Vào đầu tháng 9 năm 2015, xếp hạng tín dụng ngoại tệ dài hạn của Braxin đã bị hạ cấp từ 'BBB-' sang BB + bởi Standard & Poor's Ratings Services (S & P). Ngay sau đó, thị trường tín dụng bắt đầu suy đoán, nước đang nổi lên nào sẽ đứng bên cạnh để có được xếp hạng tín dụng bị hạ cấp. Một số người cho rằng Thổ Nhĩ Kỳ (xếp hạng tín dụng ngoại tệ dài hạn được xếp hạng BB +) có thể sẽ tiếp theo, một phần là do những khó khăn chính trị của đất nước và một phần do sự phụ thuộc nhiều vào tài chính từ bên ngoài.

Các kỳ vọng về thời điểm kinh tế khó khăn sắp tới cho các thị trường mới nổi đã tăng lên kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) báo hiệu một kết thúc có thể sẽ chấm dứt chương trình nới lỏng định lượng vào tháng 5 năm 2013. Đó là vì rất nhiều thị trường mới nổi dựa vào về ngân sách dành cho đồng đô la chi phí thấp để chi tiêu tài chính và Thổ Nhĩ Kỳ cũng không ngoại lệ. Các nhà kinh tế kỳ vọng rằng áp lực lên nền kinh tế thị trường đang nổi sẽ tăng lên khi Fed cuối cùng tăng lãi suất, và điều đó có thể gây áp lực lên xếp hạng tín dụng của họ. (Để biết thêm thông tin, xem:

Làm thế nào một đồng đô la Mỹ mạnh có thể làm tổn thương thị trường mới nổi .) Các mối quan ngại về tương lai chính trị của Thổ Nhĩ Kỳ đã được định hình ngay cả trước những vụ đánh bom song phương gần đây tại một cuộc biểu tình hoà bình, bên ngoài nhà ga trung tâm của Ankara. Nhiều người đổ lỗi cho chính phủ hiện tại để khuấy động các sư đoàn trong nước. Thổ Nhĩ Kỳ đang chuẩn bị cho bầu cử vào tháng Mười Một, sau khi thất bại trong việc thành lập một chính phủ liên hiệp vào tháng 6 năm 2015. Chính phủ hiện nay đang chiến đấu với một cuộc chiến phổ biến. Theo đánh giá của Chủ tịch Erdogan đang giảm và hiện tại dưới 40% theo Trung tâm Nghiên cứu Pew. Điều đó đang được nói, xếp hạng chấp thuận của Erdogan là hư không gần như thấp như của Tổng thống Braxin Dilma Rousseff 8% phê duyệt đánh giá. Theo một khảo sát gần đây của Rousseff, xếp hạng nghèo của Rousseff là do lo ngại về nạn tham nhũng của chính phủ và sự suy thoái của nền kinh tế nước này.

AD:

Thổ Nhĩ Kỳ có thực sự xếp hàng không?

Thực tế kinh tế của Thổ Nhĩ Kỳ

Cần phải phân tích kỳ vọng về kinh tế của các cơ quan đánh giá để đánh giá chính xác mức độ đánh giá nợ của Thổ Nhĩ Kỳ sẽ bị hạ thấp hơn nữa. Dữ liệu từ các dịch vụ xếp hạng của Standard & Poor (S & P) cung cấp một số thông tin chi tiết thú vị.

Có sự khác biệt đáng kể về hiệu quả kinh tế của mỗi quốc gia. Nền kinh tế Brazil hiện đang trong một cuộc suy thoái. S & P dự báo nền kinh tế sẽ giảm 2,5% vào năm 2015. Đất nước này bị ảnh hưởng nặng nề bởi giá dầu sụt giảm, trong số những vấn đề khác. Ngược lại, Thổ Nhĩ Kỳ là nước nhập khẩu dầu, vì vậy giá dầu thấp hơn sẽ mang lại lợi ích cho nền kinh tế. Vào tháng 10 năm 2015, S & P đã cải thiện chút ít tỷ lệ tăng trưởng kinh tế của Thổ Nhĩ Kỳ lên 3.1%, tăng từ 3% vào năm 2015.

