Các học viên phân tích cơ bản và kỹ thuật thường gặp nhau về những thành tích tương đối của các phương pháp phân tích của họ. Các nhà phân tích cơ bản tập trung vào báo cáo tài chính của công ty và các biện pháp định giá như tỷ lệ P / E và tỷ lệ giá bán (P / S) để xác định một cổ phiếu bị định giá thấp. Mặt khác, các nhà phân tích kỹ thuật hoặc kỹ thuật viên thị trường chủ yếu quan tâm đến giá cổ phiếu và sử dụng các chỉ số kỹ thuật như di chuyển trung bình và động lực để dự đoán biến động giá trong tương lai. ( Liên quan Giới thiệu về phân tích cơ bản )

AD:

Mục tiêu của cả hai nhóm đều giống nhau - tạo ra lợi nhuận bằng cách mua thấp và bán cao hoặc mua cao và bán cao hơn. Thay vì xem cách tiếp cận cơ bản và kỹ thuật như các trường phân tích cạnh tranh, chúng nên được xem như những thực tiễn bổ sung khi kết hợp, có thể củng cố mạnh mẽ trường hợp mua (hoặc bán) cổ phiếu hoặc an ninh. Theo số liệu ngày càng tăng của các chuyên gia thị trường sử dụng cả hai phương pháp, phân tích cơ bản giúp xác định cổ phiếu mua (hoặc bán ngắn), trong khi phân tích kỹ thuật giúp xác định khi bắt đầu dài hoặc ngắn). ( Liên quan Khái quát cơ bản về Phân tích Kỹ thuật)

Trong bài này, chúng tôi sẽ giới thiệu cho các bạn cách kết hợp các phân tích cơ bản và kỹ thuật bằng cách đánh giá các Máy Kinh doanh Quốc tế (International Business Machines Corp )151 58-1 15%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ). Xin lưu ý rằng điều này không có nghĩa là một khuyến nghị để mua hoặc bán cổ phiếu; phân tích đang được trình bày đúng mục đích giáo dục . IBM, còn gọi là Big Blue, là một trong những công ty công nghệ lớn nhất trên thế giới. Công ty được thành lập vào năm 1911 với tư cách là Công ty Máy tính và Lập bảng (CTR) và đã đổi tên thành International Business Machines năm 1924. IBM là công ty tiên phong về công nghệ thông tin và máy tính lớn đã trở thành lực lượng thống trị trong lĩnh vực máy tính trong nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, cuộc cách mạng máy tính cá nhân trong những năm 1980 và việc áp dụng rộng rãi mô hình máy tính phân tán vào các năm 1990 đã đặt ra những thách thức lớn cho IBM. Big Blue không chỉ sống sót qua những thách thức này mà còn phát triển thông qua việc tập trung vào các giải pháp kinh doanh tích hợp (các hệ thống liên kết nhiều khía cạnh khác nhau của một doanh nghiệp như tài chính, tiếp thị, và nhân lực với nhau). IBM cũng vẫn có liên quan bằng cách đẩy mạnh hợp tác vào các dịch vụ và phần mềm công nghệ. Câu hỏi đặt ra là liệu những ngày tốt nhất của Big Blue là ở đằng sau nó hay không.Trong năm 2013 và 2014, IBM nằm ở vị trí bất thường trong số 30 cổ phiếu tạo thành chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones. IBM đã mất hơn một thế kỷ để đạt được mức vốn hóa thị trường hiện tại là 159 tỷ đô la (tính đến ngày 26 tháng 2 năm 2015), nhưng mới nổi lên như Google (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 032. 48 + 0. 67%

