Caterpillar, Inc. (NYSE: CAT CATCaterpillar Inc138 81 + 0 80% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) là một ứng cử viên thích hợp cho một tài khoản hưu trí cá nhân truyền thống (IRA), nhưng không nên xem xét Roth IRA. Caterpillar đang trải qua các vấn đề kinh tế theo chu kỳ, nhưng có ít lý do để nghi ngờ công ty thiếu khả năng tồn tại lâu dài. Vào thời điểm tháng mười một năm 2015 giá thị trường là 70 đô la, Caterpillar trả lãi suất cổ tức 42% nhưng vẫn thể hiện sự không định giá nhiều. Dựa trên các nguyên tắc cơ bản liên quan đến giá, không có lý do gì để mong đợi sự tăng giá đáng kể do triển vọng hiện tại. Luận điểm đầu tư này phù hợp với mô hình lý tưởng cho một đầu tư IRA truyền thống.

Outlook

Caterpillar thiết kế và chế tạo các thiết bị xây dựng và nông nghiệp nặng, và nhu cầu về các sản phẩm này rất chu kỳ. Đối với các công ty mua máy móc vốn lớn, kỳ vọng về lợi nhuận trong tương lai phải đủ cao và các doanh nghiệp cũng phải có đủ vốn. Khi những điều kiện này không được đáp ứng, nhu cầu thiết bị vốn có thể giảm nhanh chóng, minh hoạ bởi sự sụt giảm 37% trong doanh thu năm 2009 của Caterpillar. Đòn bẩy tài chính và hoạt động kinh doanh cao gây ra lợi nhuận của CAT dao động mạnh hơn dòng tiền.

Công ty cũng có nhiều tiếp xúc với một số thị trường toàn cầu khác nhau đang trải qua các xu hướng kinh tế khác nhau. Gần 20% doanh thu của Caterpillar được tạo ra ở Trung Quốc, trải qua giai đoạn kinh tế tương đối yếu, trong đó hoạt động xây dựng có thể chậm lại đáng kể. Các nhà kinh tế đã điều chỉnh kỳ vọng tăng trưởng của Trung Quốc giảm trong một vài thời kỳ, làm cho các nhà đầu tư và các đội quản lý tiếp cận một cách thận trọng. Là một nhà cung cấp thiết bị khai thác và khai thác, Caterpillar cũng bị tác động gián tiếp bởi sự giảm phát giá hàng hóa. Các công ty khai thác mỏ và các công ty liên quan đã buộc phải điều chỉnh ngân sách của họ khi đối mặt với giá hàng hóa giảm, dẫn đến giảm hoạt động đầu tư vốn. Cuối cùng, Đô la Mỹ mạnh tạo ra thu nhập và khả năng sinh lợi, như việc doanh thu bằng ngoại tệ tạo ra ít đô la hơn cho công ty hợp nhất. Với tỷ lệ phần trăm doanh thu cao hơn chi phí bằng ngoại tệ, tác động này đã gặp phải không tương xứng với kết quả kinh doanh.

Kết quả của Caterpillar đã phản ánh một số sự phát triển kinh tế toàn cầu tiêu cực này, với doanh thu và lợi nhuận giảm trong những giai đoạn gần đây. Nhóm quản lý của Caterpillar đã xác nhận mối quan ngại về những xu hướng này, đã đưa ra cảnh báo về doanh thu vào tháng 9 năm 2015 và thông báo kế hoạch tái cơ cấu bao gồm cả việc cắt giảm số nhân viên tổng cộng là 10.000 nhân viên cho đến năm 2018.

Mặc dù các thách thức đã làm mờ đi câu chuyện, các nhà đầu tư IRA nên duy trì quan điểm dài hạn. Kết quả của Caterpillar sẽ tăng và giảm với nền kinh tế toàn cầu, và không ai trong số các đối thủ cạnh tranh của nó được miễn dịch với cùng một lực lượng. Caterpillar vẫn là nhà sản xuất thiết bị xây dựng hàng đầu thế giới với 17,8% thị phần. Đối thủ cạnh tranh lớn thứ hai, Komatsu, chỉ chiếm 10,6% thị phần. Caterpillar đã cho thấy khả năng điều chỉnh suy thoái theo chu kỳ sâu trong lịch sử gần đây, và phân tích cơ bản không chỉ ra bất kỳ nguy cơ nghiêm trọng nào đối với khả năng tồn tại của công ty. Ngay cả trong trường hợp sự thay đổi vĩnh viễn về nhu cầu thiết bị thi công, các nhà đầu tư vẫn nên kỳ vọng Caterpillar là một công ty có khả năng. Có một vùng đất kinh tế quan trọng hơn trong ngành công nghiệp này hơn là trong các ngành công nghiệp như phần mềm hoặc các công nghệ vòng đời ngắn.

