Sự tăng điểm vững chắc của các chỉ số chứng khoán chính mà thị trường đã đạt được kể từ Cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu là do sự phổ biến ngày càng tăng của các quỹ chỉ số quản lý thụ động với các nhà đầu tư và cố vấn tài chính. Nhiều nghiên cứu lịch sử cho thấy đầu tư thụ động hầu như luôn tốt hơn các đối thủ tích cực quản lý của họ trong các thị trường tăng, do đó các quỹ này đã thấy một lượng lớn vốn chảy vào họ như vậy. Tuy nhiên, các quỹ quản lý tích cực có khuynh hướng vượt trội hơn các dịch vụ thụ động khi thị trường đi xuống, và một số nhà quản lý danh mục đầu tư dự đoán rằng bong bóng quỹ chỉ số sẽ sớm bùng nổ.

John Rogers, giám đốc quản lý danh mục đầu tư của Quỹ Ariel trị giá 2 tỷ USD, tin rằng có một bong bóng ngày càng tăng trong chỉ số thị trường, được thúc đẩy bởi dòng tiền liên tục vào chỉ số thụ động , theo tạp chí

Nhà đầu tư Thể chế

. Khi nhiều hơn và nhiều vốn đổ vào các quỹ này, giá của các cổ phiếu trong các chỉ số đã tăng lên đáng kể, và các nhà đầu tư mua vào tại thời điểm này đang trả giá cao cho các cổ phiếu trong chỉ mục. (Để biết thêm thông tin, hãy xem: Tại sao ETF lại nổi tiếng với các nhà đầu tư giàu có .) Rogers đã tổ chức một cuộc thảo luận vào tuần trước tại Chicago với ba nhà quản lý danh mục khác, nơi họ thảo luận về một loạt các chủ đề tài chính. Ông dự đoán rằng khi thị trường cuối cùng sụt giảm, việc bán các quỹ chỉ số này sẽ phải làm sẽ tạo ra cơ hội mua sắm đáng kể cho các nhà buôn và nhà quản lý hoạt động. Họ sẽ có thể nhận các cổ phiếu có chất lượng giảm giá đáng kể so với giá hiện tại của họ và cũng có thể nắm giữ những cổ phiếu mà họ cảm thấy sẽ hồi phục nhanh chóng. Rogers nói: "Mọi người đều mua cùng một cổ phiếu và hưởng lợi từ quỹ chỉ số. Nhưng khi thị trường cuối cùng quay lại, mọi người sẽ thấy tất cả các cổ phiếu mà họ đã mua vì những lý do không căn bản. 10 năm tới sẽ là khoảng thời gian tuyệt vời đối với người lựa chọn cổ phiếu. "

AD:

Một trong những nhà quản lý danh mục đầu tư khách mời tại hội đồng quản trị là Robert Bacarella, đồng quản lý Quỹ Monetta và Quỹ Đầu tư Trẻ Monetta. Ông nói rằng ông bỏ thuốc lá chống lại xu hướng đầu tư thụ động 10 năm trước khi ông bắt đầu Quỹ Đầu tư Trẻ, được quản lý cả hai thụ động và tích cực trong các phần bằng nhau. "Một phi công máy bay sử dụng máy lái tự động cho một phần tốt của chuyến đi; đó là sự đầu tư thụ động. Phi công được tham gia trong thời kỳ hỗn loạn, hạ cánh hoặc cất cánh; đó là hoạt động, "ông nói. Bacarella tiếp tục nói rằng vượt trội so với chỉ số benchmark thường vấp phải chỉ một hoặc hai cổ phiếu. Không cần phải chạy trốn nhà mỗi lần. Một quỹ chỉ phải đánh bại điểm chuẩn bằng 1.45% để được xếp vào nhóm đứng đầu trong danh mục của mình. Mario Gabelli, một thành viên khác và là thành viên sáng lập và giám đốc điều hành của 40 tỷ USD của GAMCO Investors, đã không đồng ý với sự so sánh trên máy bay của Bacarella. Ông nói, "Tôi nghĩ đến Sully (Chesney Sullenberger, phi công máy bay đổ bộ trên sông Hudson năm 2009). Bạn không phải lo lắng về phi công cho đến khi anh ta phải đổ nước. "

Dòng dưới cùng

Các nhà quản lý danh mục đầu tư hoạt động có thể khôn ngoan tại thời điểm này để bắt đầu tích lũy tiền mà họ có thể sử dụng để mua lại vào thị trường nếu dự đoán của Roger là chính xác và bong bóng thực sự bùng nổ. Các thị trường đã tăng đều đặn trong bảy năm qua, và tất cả các chỉ số kinh tế hiện đang phản ánh rằng chúng ta đang ở giai đoạn cuối của cuộc biểu tình. Các nhà đầu tư thụ động có thể sẽ phải ngạc nhiên khi đợt suy thoái tiếp theo xảy ra, trong khi các nhà đầu tư và các nhà đầu tư tích cực sẽ thấy nhiều điểm mua hàng xuất sắc cho lệnh mua của họ. (Để biết thêm thông tin, hãy xem:

Quản lý Hoạt động Có Trở Lại không? )