Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34 40-0 03% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) là một nhà lãnh đạo thị trường toàn cầu trong phần cứng mạng, được đặc trưng bởi sự thống trị của thị trường và tốc độ tăng trưởng khiêm tốn. Mặc dù có những mối đe dọa đang nổi lên đối với nhu cầu dài hạn đối với các loại sản phẩm hàng đầu của Cisco, vẫn có lý do để kỳ vọng sự thống trị của thị trường trong những năm tới khi nhu cầu về khả năng của mạng dữ liệu đang tăng lên. Các cổ phiếu của Cisco rất lý tưởng cho một khoản đầu tư tài chính hưu trí cá nhân truyền thống (IRA), nhưng chúng không phù hợp với Roth IRA do sự trưởng thành của công ty và lợi tức cổ tức cao.

Outlook

Cisco là nhà lãnh đạo thị trường toàn cầu trong số các nhà cung cấp chuyển mạch Ethernet, chiếm 62% thị phần toàn cầu. Đối thủ cạnh tranh gần nhất, Hewlett-Packard Enterprise, chỉ nắm giữ 9% cổ phần. Cisco cũng là một nhà lãnh đạo thị trường trong bộ định tuyến mạng. Nhu cầu về các sản phẩm này được thúc đẩy bởi việc tăng lượng dữ liệu được truyền và lưu trữ, nhưng cũng phải có đủ vốn đầu tư vì Cisco bán thiết bị vốn tương đối lâu dài. Nếu các công ty bắt đầu nghi ngờ rằng các khoản đầu tư sẽ mang lại lợi nhuận cao hoặc nếu việc tiếp cận vốn quá đắt thì sẽ không có khả năng chi tiêu toàn cầu cho thiết bị vốn sẽ có mức tăng trưởng ổn định.

Sự gia tăng liên tục của nhu cầu dữ liệu di động, cuộc cách mạng dữ liệu lớn giữa các doanh nghiệp, sự mở rộng của Internet of Things, và sự thèm ăn ngày càng gia tăng đối với các ứng dụng web và video ngày càng phong phú đang làm nảy sinh dữ dội truyền tải và lưu trữ. Điều này đặt một sự căng thẳng về cơ sở hạ tầng mạng hiện tại, buộc các nhà cung cấp dịch vụ, các công ty viễn thông và các cơ sở dữ liệu nâng cấp và mở rộng phần cứng của họ. Các router toàn cầu và chuyển đổi thị trường dự kiến ​​sẽ vượt 41 tỷ USD vào năm 2022, với tốc độ mở rộng ước tính từ 2,5 đến 4%. Những con số này là tương đối khiêm tốn do cạnh tranh ngày càng tăng và commoditization của các sản phẩm phần cứng mạng. Các nhà phân tích thống kê thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm năm ước tính tăng trưởng cho Cisco là 9,4%.

Sự cạnh tranh về thị trường của Cisco cũng sẽ bị thách thức bởi những thay đổi đối với các công nghệ mới và các tiêu chuẩn công nghiệp, như mạng SDN, trong đó Cisco không phải là nhà lãnh đạo rõ ràng về chất lượng. Các công ty tương đối nhỏ hơn như Arista Networks đang tập trung vào các dạng công nghệ mạng được đặt theo thẻ để thay thế thế hệ hiện tại. Những đối thủ cạnh tranh ngày càng tăng này có thể tạo ra một mối đe dọa dài hạn đối với sự ổn định của Cisco. Nhận thức được mối đe dọa lâu dài của SDN, Cisco đã chuyển sang tham gia thị trường trong tương lai thông qua việc mua lại các chuyên gia nhỏ hơn.Với sự cân bằng tiền mặt đáng kể, việc mua lại này có thể rất thận trọng cho tuổi thọ của công ty.

Phân tích Tài chính

Trong những khoảng thời gian gần đây, Cisco thường duy trì tăng trưởng doanh thu với tốc độ khiêm tốn. Sau khi doanh số bán hàng giảm 8. 7% trong bối cảnh tình trạng suy thoái trong năm tài chính kết thúc vào tháng 7 năm 2009, dòng tiền thu được trở lại tăng trưởng, tăng 10. 9% trong năm tài chính 2010. Từ năm 2010 đến 2014, doanh số bán hàng của Cisco tăng trưởng đều đặn, vào năm 2014. Doanh thu trong năm tài chính 2015 đã tăng 4,3% so với năm trước, đánh dấu mức tăng trưởng trở lại. Do phần lớn là đòn bẩy hoạt động, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và tỷ lệ co lại của Cisco nói chung dễ bay hơi hơn những biến động tương ứng trong doanh thu. Trong năm tài chính 2015, thu nhập hoạt động và thu nhập ròng tăng lần lượt là 15,3% và 14,4%. Kết quả gần đây nhất của Cisco là một sự phát triển đầy hứa hẹn sau năm trước, nhưng xu hướng chung cho thấy tốc độ tăng trưởng đang chậm lại.