Phân tích Tài chính

Doanh thu 12 tháng của Caterpillar đã giảm 19% trong quý kết thúc vào tháng 10 năm 2015. Công ty cho rằng sự sụt giảm này làm giảm khối lượng bán hàng và đồng USD mạnh, ảnh hưởng tiêu cực đến các nhà xuất khẩu dựa vào áp lực Doanh thu Hoa Kỳ đã gây ra sự sụt giảm thậm tệ trong hoạt động thu nhập và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Các nhà phân tích dự báo 1. Tăng trưởng hàng năm 34% trong năm năm tiếp theo, cao nhất trong nhóm đối tác. Ước tính tăng trưởng đồng đều của Deere và CNH Industrial là tiêu cực, và những ước tính tăng trưởng cho AGCO thậm chí còn thấp hơn của CAT.

Biên lợi nhuận hoạt động gần đây nhất của Caterpillar là 28. 2% phù hợp với kết quả lịch sử, giảm gần mức cao của phân phối trong thập kỷ qua. Trong số các công ty khác, tổng lợi nhuận gộp của Caterpillar chỉ kém hơn so với Deere, chỉ bằng 30,7%. Các công ty khác trong không gian đã đưa ra tỷ suất lợi nhuận gộp gần đây dưới 21%. Biên lợi nhuận hoạt động của CAT là 8. 83% là hẹp, mặc dù điều này là điển hình của nhóm đồng đẳng. Deere quản lý một ấn tượng 13. 1% lợi nhuận hoạt động, nhưng Caterpillar là tốt hơn CNH và AGCO trên dòng này. Biên lợi nhuận hoạt động của Caterpillar thường cao hơn hai đến ba điểm phần trăm trong suốt thập kỷ qua, ngoại trừ những kết quả xấu năm 2009. Lãi cơ bản phản ánh mô hình được trình bày trong tỷ suất lợi nhuận gộp và hoạt động.

Một công ty nói chung không nên được xem xét đầu tư dài hạn trừ khi nó thể hiện sự ổn định tài chính đầy đủ. Caterpillar mang một khoản nợ đáng kể, với 37 đô la. 5 tỷ của tổng nợ và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 3,97. Đây không phải là tỷ lệ cao so với các công ty cùng ngành, như Deere và CNH duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 6,62 và 9,64 . Đòn bẩy tài chính cao có thể làm trầm trọng thêm sự biến động của lợi nhuận trong suốt chu kỳ kinh tế hoặc cú sốc cầu. Đối với một công ty có quy mô và sự trưởng thành của Caterpillar, mức nợ này có thể quản lý được và không có nguy cơ vỡ nợ. Caterpillar cũng duy trì tỷ lệ thanh khoản đủ cao. Tỷ lệ hiện tại của công ty là 1,37 là cao hơn một chút so với những gì đã được nhìn thấy trong hầu hết thập kỷ qua, và tỷ lệ nhanh của nó là 0.84 nằm trong phạm vi bình thường về mặt lịch sử. Cả hai chỉ số về tính thanh khoản này đều so sánh thuận lợi với các đồng nghiệp. Caterpillar không phải là đầu tư có rủi ro thấp nhất có liên quan đến sức khoẻ tài chính, nhưng các số liệu này không đủ nghiêm để loại bỏ CAT như là một ứng cử viên IRA, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với ngành công nghiệp máy móc.

