Năm 2015 không phải là năm bội thu đối với cổ phiếu hoặc trái phiếu. Mối lo ngại về tăng trưởng toàn cầu, gánh nặng nợ cao, sự yếu kém của hàng hoá và sự mất ổn định về địa chính trị cản trở sự tăng trưởng ở hầu hết các khu vực. Trên khắp các thị trường thu nhập cố định ở U., những tin tức chính là chấm dứt chính sách lãi suất bằng không (ZIRP) và tổn thất lớn trong các vấn đề có lãi suất cao.

Chỉ số Barclays

Chỉ số Barclays U. S. Aggregate Bond là chỉ số trái phiếu trong nước được công nhận rộng rãi nhất và thường được sử dụng trong giới tài chính như là một dấu hiệu cho hiệu suất của không gian thu nhập cố định. Chỉ số này không phải là đại diện của thị trường trái phiếu hoàn hảo bởi vì nó bỏ qua các vấn đề năng suất cao và thành phố, nhưng nó vẫn nắm bắt được một khoản đầu tư thu nhập cố định. Nó đã tăng 0. 55% trong năm, tăng trưởng 0. 65% tăng trưởng trong sáu tháng cuối cùng.

Các nhà phát hành trái phiếu có mức đầu tư lớn nhất trong nước là các cơ quan chính phủ, do Bộ Tài chính Mỹ và các tập đoàn khổng lồ, đặc biệt là các ngân hàng lớn của nước này dẫn đầu. Kho bạc có xu hướng hoạt động tốt hơn so với thị trường rộng lớn hơn, tăng 0. 84% theo chỉ số Barclays U. S. Kho bạc. Chỉ số Barclays U. S. Investment Grade Corporate giảm 0. 68% trong năm. Dấu hiệu năng suất cao của Barclays là người biểu diễn tồi nhất với mức giảm 4. 47% vào năm 2015.

Sự kiện định nghĩa về thu nhập cố định năm 2015 là quyết định của FOMC trong việc tăng lãi suất mục tiêu lần đầu tiên trong vòng 7 năm, sau cuộc Đại suy thoái. Mục tiêu chính thức của quỹ hỗ trợ lãi suất đã tăng 25 điểm cơ bản (bps), hoặc từ 0 đến 25 bps so với mục tiêu 25 đến 50 bps, sau cuộc họp tháng 12.

Công bằng khi giả định tác động sẽ có nhiều kịch tính hơn nếu nó xảy ra vào đầu năm. Kỳ vọng về sự gia tăng tỷ lệ ổn định trong năm 2015 cho thấy hầu hết các thị trường đã định giá tăng trong nhiều tháng trước khi nó thực sự xảy ra. Sản lượng tăng trên hầu hết các đường cong dự đoán trước tháng 12.

AD:

U. S. Lợi tức trái phiếu Kho bạc 10 năm tăng nhẹ từ 2.17 đến 2. 275% trong năm. Hầu hết năng suất tăng trưởng trong năm 2015 tập trung vào chứng khoán ngắn hạn nhờ kỳ vọng tăng lãi suất trong suốt cả năm. Đường cong Kho bạc hai năm đến năm năm đã tăng hơn 40 bps trong quý IV một mình.

Các lĩnh vực hoạt động mạnh vào năm 2015

Rất ít ứng cử viên nổi bật vào năm 2015, thậm chí các lĩnh vực có kết quả kinh doanh tốt nhất cũng đạt mức tăng trung bình. Trái phiếu thành phố U. S. đã tăng trưởng tốt hơn 3% trong năm, mang lại năng suất và chỗ ở tránh sự biến động. Không có lớp thu nhập cố định khác mạnh hơn. Các vấn đề AAA và AA của công ty thực hiện trên mức không, nhưng có ít điểm sáng khác tồn tại trong lĩnh vực trong nước.

Vấn đề năng lượng trong những khoản lợi nhuận cao

Khoảng thời gian giữa năm 2010 và 2014, danh mục đầu tư trái phiếu năng suất cao ngày càng được xây dựng dựa trên các vấn đề từ các công ty sản xuất năng lượng hoặc phục vụ năng lượng. Khi giá hàng hóa tăng lên, các công ty vay nặng nề từ các nhà đầu tư và các tổ chức khác để tài trợ cho thăm dò, sản xuất và phân phối. Hầu hết không bao giờ dự đoán rằng giá hàng hóa sẽ giảm đáng kể nữa, bởi vì Ấn Độ và Trung Quốc sẽ yêu cầu tăng lượng nhiên liệu để tăng sức mạnh cho các nhóm dân cư đang phát triển của họ. Mặc dù năng lượng tương lai không bao giờ là bất hợp lý như giá nhà đất vào giữa những năm 2000, nhưng vẫn có sự lạc quan và sung mãn về khả năng thanh toán của các chủ trái phiếu có liên quan đến năng lượng. Rất ít người đã sẵn sàng cho sự sụt giảm giá dầu.

Điểm yếu của hàng hóa tương tự phát triển trong sắt, thép và các nguyên liệu sản xuất khác. Các lĩnh vực này bắt đầu gặp vấn đề về tín dụng vào cuối năm 2014 trước khi sự sụp đổ của khu vực sản xuất của Trung Quốc đã diễn biến. Vào năm 2015, nhiều công ty có năng suất cao đã phải đối mặt với triển vọng giảm tín dụng kết hợp với việc thắt chặt thanh khoản.

Là một nhóm, trái phiếu có lãi suất cao đã mất 5. 4% vào năm 2015. Chỉ số năng suất cao của Ngân hàng Mỹ-Merrill Lynch U.S. giảm 4,6%. Năng suất cao là một ngành khác nhau, tuy nhiên, vì vậy không công bằng khi nói rằng tất cả các vấn đề cấp dưới của cấp dưới là một vụ đắm tàu. Năng suất cao của thành phố đặc biệt mạnh, đặc biệt là so với những người cùng thời. Ngoại lệ đáng lưu ý là khoản nợ có lãi suất cao của Puerto Rican, vốn sụp đổ do lo ngại về nợ xấu.