Đã tạo với Highstock 4. 2. 6

) và Facebook (FB

FBFacebook Inc178 920. 00%

Tạo với Highstock 4. 2. 6 ) đã leapfrogged công ty và trở thành các thực thể lớn hơn nhiều trong thuật ngữ về giá trị thị trường trong một khoảng thời gian. Mức giảm 25% của IBM giảm từ mức cao kỷ lục 215 USD. 90 đạt được trong tháng ba năm 2013 có ý kiến ​​của nhà đầu tư phân cực mạnh. Mặc dù các nhà đầu tư giá trị có thể nhận thấy sự suy giảm của IBM như một cơ hội mua vào, nhưng sự hoài nghi hơn có thể coi sự sụt giảm của cổ phiếu là sự thiếu tin tưởng của nhà đầu tư về khả năng cạnh tranh của IBM trong các lĩnh vực phát triển lớn như điện toán đám mây và các ứng dụng di động. Vậy ai đúng trong quan điểm của họ về cổ phiếu? Có lẽ các phân tích cơ bản và kỹ thuật có thể cung cấp câu trả lời. Phân tích cơ bản của IBM Hiệu suất tài chính : Chúng tôi bắt đầu bằng cách đánh giá hiệu suất tài chính của IBM trong quý gần đây nhất và năm tài chính. Năm 2014, doanh thu của công ty từ các hoạt động liên tục giảm 6 phần trăm so với năm trước xuống còn 92 đô la. 8 tỷ. Sự sụt giảm doanh thu là do hai yếu tố: các doanh nghiệp bị bán, khi công ty sắp xếp hợp lý hoạt động và đồng đô la Mỹ mạnh hơn, có ảnh hưởng tiêu cực đến tổng doanh thu kể từ khi hơn một nửa số doanh thu được sản xuất ở nước ngoài. Điều chỉnh cho hai nhân tố này, doanh thu năm 2014 giảm 1 phần trăm. Thu nhập thuần từ hoạt động liên tục theo nguyên tắc kế toán GAAP (được chấp nhận rộng rãi) năm 2014 giảm 7 phần trăm so với năm trước xuống còn 15 đô la. 8 tỷ. Thu nhập từ hoạt động phi GAAP hoặc được điều chỉnh giảm 9% xuống còn 16 đô la. 7 tỷ. Tuy nhiên, do cổ phiếu của IBM giảm 8% trong năm 2014 do mua lại cổ phiếu nên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chỉ giảm 1% xuống còn 16 USD. 53. Về mặt tích cực, tỷ suất lợi nhuận gộp (không phải là GAAP) tăng 60 điểm cơ bản lên 53. 9 phần trăm trong quý thứ tư, và 10 điểm cơ bản lên 50. 6 phần trăm trong năm. Doanh thu từ những cái gọi là những mệnh lệnh chiến lược (đám mây của nó, phân tích kinh doanh, điện thoại di động và các doanh nghiệp bảo mật) tăng 16% lên 25 tỷ USD. Con số này chiếm 27% tổng doanh thu của công ty.

Lưu chuyển tiền tệ và Bảng cân đối

: IBM tạo ra 12 đô la. 4 tỷ vào dòng tiền tự do vào năm 2014, giảm 18 phần trăm từ năm 2013. Công ty đã hào phóng với các cổ đông vào năm 2014, chi 13 đô la. 7 tỷ đồng khi mua lại cổ phần và 4 đô la. 3 tỷ trên cổ tức. Bảng cân đối kế toán là chắc chắn, với tiền mặt vào cuối năm là 8 đô la. 5 tỷ và tổng nợ tăng nhẹ so với năm trước ở mức 40 USD. 8 tỷ. Trừ 29 đô la. 1 tỷ USD nợ từ kinh doanh tài trợ của IBM, nợ nần là 11 đô la. 7 tỷ. Đây là mức giảm $ 0. 5 tỷ USD nợ từ cuối năm 2013, dẫn đến tỷ lệ nợ / vốn hóa là 59%.

Xu hướng tăng trưởng

Xu hướng tăng trưởng của IBM không thuận lợi, phản ánh thực tế là công ty đang trong giai đoạn chuyển đổi. Trong quý IV năm 2014, doanh thu từ các hoạt động liên tục giảm 12 phần trăm so với năm ngoái xuống còn 24 đô la. 1 tỷ, mức giảm hàng quý thứ 11 liên tiếp. Sự sụt giảm doanh thu bền vững chủ yếu là do việc IBM tách các doanh nghiệp không phải là cốt lõi, chẳng hạn như kinh doanh máy chủ cấp thấp và một đơn vị sản xuất chip không sinh lợi. Với việc phá giá có doanh thu của IBM giảm 7 tỷ USD hay 7%, doanh thu dự kiến ​​sẽ giảm vào năm 2015 cho năm thứ tư liên tiếp. Tuy nhiên, về lâu dài, IBM dự kiến ​​các doanh nghiệp sáng kiến ​​chiến lược có lợi nhuận cao sẽ đóng góp 40 tỷ USD vào doanh thu vào năm 2018. Trong khi lợi nhuận của IBM giảm trong năm 2014 cũng là lần đầu tiên trong hơn một thập niên, lợi nhuận hoạt động năm 2015 của công ty trên mỗi - hướng dẫn chi tiết là $ 15. 75 đến 16 đô la. 50 ngụ ý rằng thu nhập trên mỗi cổ phần có thể giảm ít nhất là 0,2% xuống còn 4,7%.

