a:

Sản lượng trái phiếu chịu ảnh hưởng đáng kể bởi chính sách tiền tệ. Chính sách tiền tệ chủ yếu là về việc xác định lãi suất. Ngược lại, lãi suất xác định tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro. Tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro có ảnh hưởng lớn đến nhu cầu đối với tất cả các loại chứng khoán tài chính, bao gồm cả trái phiếu.

Khi lãi suất thấp, lợi suất trái phiếu sẽ giảm do nhu cầu trái phiếu gia tăng. Ví dụ, nếu lợi tức trái phiếu là 5%, năng suất này trở nên hấp dẫn hơn khi tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro giảm từ 3% xuống 1%. Nhu cầu tăng về kết quả trái phiếu này làm tăng giá trái phiếu và năng suất giảm.

AD:

Tất nhiên, nghịch cũng đúng. Khi tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro tăng lên, tiền chuyển từ tài sản tài chính sang sự an toàn của lợi tức được bảo đảm. Ví dụ, nếu tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro tăng từ 2 đến 4%, trái phiếu có lãi suất 5% sẽ trở nên kém hấp dẫn. Năng suất tăng thêm sẽ không đáng bị rủi ro. Nhu cầu về trái phiếu sẽ giảm, và năng suất sẽ tăng cho đến khi cung và cầu đạt đến một trạng thái cân bằng mới.

AD:

Các ngân hàng trung ương nhận thức được khả năng ảnh hưởng của giá tài sản thông qua chính sách tiền tệ. Họ sử dụng quyền lực này để thay đổi trong nền kinh tế. Trong thời kỳ suy thoái, họ tìm cách ngăn chặn các quỹ giảm phát bằng cách giảm lãi suất, dẫn đến tăng giá tài sản. Tăng giá tài sản có tác động kích thích nhẹ đối với nền kinh tế. Khi lợi suất trái phiếu giảm, nó sẽ làm giảm chi phí đi vay của các tập đoàn và chính phủ, dẫn đến tăng chi tiêu. Tỷ lệ lãi suất cho vay thế chấp giảm, do đó nhu cầu nhà ở cũng tăng.

AD: