a:

Thời hạn sửa đổi là một phiên bản điều chỉnh của thời kỳ Macaulay và tính đến sự biến động của lãi suất ảnh hưởng đến thời gian của trái phiếu. Sử dụng Microsoft Excel để tính toán thời gian sửa đổi của trái phiếu với các thông số sau: ngày thanh toán, ngày đáo hạn, tỷ lệ phiếu giảm giá, lợi tức đến kỳ hạn và tần suất.

Thời hạn sửa đổi xác định sự thay đổi giá trị của một khoản bảo đảm thu nhập cố định liên quan đến sự thay đổi sản lượng đến khi đáo hạn. Công thức được sử dụng để tính toán thời gian sửa đổi của trái phiếu là thời gian Macaulay của trái phiếu chia cho 1 cộng với sản lượng của trái phiếu đến kỳ hạn chia cho số kỳ phiếu thưởng mỗi năm.

Trong Excel, công thức dùng để tính toán thời gian sửa đổi của trái phiếu được xây dựng trong hàm MDURATION. Hàm này trả về thời gian Macaulay được sửa đổi cho một khoản bảo đảm, giả sử mệnh giá, hoặc kỳ hạn thanh toán, giá trị là 100 đô la.

Giả sử bạn muốn tính thời gian Macaulay đã sửa đổi có thời hạn thanh toán vào ngày 1 tháng 1 năm 2015, ngày đáo hạn vào ngày 1 tháng 1 năm 2025, lãi suất coupon hàng năm là 5%, sản lượng hàng năm đến khi đáo hạn 7% và phiếu giảm giá được trả hàng quý.

Trong Excel, đầu tiên, nhấp chuột phải vào cột A và B. Tiếp theo, nhấp chuột trái vào Column Width và thay đổi giá trị cho 32 cho mỗi cột, và nhấn OK. Nhập "Bond Description" vào ô A1 và chọn ô A1 và nhấn các phím CTRL và B cùng nhau để làm cho tiêu đề in đậm. Sau đó, nhập "Dữ liệu Trái phiếu" vào ô B1 và ​​chọn ô B1 và ​​nhấn CTRL và phím B để làm cho tiêu đề in đậm.

Nhập "Ngày thanh toán trái phiếu" vào ô A2 và "1 tháng 1 năm 2015" vào ô B2. Tiếp theo, nhập "Ngày đáo hạn trái phiếu" vào ô A3 và "1 tháng 1 năm 2025" vào ô B3. Sau đó, nhập "Tỷ lệ Phiếu năm" vào ô A4 và "5%" vào B4. Trong ô A5, hãy nhập "Lợi tức hàng năm cho kỳ hạn" và trong ô B5, nhập "7%".

Kể từ khi phiếu giảm giá được trả hàng quý, tần suất sẽ là 4. Nhập "Coupon Payment Frequency" vào ô A6 và "4" vào ô B6. Tiếp theo, nhập "Cơ sở" vào ô A7 và "3" vào ô B8. Trong Excel, cơ sở là tùy chọn và giá trị được chọn sẽ tính thời gian đã sửa đổi bằng cách sử dụng ngày thực tế tính theo lịch cho kỳ tích lũy và giả sử có 365 ngày trong năm.

Bây giờ bạn có thể giải quyết thời gian Macaulay sửa đổi của trái phiếu. Nhập "Thời lượng Đã sửa đổi" vào ô A8 và công thức "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" vào ô B8. Thời hạn điều chỉnh kết quả là 7. 59.

Công thức được sử dụng để tính tỷ lệ phần trăm thay đổi trong giá của trái phiếu là sự thay đổi sản lượng đến ngày đáo hạn nhân với giá trị âm của khoảng thời gian đã sửa đổi nhân với 100%. Do đó, nếu lãi suất tăng 1%, giá trái phiếu dự kiến ​​sẽ giảm 7.59% (0. 01 * (- 7. 59) * 100%).