Các lựa chọn dầu thô là nguồn cung năng lượng lớn nhất giao dịch trên thị trường New York Mercantile Exchange ( NYMEX ), một trong những thị trường sản phẩm phái sinh lớn nhất trên thế giới. Các cơ sở của các tùy chọn này không phải là dầu thô chính nó, nhưng các hợp đồng tương lai dầu thô. Như vậy, mặc dù tên của họ, tùy chọn dầu thô là trên thực tế, lựa chọn trên tương lai.

Cả hai loại tùy chọn Mỹ và Châu Âu đều có trên NYMEX. Các lựa chọn của Mỹ , cho phép chủ sở hữu thực hiện quyền chọn vào thời điểm đáo hạn bất kỳ lúc nào, được thực hiện trong hợp đồng tương lai cơ sở. Do đó, một thương nhân, ví dụ, từ lâu cho người Mỹ gọi / đặt các lựa chọn dầu thô có vị trí dài / ngắn trên hợp đồng tương lai dầu thô.

-1->

Dưới bảng tóm tắt các vị trí lựa chọn của Mỹ đã từng thực hiện các kết quả trong các vị trí tương lai cơ sở tương ứng thể hiện trong cột thứ hai.

Vị trí lựa chọn dầu thô của Mỹ	Sau khi thực hiện các lựa chọn dầu thô tương ứng
Long call option Các giao dịch kỳ hạn	Tùy chọn bán rút ngắn
Long tương lai	Ví dụ, cổ phiếu giao dịch kỳ hạn ngắn
giả sử rằng vào ngày 25 tháng 9 năm 2014, một thương nhân có tên là "Helen" có vị trí gọi dài về các lựa chọn dầu thô	của Mỹ
vào tháng 2 năm 2015. Tương lai với giá đình công là 90 đô la một thùng. Vào ngày 1 tháng 11 năm 2014, giá kỳ hạn tháng 2 năm 2015 là 96 USD / thùng và Helen muốn thực hiện các quyền chọn mua của mình. Bằng cách thực hiện các lựa chọn, cô sẽ tham gia vào một vị trí tương lai dài tháng 2 năm 2015 với giá $ 90. Cô ấy có thể chọn chờ đợi đến khi hết hạn và chấp nhận việc giao dầu thô khóa với giá $ 90 / thùng, hoặc cô ấy có thể đóng vị trí tương lai ngay lập tức để khóa $ 6 (= $ 96- $ 90) / thùng. Có tính đến một quy mô hợp đồng dầu thô tùy chọn là 1 000 thùng, thì 6 đô la một thùng phải được nhân với 1000, do đó phải trả khoản 6.000 đô la từ vị trí đó.	AD:

Loại dầu Châu Âu được lựa chọn bằng tiền mặt. Lưu ý rằng, trái với các lựa chọn của Mỹ, các lựa chọn của Châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn. Khi hết hạn một lần gọi (put), giá trị sẽ là chênh lệch giữa giá thanh toán của Dầu thô kỳ hạn (giá thực hiện) và giá thực hiện (giá thanh toán của Dầu thô) được nhân với 1 000 thùng , hoặc số không, tùy theo số nào lớn hơn. Chẳng hạn, giả định rằng vào ngày 25 tháng 9 năm 2014, Helen thương nhân đi vào vị trí dài trong các lựa chọn dầu thô Châu Âu vào tháng 2 năm 2015 dầu thô tương lai với giá đình công là 95 đô la Mỹ / thùng và tùy chọn chi phí $ 3. 10 thùng. Các hợp đồng dầu thô kỳ hạn là 1 000 thùng dầu thô.Vào ngày 1 tháng 11 năm 2014, giá dầu thô tương lai là 100 USD / thùng và Helen muốn thực hiện các lựa chọn. Một khi cô ấy làm việc này, cô ấy nhận được ($ 100- $ 95) * 1000 = $ 5,000 để thanh toán cho lựa chọn này. Để tính lợi nhuận ròng từ vị trí này, chúng ta cần phải trừ chi phí lựa chọn (phí bảo hiểm mà vị trí quyền chọn dài trả cho vị trí lựa chọn ngắn ở đầu giao dịch) là $ 3, 100 ($ 3 * 1 * 1000). Do đó, lợi nhuận ròng từ vị trí lựa chọn là $ 1, 900 ($ 5, 000 - $ 3, 100).

