a:

Một ngân hàng trung ương sử dụng các hoạt động thị trường mở để thao túng lãi suất ngắn hạn bằng cách tăng hoặc giảm nguồn cung tiền. Một ngân hàng trung ương giảm nguồn cung tiền bằng cách bán chứng khoán ngắn hạn từ bảng cân đối kế toán. Để mở rộng nguồn cung tiền, một ngân hàng trung ương có thể mua giấy ngắn hạn, nạp tài sản vào bảng cân đối kế toán.

Cung và cầu cho thấy rằng lãi suất sẽ giảm khi cung tiền mở rộng, vì có nhiều tiền hơn để đuổi theo một số lượng chứng khoán ngắn hạn. Khi áp lực lạm phát nảy sinh, ngân hàng trung ương sẽ làm mát nền kinh tế bằng cách tăng lãi suất và thu hẹp nguồn cung tiền. Bằng cách bán chứng khoán ngắn hạn từ bảng cân đối kế toán của mình, ngân hàng trung ương ngấm quá nhiều tiền, lấy tiền này ra khỏi lưu thông.

Các hoạt động này có tác động đáng kể đến giá tài sản. Mở rộng bảng cân đối ngân hàng trung ương trùng với giá tài sản tăng. Bằng cách kiếm tiền từ chứng khoán, có nhiều tiền hơn trong nền kinh tế, đuổi theo ít tài sản dẫn đến giá cao hơn. Một ví dụ là giai đoạn sau cuộc suy thoái kinh tế, trong đó Cục Dự trữ liên bang Mỹ đã chi 3 đô la. 6 nghìn tỷ đồng vào bảng cân đối kế toán. Giai đoạn mở rộng bảng cân đối kế toán là từ năm 2009 đến năm 2014. Trong thời gian này, thị trường chứng khoán tăng gấp ba lần và trái phiếu tăng điểm.

Sau cuộc khủng hoảng năm 2008-2009, các ngân hàng trung ương đã trở nên quyết đoán hơn trong việc sử dụng các hoạt động thị trường mở để đạt được mục tiêu mong muốn về mặt lãi suất, đặc biệt là với lãi suất gần mức zero. Ở giới hạn zero, các ngân hàng trung ương tập trung nới lỏng định lượng, đó là một nỗ lực để ngăn ngừa giảm phát và cải thiện điều kiện tài chính cho một nền kinh tế giải quyết nhu cầu không đủ.