Phân tích tỷ lệ : Trên cơ sở thu nhập trên mỗi năm 2014 của IBM là 16 đô la. 53 và giá cổ phiếu của nó là 160 đô la. 48 (tính đến ngày 2 tháng 3 năm 2015), cổ phiếu giao dịch ở mức P / E TTM kéo dài 12 tháng (TTM) là 9. 7. Cũng dựa trên điểm trung bình trong bản hướng dẫn thu nhập trên mỗi năm của công ty năm 2015 , giảm 2,5% so với năm 2014, cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ P / E dự phóng là 10.

Một tỷ lệ phổ biến khác được sử dụng để đánh giá các công ty có số nợ lớn là giá trị doanh nghiệp (EV) EBITDA (thu nhập trước lãi, thuế, khấu hao, và khấu hao) mà còn được gọi là doanh nghiệp nhiều. IBM dự kiến ​​sẽ tạo ra 23 đô la. 5 tỷ EBITDA vào năm 2015, và dựa trên ước tính đó, thương mại ở mức EV / EBITDA tương lai của 8. 3.

Các mục tiêu dài hạn của IBM là tăng trưởng doanh thu ở mức thấp duy nhất và tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phần trong các chữ số cao duy nhất. Tỷ lệ PEG, so sánh mức P / E của cổ phiếu với triển vọng tăng trưởng dài hạn, do đó IBM rất hấp dẫn 1. 2 (dựa trên tỷ số P / E là 10 và mức tăng trưởng thu nhập mỗi năm từ 2015-2018 của 8,4 phần trăm). Định giá tương đối

: Một khái niệm quan trọng trong định giá cơ bản là sắp xếp một danh sách các công ty tương tự để tạo ra các giá trị so sánh, còn được gọi là comps. IBM cạnh tranh với các công ty như Microsoft (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84 14 + 0 11% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6

) và Oracle (ORCL

ORCLOracle Corp50 18-0.20 %

Tạo với Highstock 4. 2. 6 ) trong không gian phần mềm và với các công ty như Cisco (CSCO CSCOCisco Systems Inc34 47 + 0 76% Được tạo bằng Highstock 4. 2 6 ) và Hewlett-Packard về phần cứng. Hãy sử dụng Hewlett-Packard (HPQ HPQHP Inc21 47 + 0. 14% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) so với IBM, nó đề cập đến cả phần cứng và phần mềm. Tại một mức giá cổ phiếu là $ 34. 92 (tính đến ngày 2 tháng 3 năm 2015), các giao dịch của Hewlett-Packard với tỷ lệ P / E (TTM) ở mức khoảng 9. 3 và P / E dự phóng dựa trên ước tính lợi nhuận năm 2015 là 3 đô la.69 trong số 9. 5, các khoản thu nhập nhân giống như của IBM. Tuy nhiên, ngành kinh doanh của Hewlett-Packard ở mức EV / EBITDA forward khoảng 5, thấp hơn rất nhiều so với mức 8,3 của IBM. Tỷ lệ thấp hơn này có thể do Hewlett-Packard có mức tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu thấp hơn nhiều, dự báo chỉ ở mức 1,2% mỗi năm từ năm 2014 đến năm 2017. Còn về tỷ lệ giá-bán-bán? Dựa trên doanh số bán hàng trong năm tài chính 2014, IBM có tỷ lệ P / S là 1,7, trong khi Hewlett-Packard có tỷ lệ P / S thấp hơn 0,6. Trong năm tài chính 2014, IBM đã có doanh thu lợi nhuận là 50. 6 phần trăm, so với chỉ 23. 9 phần trăm cho Hewlett Packard. Điểm kết thúc : Một điểm chỉ trích của IBM là vào năm 2013 và 2014, chi tiêu ít hơn chi tiêu vốn nhiều hơn là chia cổ tức và mua lại. Trong hai năm đó, nó cũng dành ít hơn đáng kể so với các đồng nghiệp của mình về nghiên cứu và phát triển (theo tỷ lệ phần trăm của doanh thu). Theo thời gian, điều này có thể làm xói mòn vị trí cạnh tranh của công ty trong lĩnh vực công nghệ thay đổi nhanh. Trong năm 2013 và 2014, IBM đã chi khoảng 3 đô la. 8 tỷ đô la hàng năm về chi tiêu vốn, so với gần 18 tỷ đô la mỗi năm đối với cổ tức và mua lại cổ phần. Chi phí nghiên cứu và phát triển là 5 đô la. 4 tỷ trong năm 2014 đã giảm 5 phần trăm từ 5 đô la. 7 tỷ vào năm 2013, chiếm dưới 6 phần trăm doanh thu trong mỗi năm. Để so sánh, các đối thủ cạnh tranh của IBM như Google, Cisco và Oracle chi ra khoảng 13% doanh thu về nghiên cứu và phát triển. IBM có một kỷ lục tuyệt vời về tăng trưởng cổ tức dài hạn, có trả cổ tức từ năm 1913. Tính đến tháng 3 năm 2015, công ty đã tăng cổ tức với tốc độ hàng năm 15% trong năm năm qua. Cổ tức hàng quý của công ty là 1 đô la. 10 cổ phiếu cho nó một lợi tức cổ tức được chỉ định là 2,4 phần trăm tại mức giá cổ phiếu hiện tại là 160 đô la. 48.

