và tài khoản đầu tư được quản lý. Trong thời gian, các tài khoản dựa trên phí dựa vào các tài khoản truyền thống và cung cấp một nguồn doanh thu ổn định hơn. Vai trò của các tài khoản trung tâm tài sản:

Việc thu thập tài sản bởi các công ty môi giới chứng khoán và quản lý tài sản đã được tạo điều kiện thuận lợi bởi sự gia tăng tài khoản tài sản trung tâm, bắt đầu với sự phát triển của Merrill Lynch của Tài khoản Quản lý Tiền mặt (CMA) Những năm 1970. Tài khoản tài sản trung ương là công cụ thu hút các tài sản quan trọng từ các ngân hàng, vì chúng có hiệu quả kết hợp tài khoản môi giới chứng khoán với tài khoản kiểm tra có lãi và thẻ ghi nợ cũng cho phép truy cập vào máy ATM.

Ảnh hưởng của việc Khách hàng Trộn: Chiết khấu đáng kể đối với hoa hồng và lệ phí thường được cấp cho khách hàng có giá trị cao để giành chiến thắng và duy trì hoạt động kinh doanh. Do đó, tổng lợi nhuận của công ty trên tài sản của khách hàng có xu hướng giảm khi tài sản trung bình của mỗi khách hàng tăng lên.

Chú thích thuật ngữ:

Trong nhiều năm, Velocity đã được sử dụng trong nội bộ Merrill Lynch cho bài viết này gọi là tài sản của khách hàng. Cách sử dụng này được lấy cảm hứng từ (, nhưng không được nhầm lẫn), khái niệm vận tốc trong kinh tế tiền tệ. Dòng dưới cùng

Lợi tức trên tài sản của khách hàng đã là một chỉ số về khả năng sinh lợi chính trong các công ty môi giới chứng khoán và quản lý tài sản bán lẻ, và việc thu thập tài sản đã trở nên được công nhận là động lực cơ bản của doanh thu và lợi nhuận. Nắm bắt các khái niệm và tầm quan trọng chiến lược của nó là rất quan trọng cho sự hiểu biết ngành công nghiệp này và các công ty trong đó.