Lựa chọn dầu với dầu kỳ hạn

Các hợp đồng tùy chọn cung cấp cho chủ sở hữu (vị trí dài) quyền nhưng không phải là nghĩa vụ mua hoặc bán cơ sở (tùy thuộc vào việc lựa chọn có được gọi hay đặt). Do đó, các lựa chọn có hồ sơ

rủi ro-phi tuyến tính tốt nhất đối với những nhà kinh doanh dầu thô muốn giảm chi phí. Hầu hết các chủ sở hữu quyền chọn dầu thô có thể bị mất là chi phí của lựa chọn (phí bảo hiểm) được trả cho người bán quyền chọn (người bán). Hợp đồng tương lai, tuy nhiên, không tạo cơ hội để ký hợp đồng, vì họ có rủi ro tuyến tính và hồ sơ trả lại. Các nhà giao dịch kỳ hạn có thể mất toàn bộ vị trí trong thời kỳ bất ổn của giá cơ bản. Thương nhân không muốn làm phiền việc giao hàng thực tế có thể đòi hỏi nhiều giấy tờ và các thủ tục phức tạp có thể thích lựa chọn dầu cho dầu tương lai. Cụ thể hơn, các lựa chọn của Châu Âu được giải quyết bằng tiền mặt - có nghĩa là khi các lựa chọn được thực hiện, chủ sở hữu quyền chọn sẽ nhận được khoản thanh toán tích cực bằng tiền mặt. Trong trường hợp này, việc giao hàng và chấp nhận không phải là vấn đề đối với các bên hợp đồng. Dầu thô tương lai giao dịch trên NYMEX, tuy nhiên, được thể chất giải quyết. Thương nhân có vị trí ngắn trên một hợp đồng tương lai phải đưa ra 1000 thùng dầu thô khi hết hạn và vị trí dài phải chấp nhận giao hàng.

Trường hợp yêu cầu ký quỹ ban đầu của hợp đồng tương lai cao hơn mức phí bảo hiểm yêu cầu cho lựa chọn tương lai tương tự, các vị thế quyền chọn sẽ tăng thêm đòn bẩy bằng cách giải phóng một phần vốn cần thiết cho biên ban đầu. Chẳng hạn, hãy tưởng tượng rằng NYMEX cần $ 2, 400 như là lợi nhuận ban đầu cho một hợp đồng dầu thô kỳ hạn tháng 2 năm 2015 có trữ lượng cơ bản là 1000 thùng dầu thô. Tuy nhiên, chúng tôi có thể tìm thấy một lựa chọn dầu thô vào tháng 2 năm 2015 tương lai mà chi phí $ 1. 2 thùng / thùng. Do đó, một nhà kinh doanh có thể mua hai hợp đồng dầu có giá chính xác là $ 2, 400 (2 * $ 2. 1 * 1 000) và đại diện cho 2000 thùng dầu thô. Tuy nhiên, đáng chú ý là giá thấp hơn của các lựa chọn sẽ được phản ánh trong sự đơn giản của các tùy chọn.

• Ngược lại với vị thế tương lai, các vị trí quyền chọn mua dài hạn không phải là các vị trí biên và do đó sẽ không yêu cầu bất kỳ biên độ ban đầu hoặc bảo trì, và do đó sẽ không kích hoạt cuộc gọi margin. Điều này cho phép nhà đầu tư lựa chọn vị trí dài để duy trì sự biến động của giá cả tốt hơn mà không có bất kỳ yêu cầu thanh khoản bổ sung nào. Thương nhân phải có đủ thanh khoản để hỗ trợ biến động giá ngắn hạn. Các hợp đồng dài hạn giúp tránh trường hợp này. Thương nhân có cơ hội thu phí bảo hiểm bằng cách bán (do đó giả định rủi ro cao) các lựa chọn dầu thô. Nếu các nhà kinh doanh không kỳ vọng giá dầu thô sẽ thay đổi mạnh theo hướng nào đó (lên hoặc xuống), các lựa chọn dầu sẽ tạo cơ hội cho họ kiếm được lợi nhuận bằng cách viết ra (bán) những lựa chọn dầu tiên tiến. Nhớ lại rằng một vị trí lựa chọn ngắn thu thập phí bảo hiểm và giả định rủi ro. Do đó, việc bán các phương án trả tiền ra khỏi tiền, dù là gọi hay đặt, sẽ cho phép họ thu được lợi nhuận từ việc thu phí bảo hiểm khi lựa chọn kết thúc bằng tiền. Hợp đồng tương lai
• theo tự nhiên không bao gồm bất kỳ thanh toán trả trước, do đó họ không cung cấp loại cơ hội này cho các thương nhân.
• Đường đáy
• Các nhà kinh doanh tìm kiếm sự bảo hộ giảm giá trong kinh doanh dầu thô có thể muốn mua bán các lựa chọn dầu thô được giao dịch chủ yếu ở NYMEX. Đổi lại các chủ sở hữu quyền chọn phí trả trước được thanh toán trả trước nhận được rủi ro / lợi nhuận phi tuyến mà thường không được cung cấp bởi hợp đồng tương lai. Thêm vào đó, các nhà giao dịch quyền chọn dài không phải đối mặt với các cuộc gọi ký quỹ đòi hỏi thương nhân phải có đủ thanh khoản để hỗ trợ cho vị thế của họ. Các lựa chọn của Châu Âu là tối ưu cho thương nhân muốn thanh toán bằng tiền mặt.
• (Tài liệu tham khảo bên ngoài được sử dụng để nghiên cứu phần này: Oilprice. Com, The Options Guide)