Ngắn hạn bán có thể là một nỗ lực rủi ro, nhưng rủi ro vốn có của một vị trí ngắn có thể được giảm nhẹ đáng kể thông qua việc sử dụng các tùy chọn.

Rủi ro lớn nhất của một vị thế ngắn là giá cổ phiếu đã tăng vọt. Sự tăng vọt như vậy có thể xảy ra vì bất kỳ lý do nào, bao gồm sự phát triển bất ngờ của cổ phiếu, sự siết chặt, hoặc sự gia tăng trong thị trường hoặc ngành rộng hơn. Rủi ro này có thể được giảm nhẹ bằng cách sử dụng các lựa chọn cuộc gọi để bảo vệ rủi ro của một sự chạy đua tạm thời trong các cổ phiếu bị quá tải.

Ví dụ: giả sử bạn có 100 cổ phần của Facebook, Inc. (FB

FBFacebook Inc178 920. 00% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức 76 đô la. 24. Nếu cổ phiếu tăng lên 85 đô la trở lên, bạn sẽ phải chịu một khoản lỗ đáng kể về vị thế ngắn hạn của mình. Vì vậy, bạn mua một hợp đồng quyền chọn cuộc gọi trên Facebook với giá đình công là 75 đô la hết hạn một tháng kể từ bây giờ. Cuộc gọi $ 75 này đang giao dịch ở mức 4 đô la, vì vậy bạn sẽ phải trả 400 đô la. Nếu Facebook giảm xuống 70 đô la trong tháng, lợi ích của bạn là 624 đô la ở vị trí ngắn ([76 đô la 24 - 70 đô la) x 100) được giảm xuống bằng chi phí 400 đô la cho quyền chọn cuộc gọi, lợi nhuận thuần là 224 đô la. Chúng tôi giả định ở đây rằng các cuộc gọi 75 đô la đang giao dịch ở mức gần bằng 0 nhưng trên thực tế bạn có thể thu hồi một số giá trị từ cuộc gọi nếu có một số ngày đáng kể để hết hạn.

Lợi ích thực sự của việc sử dụng một cuộc gọi để bảo vệ vị trí Facebook ngắn của bạn, tuy nhiên, sẽ được hiển nhiên nếu cổ phiếu tăng đáng kể, chứ không phải là từ chối. Nếu Facebook tăng lên 85 đô la, các cuộc gọi 75 đô la của bạn sẽ giao dịch ở mức tối thiểu là 10 đô la. Như vậy, mất $ 876 vào vị trí ngắn của bạn sẽ được bù đắp bởi lợi ích là $ 600 ($ 10 - $ 4 x 100) vào vị trí cuộc gọi dài của bạn, với mức lỗ ròng là 276 đô la. Ngay cả khi Facebook tăng lên 100 USD, mức lỗ ròng sẽ ở mức không đổi ở mức 276 USD, vì mất $ 2, 376 vào vị trí ngắn sẽ được bù đắp bằng mức tăng $ 2, 100 ([$ 25 - $ 4] x 100) vị trí cuộc gọi. (Lưu ý rằng các cuộc gọi 75 đô la sẽ giao dịch với mức giá ít nhất là 25 đô la nếu Facebook đang giao dịch ở mức 100 đô la)

Có một vài nhược điểm của việc sử dụng các cuộc gọi để bảo vệ các vị trí cổ phiếu ngắn hạn. Thứ nhất, chiến lược này chỉ có thể được sử dụng cho các cổ phiếu có các lựa chọn, vì vậy nó không thể được sử dụng khi rút ngắn cổ phiếu vốn hóa nhỏ mà không có lựa chọn. Thứ hai, có một chi phí đáng kể liên quan đến việc mua các cuộc gọi. Thứ ba, bảo vệ được cung cấp bởi các cuộc gọi chỉ có sẵn trong một thời gian giới hạn, i. e. , cho đến khi hết hạn. Cuối cùng, vì các lựa chọn chỉ được cung cấp theo giá thực hiện nhất định, có thể có một phương pháp phòng hộ không hoàn hảo nếu có sự khác biệt lớn giữa giá thực hiện cuộc gọi và giá bán đã được thực hiện.

Dòng dưới

Bất chấp những hạn chế của nó, chiến lược sử dụng các cuộc gọi để bảo vệ một vị thế ngắn có thể là một chiến lược hiệu quả. Trong trường hợp tốt nhất, một nhà kinh doanh có thể tăng lợi nhuận nếu chứng khoán bị giảm đột ngột và sau đó hồi phục, bằng cách rút ngắn vị thế khi cổ phiếu giảm và sau đó bán các cuộc gọi khi họ tăng giá.

Tiết lộ: Tác giả không giữ các vị trí trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này tại thời điểm xuất bản.