Tỷ suất lợi nhuận gộp của 60,5% của Cisco trong năm tài chính 2015 là một cải tiến so với năm trước, nhưng thấp nhất trong thập kỷ qua. Con số này đã giảm so với Juniper Networks và Oracle Corporation, nhưng tỷ suất lợi nhuận gộp của Cisco tương đương với của Juniper Networks và Intel và cao hơn nhiều so với Alcatel-Lucent 34. 7% và Hewlett-Packard là 28.9%. Lợi nhuận hoạt động 21% của Cisco thấp hơn rất nhiều so với của Oracle 43. 4%, nhưng cũng tương tự Intel và cao hơn nhiều so với Alcatel-Lucent 1% và Hewlett-Packard 4%. Juniper Networks báo cáo lỗ hoạt động trong năm gần đây nhất. Lợi nhuận cao của Oracle có thể được cho là do một sự kết hợp cao hơn của phần mềm và dịch vụ bán hàng. Nhìn chung, lợi nhuận của Cisco so sánh thuận lợi với các công ty lớn và không cho thấy rủi ro đáng kể khi so sánh với mức độ lịch sử của họ.

Trong quý kết thúc vào tháng 10 năm 2015, Cisco đã mang 24 đô la. 6 tỷ trong tổng nợ, nhưng nó đã có một sự cân bằng tiền mặt ròng là $ 34. 5 tỷ. Tổng tỷ lệ nợ / vốn sở hữu là 0. 86 là hơi thấp đối với một công ty toàn cầu trưởng thành như Cisco, nhưng Intel và Hewlett-Packard đều có các giá trị thấp hơn cho tỷ lệ đòn bẩy này. Nợ của Cisco với tổng số vốn tỷ lệ là 0,29 cũng tương đối thấp. Các nhà đầu tư nên kết luận rằng người khổng lồ mạng không sử dụng quá nhiều đòn bẩy trong cơ cấu vốn của mình và rủi ro tài chính tương đối thấp so với các nhà lãnh đạo toàn cầu trong các ngành công nghiệp trưởng thành khác. Tỷ lệ hiện tại và nhanh của Cisco cả trên 3, cho thấy rủi ro thanh khoản rất mỏng. Nhiều nhà đầu tư xem tỷ lệ hiện tại trên 1. 5 là quá cao, có nghĩa là công ty không sử dụng các nguồn lực sẵn có của mình một cách tối ưu. Cisco vượt qua các kiểm tra đơn giản về sức khoẻ tài chính, nhưng các nhà đầu tư ít thận trọng có thể sẽ khuyến khích công ty phải chịu nhiều rủi ro hơn trong nỗ lực nâng cao giá trị cổ đông.

Định giá

Tỷ lệ P / E tương lai của P / E ước tính của Cisco là 11,5 là mức thấp nhất của một nhóm đồng đẳng bao gồm các công ty công nghệ doanh nghiệp lớn có tỷ lệ P / E trung bình 14. 8. Tỷ lệ giá / thu nhập của Cisco (PEG) là 1.22 nằm trong phạm vi nhóm đồng đẳng và thấp hơn mức trung bình của nhóm là 1. 54. PEG là một thước đo hữu ích để điều chỉnh P / E dự báo cho kỳ vọng tăng trưởng. Tỷ lệ giá thành sách (P / B) của Cisco nằm trong nhóm thấp nhất trong nhóm ở mức 2. 33, so sánh thuận lợi với mức trung bình của nhóm là 2. 33. Với lợi tức cổ tức 3,6%, Cisco dẫn đầu các đồng nghiệp, với mức lợi tức trung bình là 1. 44. Các chỉ số định giá tương đối phổ biến này cho thấy rằng các cổ phiếu của Cisco có giá trị hấp dẫn so với các đồng nghiệp, nhưng không ai trong số họ cho thấy sự khác biệt lớn. Nói chung, các nhà đầu tư không nên kỳ vọng mức vốn hóa lớn sẽ là một ngoại lệ đáng kể khi so sánh với các ngân hàng khác.

Tính phù hợp với IRA truyền thống và Roth I

Các IRA truyền thống cung cấp sự trì hoãn thuế cho các khoản đóng góp đủ điều kiện và thu nhập từ cổ tức thu được trong tài khoản. Thu nhập phi thuế này có thể được đầu tư và tái đầu tư để tích lũy lợi nhuận kép như là tài sản đánh giá cao trong suốt cuộc đời của IRA. Theo yêu cầu, thu hồi sau đó sẽ bị đánh thuế thu nhập như là thu nhập thường xuyên, có thể làm giảm một số lợi ích từ việc đánh giá tài sản mà nếu không sẽ phải chịu thuế suất thuế lợi tức lâu dài. Mặc dù tác động làm giảm này, IRA truyền thống là phương tiện đầu tư lý tưởng cho cổ phiếu blue-chip thanh toán cổ tức trưởng thành vì lợi ích về thuế. Cisco phù hợp với mô tả này rất tốt do triển vọng tăng trưởng khiêm tốn và năng suất cổ tức cao. Nó rất thích hợp cho một IRA truyền thống.

Không giống như IRA truyền thống, Roth IRA không cung cấp bất kỳ lợi ích về thuế cho đóng góp. Thay vào đó, việc rút tiền đủ điều kiện có thể được thực hiện khi nghỉ hưu mà không phải chịu thuế. Điều này cho phép đầu tư vào các cổ phiếu tăng trưởng cao. Các công ty như Alphabet đã đánh giá cao rất nhiều trong thời gian dài là chính xác những khoản đầu tư mà Roth IRA đã được thiết kế để khuyến khích. Mặc dù có các chỉ số định giá tương đối hấp dẫn, không có lý do gì để mong đợi sự đánh giá cao về cổ phiếu của Cisco liên quan đến toàn bộ thị trường chứng khoán. A Roth IRA không phải là lựa chọn lý tưởng cho các cổ phần của Cisco.