Với việc tăng tuổi già và chăm sóc sức khoẻ, đầu tư vào các công ty dược phẩm có thể trông như một điều chắc chắn. Tuy nhiên, một công ty dược phẩm thành công với một loại thuốc bom tấn có thể có một sự đảo ngược nhanh chóng của tài sản một khi các bằng sáng chế hết hạn và thuốc generic generic rẻ trên thị trường. Các nhà đầu tư dược cần phải thận trọng tìm kiếm các tỷ số tài chính quan trọng khi ra quyết định mua hoặc bán cổ phiếu dược phẩm. ( Đọc thêm Rủi ro và Phần thưởng Pharma)

Các tỷ lệ cao nhất đối với cổ phần dược phẩm

Các công ty dược phẩm phải đối mặt với nhiều rủi ro liên quan đến nghiên cứu và phát triển tốn kém, quá trình thử nghiệm và phê duyệt dài của chính phủ, các trường hợp thu hồi thuốc thành công và không chắc chắn về cách thức nhiều người trả tiền (những người thường không phải là người tiêu dùng) sẵn sàng chi cho thuốc. Một cổ phiếu của công ty hoạt động tốt khi nó có một đường ống dẫn mạnh của các loại thuốc mới cũng như thuốc có tỷ suất lợi nhuận cao theo bằng sáng chế với thị phần tăng lên. Giá cổ phiếu giảm khi thuốc đang phát triển thất bại và các loại thuốc hiện tại mất thị phần. Mặc dù các nhà đầu tư dược cần được thông tin đầy đủ về thuốc hiện tại và tương lai của công ty, nhưng có một số chỉ số và tỷ số tài chính quan trọng mà các nhà phân tích sử dụng để xác định mức độ hấp dẫn của cổ phiếu dược phẩm. Bài viết này đưa ra một bảng cheat của các số liệu này để đơn giản hóa nhiệm vụ đầu tư vào các cổ phiếu dược phẩm.

Tăng trưởng doanh thu là một thước đo quan trọng cung cấp cái nhìn sâu sắc về thị phần và cạnh tranh. Trong ngành dược phẩm, thị phần xuất hiện dưới dạng số đơn thuốc, hoặc các tập lệnh, được điền vào cho một loại thuốc đặc biệt. Cùng với giá cả, số lượng các kịch bản xây dựng mô hình doanh thu. Khi giá đang bị xói mòn, thông thường nhà đầu tư thông báo rằng cạnh tranh đang gia tăng hoặc việc hoàn trả đang giảm. Và khi thị phần giảm, nó thường chỉ ra sự cạnh tranh gia tăng. Cạnh tranh có thể là một loại thuốc mới điều trị tình trạng theo một cách khác, một loại thuốc tương tự được sản xuất bởi một đối thủ cạnh tranh, hoặc một dạng chung của loại thuốc hiện tại. Trong số này, một loại thuốc generic nhập vào thị trường sẽ có tác động tiêu cực lớn nhất đến giá cả. Trên thực tế, hơn 90% giá của một loại thuốc mang nhãn hiệu bị mất khi một loại thuốc generic nhập vào thị trường. Sự cạnh tranh chung có thể được mô hình hóa thành các dự báo doanh thu vì sau khi hết hạn bằng sáng chế, một loại thuốc generic thường nhanh chóng đưa ra thị trường. Tất cả các thông tin này đều có sẵn trong báo cáo tài chính của một công ty. Ví dụ: Pfizer (PFE) đã trình bày bảng dưới đây trong báo cáo hiệu suất hàng năm 10K cho U. S. Ủy ban Chứng khoán và Ủy ban Giao dịch:

AD:

Các vấn đề về quy định và hoàn trả cũng ảnh hưởng đến giá cả.Ví dụ: trong 10K 2014 của Pfizer, công ty mô tả tác động của việc định giá từ Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng ở Hoa Kỳ bằng cách viết: "Chúng tôi đã ghi lại những khoản sau vào năm 2014 do Luật Y tế Hoa Kỳ: • 631 triệu USD được ghi nhận là giảm các khoản thu nhập, liên quan đến các khoản chiết khấu cao hơn, mở rộng và mở rộng và chiết khấu "Chênh lệch khoảng cách" của Medicare … "Tất cả những yếu tố này cùng nhau tạo ra doanh thu. Cần phải theo dõi xu hướng tăng trưởng trên cơ sở hàng tháng để ước tính doanh thu trong tương lai.

Chi phí nghiên cứu và phát triển theo phần trăm doanh thu

Phân tích chi phí theo phần trăm của doanh thu cũng rất hữu ích khi đánh giá các công ty dược phẩm. Hầu hết các công ty dược có ngân sách nghiên cứu và phát triển rất cao vì họ chỉ có thể sống sót và phát triển bằng cách phát hiện và phát triển các loại thuốc mới. Biết được ngân sách R & D theo phần trăm doanh thu giúp các nhà đầu tư hiểu được liệu công ty đang tạo ra một đường ống dẫn mạnh của các loại thuốc trong tương lai để đưa ra thị trường. So sánh phần trăm R & D với doanh thu theo tiêu chuẩn ngành công nghiệp và cũng như chi tiêu của chính công ty trong những năm qua. Việc giảm tỷ lệ R & D có thể là dấu hiệu cho thấy một đường ống dẫn giảm đối với một công ty là một tín hiệu tiêu cực.

