a:

Thông thường, tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ (T-bills) được bán với giá chiết khấu từ mệnh giá của chúng. Mức chiết khấu được xác định trong phiên đấu thầu Kho bạc. Không giống như các chứng khoán khác của Kho bạc Hoa Kỳ như Kho bạc (T-notes) và Trái phiếu Kho bạc (T-bonds), hóa đơn thanh toán không phải trả lãi theo kỳ kỳ 6 tháng. Lãi suất đối với Kho bạc do đó được xác định thông qua tổng hợp giá trị chiết khấu và thời gian đáo hạn.

AD:

Kho bạc tổ chức đấu giá cho các kỳ hạn khác nhau ở các khoảng riêng biệt, liên tục. Các cuộc đấu giá cho các hóa đơn 13 tuần và 26 tuần xảy ra mỗi thứ Hai miễn là các thị trường tài chính mở cửa trong ngày. Tín phiếu năm mươi hai tuần được bán đấu giá vào Thứ 4 hàng tuần. Mỗi thứ Năm, thông báo được thực hiện về bao nhiêu T-hóa đơn mới sẽ được ban hành và giá trị mặt của họ. Điều này cho phép những người mua tiềm năng lên kế hoạch mua hàng của họ.

AD:

Có hai loại nhà thầu cho tín phiếu Kho bạc: cạnh tranh và phi cạnh tranh. Các nhà thầu cạnh tranh là những người chỉ thực sự có ảnh hưởng đến tỷ suất chiết khấu. Mỗi nhà thầu cạnh tranh tuyên bố giá mà họ sẵn sàng trả, Kho bạc chấp nhận theo thứ tự giảm giá cho đến khi tổng giá trị mệnh giá của một kỳ đáo hạn cụ thể nào đó được bán hết. Các nhà thầu không cạnh tranh đồng ý mua ở mức giá trung bình của tất cả giá thầu cạnh tranh được chấp nhận.

AD:

Người mua giữ hóa đơn cho đến khi đáo hạn luôn nhận được mệnh giá cho khoản đầu tư của họ. Lãi suất bắt nguồn từ sự chênh lệch giữa giá mua và giá mua lại mệnh giá. Ví dụ, giả sử một nhà đầu tư mua một hóa đơn T 52-tuần với mệnh giá là $ 1 000. Nhà đầu tư đã trả 975 USD lên phía trước. Mức chiết khấu chiết khấu là 25 đô la. Sau khi nhà đầu tư nhận được $ 1, 000 vào cuối tuần 52, lãi suất kiếm được là 2. 56%, hoặc 25/975 = 0. 0256.

Lãi suất thu được từ hóa đơn T không nhất thiết bằng năng suất chiết khấu của nó, tức là tỷ suất lợi nhuận hàng năm mà nhà đầu tư nhận được khi đầu tư. Lãi suất chiết khấu cũng thay đổi trong suốt quá trình bảo hiểm. Năng suất chiết khấu đôi khi được gọi là suất chiết khấu, không nên nhầm lẫn với lãi suất.

Một số yếu tố bên ngoài có thể ảnh hưởng đến giá chiết khấu được thanh toán bằng hóa đơn. Những mức lãi suất tác động này nhưng cuối cùng ảnh hưởng đến lợi tức của T-bill càng có ý nghĩa. T-hóa đơn được dự đoán nhiều hơn ảnh hưởng bởi những thay đổi trong tỷ lệ quỹ liên bang hơn so với các loại chứng khoán chính phủ. Điều này là do T-hóa đơn trực tiếp cạnh tranh với mức lãi suất liên ngân hàng trên thị trường đối với các công cụ nợ ngắn hạn có rủi ro thấp. Các nhà đầu tư tổ chức đặc biệt quan tâm đến sự khác nhau giữa tỷ lệ quỹ liên bang và lợi tức của hóa đơn T.

Tỷ lệ lãi suất trái phiếu giảm và năng suất giảm, càng nhiều nhà đầu tư được khuyến khích tìm kiếm các khoản lợi nhuận cao hơn ở những nơi khác trên thị trường. Điều này đặc biệt đúng trong các thời kỳ khi tỷ lệ lạm phát cao hơn lợi tức của các hóa đơn thanh toán, chủ yếu làm cho tỷ suất lợi nhuận thực của các hóa đơn T âm.