Brazil cần phải hồi phục từ những khó khăn chính trị và chính trị hiện tại. S & P hy vọng Brazil sẽ "trở lại mức tăng trưởng khiêm tốn vào năm 2017", theo thông cáo báo chí phát hành tháng 9 năm 2015, vào thời điểm hạ cấp. Các điều khoản thương mại tốt hơn của Braxin

Xem xét thâm hụt tài khoản vãng lai của mỗi nước cho thấy Thổ Nhĩ Kỳ phụ thuộc vào nhập khẩu nhiều hơn Brazil. rằng Thổ Nhĩ Kỳ sẽ vẫn ở lại Brazil, mặc dù chi phí nhập khẩu giảm như dầu. Điều này có thể khiến Thổ Nhĩ Kỳ dễ bị hạ bậc xếp hạng tín dụng khi hệ thống dự trữ liên bang Fed cuối cùng bắt đầu tăng lãi suất vì Thổ Nhĩ Kỳ ít tiếp xúc hơn Brazil tăng chi phí tài trợ bên ngoài để chi trả cho nhập khẩu

nợ tăng của Brazil Một thước đo khác có thể ảnh hưởng đến quyết định tín dụng trong tương lai là tỷ lệ thay đổi trong nợ chính phủ so với GDP. Theo biểu đồ dưới đây, Standard & Poor's (S & P) tin rằng chính phủ Braxin đang gia tăng khoản vay để lấp đầy các khoảng trống về tài chính khi nền kinh tế chậm lại, và các biên lai thuế bị cạn. Trong năm 2013, cả Thổ Nhĩ Kỳ và Brazil đã tăng khoản vay của chính phủ theo tỷ lệ phần trăm của GDP khoảng 3,5%. Đến năm 2015; tuy nhiên, nợ của Brazil tăng trưởng GDP tăng lên 9. 5%, nhanh hơn nhiều so với tỷ lệ tăng trưởng của Thổ Nhĩ Kỳ 1. 4%. S & P cho rằng nợ của Brazil có thể sẽ tăng trở lại vào năm 2016 trong khi Thổ Nhĩ Kỳ vẫn ở mức vừa phải. Điều này một lần nữa là thuận lợi cho xếp hạng tín dụng của Thổ Nhĩ Kỳ. Cuối cùng, thị trường tín dụng dường như đồng ý. Các xác suất mặc định ngầm định từ giá thị trường của hoán đổi nợ xấu mặc định cho thấy sự bình tĩnh của thị trường tương đối về việc giữ nợ chính phủ Thổ Nhĩ Kỳ. Dữ liệu từ Deutsche Bank cho thấy tương đối so với Braxin và Nga (cũng được xếp hạng BB +), Thổ Nhĩ Kỳ có cơ hội thực sự không thực hiện các nghĩa vụ tài chính có chủ quyền của mình.

Điểm cuối >>

Thổ Nhĩ Kỳ dường như có vị trí tốt hơn Brazil để duy trì xếp hạng tín dụng hiện tại của mình, bất chấp triển vọng đánh giá tiêu cực và một số cơn gió đầu chính trị và kinh tế. Các nhà đầu tư có xu hướng tập trung các tài sản thị trường đang nổi lên, đặc biệt là trong thời điểm kinh tế và thị trường căng thẳng khi các nhà đầu tư tiếp tục tăng và các nhà đầu tư cùng nhau chạy thoát. Thị trường có nhiều điểm tương đồng ở Braxin và Thổ Nhĩ Kỳ, nhưng cũng có sự khác biệt đáng kể, có thể cung cấp cơ hội đầu tư có lợi nhuận, đặc biệt là trong môi trường chính trị cải thiện sau cuộc bầu cử tháng 11.