Làm thế nào để các nhà phân tích bao gồm IBM đánh giá cổ phiếu? Trong số 32 chuyên gia phân tích của IBM, chỉ có 5 doanh nghiệp đánh giá đây là Mua hoặc tương đương, trong khi 22 công ty xếp hạng như là một Cổ phiếu và năm đánh giá nó là Bán. Giá mục tiêu trung bình 12 tháng của 22 nhà phân tích đã đưa ra các báo cáo nghiên cứu gần đây nhất của IBM là 158 đô la. 36 vào ngày 2 tháng 3 năm 2015, có nghĩa là sự suy giảm biên độ đối với cổ phiếu từ mức hiện tại.

Phân tích kỹ thuật

Đường trung bình động : Đường trung bình động cho thấy sự giao nhau trong xu hướng giảm giữa tháng 10, ngay sau khi cổ phiếu gẫy từ 180 USD xuống còn 170 USD. Đường trung bình 50 ngày vượt qua đường trung bình 100 ngày và 200 ngày, tạo thành một "đường chéo chết chóc" làm giảm thêm nhược điểm cổ phiếu, xảy ra khi IBM giao dịch ở mức thấp $ 149. 52 vào ngày 29 tháng 1 năm 2015. Cổ phiếu đã phục hồi kể từ đó, đã phá vỡ trên mức trung bình 50 ngày và đang trong quá trình kiểm tra đường trung bình 100 ngày của nó.

Trend Lines

: IBM giao dịch trong dải từ $ 170 đến $ 215 từ năm 2011 cho đến giữa tháng 10 năm 2015, khi nó giảm xuống dưới mức thấp nhất của phạm vi giao dịch. Hình ảnh kỹ thuật đã giảm vì cổ phiếu đạt đỉnh điểm vào tháng 3 năm 2013, với mức cao và thấp hơn thấp hơn; mô hình này đã bị gián đoạn trong quý IV năm 2013 và quý I năm 2014, nhưng lại được khôi phục sau đó.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI)

: RSI 14 ngày của cổ phiếu tính đến ngày 2 tháng 3 năm 2015 là 51. 4, đặt nó ngay tại vùng trung lập, dưới mức 30 cho thấy trạng thái bán quá nhiều và trên 70 cho thấy trạng thái vượt mua.

Vùng hỗ trợ và kháng cự : Cổ phiếu có hỗ trợ dài hạn vững chắc trong vùng $ 150, trong khi mức kháng cự chính nằm ở mức $ 170 trước đây là vùng hỗ trợ chính.

Kết luận cuối cùng Phân tích cơ bản cho thấy rằng IBM không bị đánh giá thấp hoặc bị định giá quá cao. Do đó, triển vọng cơ bản có thể được hiểu là trung lập và lạc quan khiêm tốn, với cổ phiếu có thể được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng cổ tức dài hạn cũng như việc mua lại cổ phần. Tuy nhiên, phân tích kỹ thuật vẽ một hình ảnh rất khác nhau, đó là triển vọng trung tính. Nó cho thấy IBM đã phá vỡ sự hỗ trợ về mặt nhược điểm và tất nhiên để kiểm tra đường trung bình di chuyển dài hạn.

Các quan điểm khác nhau được thể hiện qua phân tích cơ bản và kỹ thuật có thể được kết hợp để đưa ra kết luận sau đây - trong khi IBM về cơ bản là một cổ phiếu vững chắc, hình ảnh kỹ thuật không phải là xu hướng tăng và cổ phiếu có rủi ro giảm trong tương lai, rằng có thể sẽ không được khuyến khích để bắt đầu một vị trí lâu dài trong cổ phiếu tại thời điểm hiện tại. Việc lấy đi ở đây là phân tích cơ bản và kỹ thuật, khi kết hợp, có thể cung cấp tín hiệu mua (hoặc bán) tiềm năng nếu cả hai cùng đạt được cùng một kết luận một cách độc lập. Nhưng nếu họ đưa ra các kết quả khác nhau, có thể thích hợp hơn để tránh nhầm lẫn và ở lại bên lề một lúc, thay vì hành động vội vàng.