Các quy tắc ủy thác được chờ đợi từ lâu đối với các cố vấn tài chính đối phó với tiền hưu trí của khách hàng cuối cùng đã được giải phóng. Bộ Lao động (DOL) dường như đã nghe phản hồi của ngành công nghiệp và phiên bản cuối cùng của các quy tắc đã được làm dịu khá nhiều từ các phiên bản sơ bộ. Dưới đây là một cái nhìn về những quy tắc như thế nào, tác động tiềm ẩn và những gì có thể sẽ xảy ra.

Thực hiện và Thời gian

Phiên bản cuối cùng của tất cả các khía cạnh của tiêu chuẩn uỷ thác mới sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 1 năm 2018. Thư ký lao động Thomas Perez chỉ ra rằng các quy tắc mới sẽ được thực hiện theo các giai đoạn bắt đầu vào tháng 4 năm 2017. Điều này đã được kéo dài từ dự thảo trước rằng cửa sổ được chỉ định và tám tháng để thực hiện các quy tắc mới. (Để biết thêm chi tiết, xem:

Chính sách ủy thác của DoL có ý nghĩa gì đối với cố vấn .)

BICE

Một tính năng của các quy tắc mới là sự ra đời của Miễn trừ Hợp đồng Sở thích Hay nhất hoặc BICE. Đây là tài liệu tiết lộ mà một cố vấn phải cung cấp cho khách hàng cho phép các cố vấn đưa ra các sản phẩm hoặc chiến lược có thể có xung đột lợi ích và có thể không được xem là vì lợi ích tốt nhất của khách hàng. Các quy tắc cuối cùng đã ban hành có một số khác biệt trong hợp đồng BICE từ những gì mà nhiều người nghĩ rằng nó sẽ giống như thế.

Các điều khoản cuối cùng bao gồm một điều khoản grandfathering bao gồm đầu tư đã được thực hiện trước ngày "áp dụng ngày" của hợp đồng. Đầu tư và tư vấn được thực hiện sau ngày này sẽ phải tuân theo các điều khoản BICE. Trên thực tế, cần có sự tiết lộ tối thiểu cho khách hàng hiện tại. Họ có thể đồng ý bằng "sự chấp thuận tiêu cực" mà không yêu cầu chữ ký. Tiết lộ cho họ có thể được thực hiện bằng thư hoặc email và có thể được chôn trong các giấy tờ khác. Trong nhiều trường hợp, các khách hàng này có thể không nhận được nhiều thông tin ban đầu. (999) Các phiên bản cuối cùng đã mở rộng các tài sản và các lựa chọn đầu tư có thể được đưa vào hợp đồng BICE để bao gồm toàn bộ các sản phẩm hoặc các dịch vụ có thể được cung cấp cho khách hàng. DOL cho thấy trên trang web của họ ý định của họ là để đảm bảo rằng sự lựa chọn của nhà đầu tư không giới hạn. Điều này cũng có thể đáp ứng với phản hồi của ngành về một danh sách tài sản bị giới hạn có thể được đề nghị cho các tài khoản hưu trí. Mục đích của DOL là chỉ đạo các cố vấn tránh đề xuất một số lựa chọn thay thế và các sản phẩm có nguy cơ cao trong IRA và các tài khoản hưu trí khác.

