Rủi ro lãi suất tồn tại trong một tài sản có lãi suất như khoản vay hoặc trái phiếu, do khả năng thay đổi giá trị tài sản do biến động của lãi suất. Quản lý rủi ro lãi suất đã trở nên rất quan trọng, và các công cụ khác đã được xây dựng để đối phó với rủi ro lãi suất.

Dưới đây là một số cách mà cả doanh nghiệp và người tiêu dùng quản lý rủi ro lãi suất bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh lãi suất khác nhau:

Không giống như bất kỳ đánh giá quản lý rủi ro nào, luôn có lựa chọn để không làm gì, và đó là điều mà nhiều người làm. Tuy nhiên, trong trường hợp không thể đoán trước, đôi khi không phải là bảo hiểm rủi ro là tai hại. Vâng, có một chi phí để bảo hiểm rủi ro, nhưng chi phí của một động thái lớn theo hướng sai là gì?

Một trong những chỉ cần nhìn vào Quận Cam, Calif, vào năm 1994 để xem bằng chứng của những sai lầm của bỏ qua mối đe dọa của rủi ro lãi suất. Tóm lại, Thủ quỹ Robert County của Quận Cam đã vay tiền với lãi suất ngắn hạn thấp hơn và cho vay với lãi suất dài hạn cao hơn. Chiến lược ban đầu rất tốt khi lãi suất ngắn hạn giảm và đường cong năng suất bình thường được duy trì. Nhưng khi đường cong bắt đầu quay lại và tiếp cận trạng thái đảo ngược năng suất đảo ngược, mọi thứ đã thay đổi. Thiệt hại đối với OrangeCounty, và gần 200 thực thể công cộng mà Citron quản lý tiền, ước tính là $ 1. 6 tỷ và dẫn đến sự phá sản của đô thị. Đó là một mức giá rất lớn để trả cho việc bỏ qua rủi ro lãi suất.

May mắn thay, những ai muốn đầu tư vào rủi ro lãi suất có nhiều sản phẩm để lựa chọn.

Sản phẩm đầu tư

Tiền gửi:

Hợp đồng kỳ hạn là sản phẩm quản lý lãi suất cơ bản nhất. Ý tưởng rất đơn giản, và nhiều sản phẩm khác được thảo luận trong bài viết này dựa trên ý tưởng về một thỏa thuận ngày hôm nay để trao đổi một cái gì đó vào một ngày cụ thể trong tương lai.

(FRA):

FRA dựa trên ý tưởng của một hợp đồng kỳ hạn, trong đó các yếu tố quyết định tăng hoặc giảm là lãi suất. Theo thỏa thuận này, một bên sẽ trả lãi suất cố định và nhận lãi suất thả nổi bằng một mức lãi suất. Các khoản thanh toán thực tế được tính dựa trên số tiền gốc và được thanh toán theo khoảng thời gian do các bên xác định. Chỉ có một khoản thanh toán ròng được thực hiện - người thua cuộc trả tiền cho người chiến thắng, để nói chuyện. FRA luôn được giải quyết bằng tiền mặt. Người sử dụng FRA thường là người đi vay hoặc người cho vay có một ngày trong tương lai mà họ đang phải đối mặt với rủi ro lãi suất. Một loạt các FRAs tương tự như trao đổi một (thảo luận dưới đây); tuy nhiên, trong một hoán đổi tất cả các khoản thanh toán ở cùng một tỷ lệ. Mỗi FRA trong một loạt đều có giá khác nhau, trừ khi cấu trúc kỳ hạn bằng phẳng.

Tương lai:

Hợp đồng tương lai tương tự như chuyển tiếp, nhưng nó cung cấp cho các đối tác có ít rủi ro hơn so với hợp đồng kỳ hạn, cụ thể là giảm thiểu rủi ro về thanh toán và vỡ nợ do việc bao gồm một bên trung gian. Hoán đổi:

Cũng giống như âm thanh, trao đổi là trao đổi. Cụ thể hơn, một hoán đổi lãi suất trông giống như một sự kết hợp của FRA và bao gồm một thỏa thuận giữa các đối tác để trao đổi bộ dòng tiền trong tương lai. Loại hoán đổi lãi suất phổ biến nhất là hoán đổi vanilla đồng bằng, trong đó có một bên phải trả lãi suất cố định và nhận lãi suất thả nổi và bên kia trả lãi suất thả nổi và nhận được lãi suất cố định.