Chi phí bán hàng tính theo phần trăm doanh thu Thậm chí tốn kém hơn R & D là chi phí để tiếp thị và bán sản phẩm mới và hiện có. So sánh chi phí bán hàng như là một phần của doanh thu với xu hướng lịch sử và tiêu chuẩn ngành công nghiệp là một tỷ lệ quan trọng. Thông tin cần thiết cho phân tích này có thể được tìm thấy trong báo cáo thu nhập của công ty.

Phân tích xu hướng "src =" // i. đầu tư. com / u52762 / pfe_analysis. jpg "style =" height: 151px; Tỷ lệ có xu hướng giảm chi phí bán hàng nói chung thuận lợi hơn trong khi tỷ lệ ổn định cho R & D là điển hình. Xu hướng cho các tỷ lệ này sẽ giúp các nhà đầu tư hiểu được khía cạnh chi phí của báo cáo thu nhập để xác định liệu thu nhập có bền vững

Lợi nhuận biên

Biên lợi nhuận là một chỉ số quan trọng khác. nếu chương trình đưa những ứng cử viên thành công vào thị trường, liệu chi phí tiếp thị và bán hàng có ảnh hưởng tích cực tới thu nhập (lợi ích thị phần) và liệu các yếu tố bên ngoài có ảnh hưởng tiêu cực đến công ty hay không. có tỷ suất lợi nhuận cao, trong khi tổng lợi nhuận của công ty thấp hơn nhiều vì điều này là do tỷ lệ các loại thuốc đưa vào thị trường đối với tổng số thuốc trong R & D là rất thấp, và việc mất bảo hộ sáng chế và giới thiệu thương hiệu mang nhãn hiệu hoặc chung chung rs thường báo hiệu xói mòn bờ.

- Phân tích dòng tiền mặt

Phân tích dòng tiền chiết

Do tính chất phức tạp của cổ phiếu dược phẩm với đầu vào khác nhau có ảnh hưởng đến hiệu suất nên các nhà phân tích có xu hướng xác định giá trị cổ phiếu dược phẩm dựa trên phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF) . Các đầu vào để phân tích này dựa trên các giả định về doanh thu sản phẩm của công ty và tỷ suất chiết khấu của nó hoặc chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC).DCF cho nhà đầu tư biết giá trị ngày hôm nay của tất cả dòng tiền mặt trong tương lai của công ty. Các nhà phân tích sử dụng điều này để đạt đến một mục tiêu giá cả. Mục tiêu giá cho thấy mức giá dự kiến ​​đối với thu nhập (P / E). Ví dụ nếu mục tiêu giá bắt nguồn từ DCF của Công ty A là 30 đô la và EPS dự kiến ​​cho năm sau là 2 đô la. 50, có nghĩa là một năm P / E dự báo là 12.0x. Trong sự cô lập, con số này là vô nghĩa. Tuy nhiên, nếu so sánh với xu hướng lịch sử của công ty cũng như các công ty trong ngành, nó đặt bối cảnh sức hấp dẫn của cổ phiếu. Nếu 12. 0x cao hơn đáng kể so với xu hướng lịch sử và các đối thủ cạnh tranh, thì nhà đầu tư cần cảm thấy thoải mái rằng doanh thu tăng trưởng của công ty bảo đảm một khoản phí như vậy.

Tỷ lệ cổ tức cho thu nhập

Nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến cổ phiếu pharma như là phòng thủ. Ngay cả với chi phí R & D và chi phí bán hàng, các công ty dược phẩm thường có vị trí tiền mặt mạnh trong bảng cân đối kế toán. Các nhà đầu tư, do đó, mong muốn các công ty này tái cơ cấu lại vốn cho cổ đông dưới hình thức cổ tức hoặc các chương trình cơ cấu vốn khác. Lợi tức cổ tức cao và tỷ lệ tăng trưởng cổ tức rất hấp dẫn các nhà đầu tư dược phẩm. Do đó tỷ lệ chia cổ tức cho thu nhập là một chỉ số quan trọng.

Dòng dưới cùng

Các công ty dược phẩm hoạt động trong một môi trường phức tạp. Họ đang kiểm soát quá trình nghiên cứu và phát triển để tạo ra các loại thuốc mới và cũng biết khi nào sản phẩm của họ sẽ mất quyền bảo hộ sáng chế. Tuy nhiên, các công ty dược phẩm cũng có thể phải đối mặt với nhiều trở ngại về luật lệ và pháp lý để phát hành một loại thuốc mới cho thị trường, chỉ để được thay thế bởi đối thủ cạnh tranh. Các công ty này cũng phải vật lộn với các vấn đề về giá cả, đặc biệt là việc hoàn trả của chính phủ trung ương. Nhà đầu tư nên có kiến ​​thức về đường ống dẫn thuốc của mỗi công ty và cơ hội thị trường tiềm năng cũng như việc sử dụng các loại thuốc hiện tại của họ (số lượng kịch bản), giá cả hoặc bồi hoàn, cạnh tranh, và hành động pháp lý và điều tiết. Các thành phần khác nhau của ngành công nghiệp làm cho nó phức tạp để mô hình và dự báo. Tuy nhiên, theo các chỉ số tài chính và tỷ lệ tài chính quan trọng, các nhà đầu tư có thể xác định xem việc định giá hiện tại hay tương lai của cổ phiếu pharma có ý nghĩa hay không.