Định giá

Định giá hấp dẫn là điều cần thiết cho sự phù hợp của IRA bởi vì nó không phải là một chiến lược đầu tư hợp lý để trả quá nhiều cho một tài sản. Với mức giá thị trường là 70USD / cổ phiếu, CAT có tỷ lệ P / E cao nhất trong tương lai của nhóm đồng nghiệp với 18,84. Nhóm trung bình là 15. 8. Giá / thu nhập tăng trưởng (PEG ) là hữu ích để điều chỉnh tỷ số P / E để phản ánh các giả định tăng trưởng. Sử dụng các ước tính tăng trưởng của các nhà phân tích thống nhất trong năm năm, CAT thực sự là nhóm hấp dẫn nhất trong nhóm của mình, mặc dù nó là 14 PEG rất cao. PEG có khả năng áp dụng hạn chế đối với ngành này vào năm 2015 vì ước tính tăng trưởng rất thấp hoặc tiêu cực nhưng điều đó đặt P / E ratio vào một bối cảnh hữu ích. Tỷ lệ giá-sổ sách của Caterpillar (P / B) là hợp lý 2. 58, thấp hơn của Deere 3. 2 nhưng cao hơn của CNH và AGCO. Caterpillar nổi bật so với các công ty cùng ngành do tỷ suất cổ tức cao, đứng ở mức 4,42%. Điều này cao hơn đáng kể so với của Deere 3,22%, CNH của 3,25% và AGCO 1. 04%.

IRA phù hợp với truyền thống

Các IRA truyền thống là sự lựa chọn hoàn hảo cho các nhà đầu tư dự định nắm cổ phiếu blue-chip, cổ tức trả cổ tức. Các khoản đóng góp có chất lượng đối với IRA truyền thống được coi là khoản khấu trừ từ thu nhập gộp và không phải chịu thuế thu nhập trước khi rút khỏi IRA. Thu nhập từ cổ tức của các cổ đông IRA được đối xử tương tự. Vì vậy, IRA holdings cung cấp lợi ích của việc cho phép người nghỉ hưu đầu tư một tỷ lệ lớn hơn tổng thu nhập của họ và tối đa hóa lợi nhuận kết hợp với cổ tức tái đầu tư. Khi rút tiền cuối cùng bị đánh thuế thu nhập thường xuyên, các tài khoản được quản lý tốt cung cấp lợi ích ròng cho người về hưu. Sản lượng của tập đoàn Caterpillar 4. Lợi tức cổ tức 42% cao so với các công ty cùng ngành và nhiều công ty có vốn hóa lớn từ các ngành khác nhau. IRA nên giữ vị trí dài hạn, do đó, chu kỳ không nhất thiết là một lý do tốt để vượt qua một cổ phiếu với những thời điểm khó khăn phía trước. Trừ phi nhà đầu tư có những cam kết nghiêm túc về sự ổn định lâu dài của hoạt động xây dựng, khai thác mỏ và hoạt động nông nghiệp, nhu cầu thị trường hàng đầu thế giới đối với thiết bị xây dựng sẽ phục hồi trong tương lai. Các nhà đầu tư nắm giữ một vị trí lâu dài trong Caterpillar đang tìm kiếm sự ổn định lâu dài và lợi tức cổ tức cao, kết hợp để tạo ra một luận văn đầu tư lý tưởng cho một ứng cử viên IRA truyền thống.

Roth IRA Thích hợp

Roth IRA không cung cấp bất kỳ sự đối xử đặc biệt về thuế nào đối với đóng góp. Thay vào đó, chiếc xe này tạo ra động cơ cho người nghỉ hưu để mua các khoản đầu tư cổ phiếu có phần rủi ro cao hơn với tiềm năng tăng trưởng cao bằng cách cho phép chủ sở hữu Roth IRA rút tiền trước khi nghỉ hưu. Điều này cho phép các nhà đầu tư tối đa hóa lợi nhuận thu được thông qua việc tăng giá mà thường đi kèm với sự tăng trưởng cao trong công ty cơ bản.Tỷ lệ P / E của Caterpillar và tỷ lệ PEG cao và không cho thấy cơ hội tốt để tăng giá. Lợi suất cổ tức cao của công ty có thể đã giúp phao giá khi triển vọng suy giảm. Yếu tố hấp dẫn nhất của câu chuyện này là tỷ lệ cổ tức 42%, và Roth IRA không làm gì để cho phép các nhà đầu tư tối đa hóa lợi nhuận từ thu nhập từ cổ tức.