Các lựa chọn: Các lựa chọn quản lý lãi suất là các hợp đồng có lựa chọn, trong đó an ninh cơ bản là một nghĩa vụ nợ. Những công cụ này hữu ích trong việc bảo vệ các bên tham gia vào khoản vay có lãi suất thả nổi, chẳng hạn như các khoản thế chấp bằng lãi suất điều chỉnh (ARMs). Một nhóm các cuộc gọi lãi suất được gọi là giới hạn lãi suất; một sự kết hợp của việc đặt lãi suất được gọi là sàn lãi suất. Nói chung, nắp giống như một cuộc gọi và một sàn nhà giống như một put.

Chuyển đổi: Chuyển đổi, hoặc tùy chọn hoán đổi, chỉ đơn giản là một lựa chọn để nhập vào một trao đổi.

Các tùy chọn nhúng: Nhiều nhà đầu tư gặp các công cụ phái sinh quản lý quan tâm thông qua các tùy chọn nhúng. Nếu bạn đã từng mua một trái phiếu với một điều khoản cuộc gọi, bạn cũng ở trong câu lạc bộ. Người phát hành trái phiếu có thể gọi được của bạn đảm bảo rằng nếu lãi suất giảm, họ có thể gọi trái phiếu của bạn và phát hành trái phiếu mới với phiếu giảm giá thấp hơn.

Nắp: Nắp, còn gọi là trần, là một lựa chọn gọi với lãi suất. Một ví dụ về việc áp dụng nó sẽ là người đi vay lâu dài hoặc trả phí mua nắp và nhận thanh toán bằng tiền mặt từ người bán mũ (ngắn hạn) khi mức lãi suất tham chiếu vượt quá mức tỷ giá đình công. Các khoản thanh toán được thiết kế để bù đắp sự tăng lãi suất đối với một khoản cho vay lãi suất thả nổi.

Nếu lãi suất thực tế vượt quá tỷ lệ đình công, người bán thanh toán phần chênh lệch giữa cuộc đình công với lãi suất nhân với hiệu trưởng. Tùy chọn này sẽ "giới hạn", hoặc đặt một giới hạn trên, về chi phí lãi của người chủ sở hữu. Mức trần lãi suất thực sự là một loạt các lựa chọn hợp phần, hoặc "viên đạn" cho mỗi giai đoạn thỏa thuận vốn có tồn tại. Một caplet được thiết kế để cung cấp một hàng rào chống lại sự gia tăng lãi suất chuẩn, chẳng hạn như Lãi suất Lãi suất Liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR) trong một khoảng thời gian nhất định.

Sàn: Cũng như một tùy chọn put được coi là hình ảnh phản chiếu của một lựa chọn cuộc gọi, sàn là hình ảnh phản chiếu của nắp. Lãi suất sàn, như nắp, thực sự là một loạt các lựa chọn thành phần, ngoại trừ việc chúng được đưa ra các lựa chọn và các thành phần của loạt được gọi là "sàn". Bất kỳ ai ở sàn dài được thanh toán khi đến hạn thanh toán sàn nếu tỷ lệ tham chiếu dưới mức giá đình công của sàn. Một người cho vay sử dụng điều này để bảo vệ chống lại tỷ lệ rơi vào một khoản nợ nổi nổi.

Vòng cổ:

Một cổ áo bảo vệ cũng có thể giúp quản lý rủi ro lãi suất. Cổ phiếu được thực hiện bằng cách mua một chiếc mũ và bán một sàn (hoặc ngược lại), giống như cổ áo bảo vệ một nhà đầu tư dài cổ phiếu.Một cổ phần bằng không có chi phí cũng có thể được thành lập để giảm chi phí bảo hiểm rủi ro, nhưng điều này làm giảm lợi nhuận tiềm năng mà sẽ được hưởng bởi sự chuyển đổi lãi suất trong lợi của bạn, vì bạn đã đặt một mức trần cho lợi nhuận tiềm năng của bạn.

Kết luận Mỗi sản phẩm này cung cấp một cách để phòng ngừa rủi ro lãi suất, với các sản phẩm khác nhau phù hợp hơn cho các tình huống khác nhau. Tuy nhiên, không có bữa trưa miễn phí. Với bất kỳ cách nào khác, người ta từ bỏ một cái gì đó - ví dụ như tiền, như phí bảo hiểm trả cho các lựa chọn, hoặc chi phí cơ hội, đó là lợi nhuận mà không có bảo hiểm rủi ro.