• Thời gian của hợp đồng BICE đã được thay đổi. Đề xuất ban đầu cho biết các hợp đồng BICE sẽ được ký tại cuộc họp ban đầu với khách hàng.Bây giờ chúng có thể được ký kết sau khi ký kết trong quá trình đó, chẳng hạn như khi khách hàng ký giấy tờ để mở tài khoản, nơi giao dịch liên quan đến tài sản có yêu cầu công bố thông tin sẽ diễn ra. Bản dự thảo kêu gọi tiết lộ chi phí dự kiến ​​một, năm và 10 năm cho các sản phẩm được tiết lộ. Phiên bản cuối cùng sẽ loại bỏ những dự báo này cũng như yêu cầu tiết lộ hàng năm các chi phí này. ( Quy tắc ủy thác: Làm thế nào và Tại sao Outsource Rủi ro của bạn
• .)
• Các điều cấm đối với việc giới thiệu sản phẩm độc quyền từ người sử dụng lao động của cố vấn trong phiên bản dự thảo của các quy tắc đã bị xoá. Tư duy có vẻ là DOL không muốn cấm bán các sản phẩm này nếu chúng là giải pháp tốt nhất cho khách hàng. Phiên bản cuối cùng của các quy tắc cung cấp hướng dẫn cụ thể về cách tư vấn có thể đáp ứng tiêu chuẩn lợi ích tốt nhất khi sản phẩm độc quyền có liên quan.
• Các quy tắc cuối cùng bao gồm ngôn ngữ trong BICE cho phép đề xuất các sản phẩm bảo hiểm và niên kim và bao gồm các quy định về tiết lộ phản ánh những sản phẩm này được bán như thế nào. Phiên bản dự thảo đưa các sản phẩm thu nhập suốt đời dựa trên bảo hiểm vào một bất lợi vì lợi ích của các sản phẩm này không được một số khách hàng dễ hiểu. Dường như những năm đã được lập chỉ mục sẽ không còn được miễn các quy tắc ủy thác như họ đã từng nghĩ là trong quá khứ. Các nhà tư vấn muốn bán các sản phẩm này sẽ phải tuân thủ các yêu cầu BICE giống như với các khoản tiền hằng nhiều thay đổi và các sản phẩm thu nhập suốt đời khác. Doanh thu của các sản phẩm niên kim được lập chỉ mục tăng khoảng 13% vào năm 2015. Ngoài các khoản hoa hồng, các đại lý bảo hiểm thường được khen thưởng bằng những đặc quyền như nghỉ phép và các khoản lợi ích phi tài chính khác. Làm thế nào mà Quy tắc ủy thác sẽ ảnh hưởng đến doanh số bán hàng niên đại .
• Tư vấn cung cấp cho các nhà tài trợ cho các kế hoạch nhỏ 401 (k) bây giờ sẽ được quy định trong các điều khoản BICE.
• Tư vấn cho các kế hoạch lớn hơn của ERISA và những người tham gia vào các kế hoạch đó bây giờ bị loại khỏi quy định BICE.
• Phiên bản cuối cùng đã thêm một điều khoản cho người ủy thác mức phí. Điều này đề cập cụ thể với các khuyến nghị rằng khách hàng cuộn số dư 401 (k) của họ vào tài khoản IRA theo cách sắp xếp mức phí. BICE sẽ cần phải ghi lại lý do tại sao sự lăn bánh này là vì lợi ích cao nhất của khách hàng. Điều này cũng sẽ được áp dụng trong trường hợp khách hàng sẽ được chuyển từ việc sắp xếp hoa hồng sang một thỏa thuận mức phí. Các tính năng khác Phiên bản cuối cùng được hỗ trợ bởi các yêu cầu về các lựa chọn sản phẩm và dịch vụ có chi phí thấp và chi phí thấp được quy định trong phiên bản dự thảo. Họ làm rõ rằng người cố vấn không bắt buộc phải đề nghị mức phí thấp nhất nếu một sản phẩm hoặc dịch vụ khác tốt hơn cho khách hàng.
• Các bản thảo ban đầu đã loại bỏ các khoản hoa hồng. Phiên bản cuối cùng phản bác lập trường này và cung cấp các ví dụ về các chính sách và thủ tục có thể tương thích với các uỷ ban và đáp ứng các yêu cầu.DOL cũng chỉ ra rằng việc chuyển khách hàng sang mô hình tính phí nếu điều này không có lợi ích lớn nhất sẽ tạo thành một giao dịch bị cấm không được miễn. Các tiêu chuẩn ủy thác của SEC và DOL có thể khác nhau như thế nào
• .
• Kiểm tra trang này trên trang của DOL để có một cái nhìn hoàn chỉnh hơn về các điều khoản cuối cùng của BICE và các khía cạnh khác của các quy tắc cuối cùng trong một điểm đạn và định dạng biểu đồ.

Tiếp theo là gì?

• Các điểm được đánh dấu ở trên là những quan sát ngày đầu tiên từ bản phát hành của DOL và các phương tiện truyền thông khác. Chắc chắn sẽ có một số điểm cần làm rõ. Các công ty môi giới và các cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) sẽ cần phải sắp xếp thông qua phiên bản cuối cùng để xác định những gì họ cần làm trong việc tuân thủ và thực hiện bất kỳ thay đổi nào đối với mô hình kinh doanh của họ.
• Ngoài ra có thể có những thách thức pháp lý đối với các quy tắc của các công ty môi giới cá nhân và / hoặc các nhóm ngành. Khách hàng của các nhà môi giới và đại diện đăng ký có thể liên lạc với các cố vấn của họ để thông báo cho họ về những thay đổi trong mối quan hệ của họ phát sinh từ các quy tắc mới. Tôi đã từng nghe những câu chuyện xảy ra trong một số trường hợp. Dòng dưới cùng Phiên bản cuối cùng của các quy tắc ủy thác của DOL đã được tưới một chút từ một số dự thảo trước dựa trên đầu vào của ngành. Bất kể các quy tắc mới này hứa hẹn sẽ có tác động sâu sắc đến cách tư vấn tài chính phục vụ khách hàng của họ và trên toàn bộ ngành tư vấn tài chính. (Để biết thêm chi tiết, xem:

Quy tắc ủy thác DOL: RIAs Xem tác động tiêu cực

.)