Quỹ trái phiếu thành phố trực thuộc trung ương của iShares California (NYSEARCA: CMF CMFiSh Clnfrn Mn Bd59 48 + 0 23% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) tương ứng với giá và hiệu suất năng suất, trước các khoản phí và chi phí, của thị trường trái phiếu thành phố California. CMF hoạt động như một quỹ giao dịch (ETF) và theo dõi các Standard &; Poor's California Chỉ Số Thành Đô Của AMT-Free.

Các chỉ số cơ bản được xây dựng với sự kết hợp của tất cả các tổ chức phát hành trong thị trường trái phiếu thành phố của California, với sự cảnh báo rằng trái phiếu chỉ được xem xét nếu chúng được miễn thuế thu nhập liên bang và tiểu bang của Hoa Kỳ cũng như thuế tối thiểu thay thế.

Trái phiếu đô thị là bất kỳ khoản nợ nào được phát hành bởi một tiểu bang, thành phố, quận hạt hay đô thị khác của chính phủ. Các trái phiếu này cung cấp tài chính cho các hoạt động của chính quyền tiểu bang và địa phương, tương tự như thế nào trái phiếu kho bạc của U. S. được sử dụng để tài trợ cho chính phủ liên bang. Là một khoản đầu tư, trái phiếu thành phố có xu hướng an toàn hơn các khoản nợ công ty nhưng ít an toàn hơn Treasurys. Họ cũng được miễn thuế liên bang. Một số cũng được miễn thuế của tiểu bang hoặc địa phương.

Trái phiếu Muni được nhìn nhận trong lịch sử như một cách để có được sự tăng trưởng hợp lý, an toàn với lợi thế về thuế. Họ có xu hướng phổ biến hơn trong số các nhà đầu tư có thu nhập cao và có thu nhập cao. California cung cấp nhiều lựa chọn trái phiếu khác nhau - nhiều hơn mức trung bình - và CMF tận dụng sự đa dạng này. Quỹ này nắm giữ trên 575 chứng khoán khác nhau.

Mặc dù số lượng cổ phần nắm giữ rất lớn, nhưng CMF lại là một công ty hàng đầu. Top 10 chứng khoán có trọng số chiếm hơn một nửa tổng tài sản. Thời gian đáo hạn trung bình có trọng số của tất cả các vị trí gần như là 13,5 năm với thời gian hiệu dụng là 6. 25. Gần 58% tổng số trái phiếu có thời gian đáo hạn vượt quá 10 năm.

Các đặc tính

iShares đã phát hành Quỹ Đầu tư trái phiếu Chính phủ California không có tiền sử dụng AMT vào năm 2007. CMF tuân theo chỉ số trọng số thị trường. Tất cả các chứng khoán nợ được đánh giá là mức đầu tư và được phát hành bởi các cơ quan của California. Tín dụng trung bình có trọng số của danh mục là AA-.

CMF là quỹ đầu tư muni trái phiếu phổ biến nhất ở California, ít nhất cũng được đo bằng tổng tài sản được quản lý; 400 triệu USD trong tổng tài sản của quỹ dẫn tất cả các đối thủ cạnh tranh của nó bằng một biên độ rộng.

Theo dõi không hoàn hảo với CMF. Các chỉ số cơ bản được tối ưu hoá rất nhiều; xem xét mức độ phức tạp của danh mục đầu tư, điều đáng ngạc nhiên là những bài hát của CMF cũng như nó. Danh mục đầu tư thiên về trái phiếu có xếp hạng tín dụng cao hơn, có thể làm chậm lại sản lượng. Điều này có thể được nhìn thấy với năng suất đến khi trưởng thành của 2,9%, trong khi phân đoạn benchmark sản lượng gần 3,1%. Nói chung, mức độ bao phủ là vừa phải và không nên coi đó là một vấn đề.

Chi phí giao dịch là hợp lý. Quỹ này tính phí chi phí là 0,25%, thấp hơn rất nhiều so với tỷ lệ chi phí ETF trung bình là 0,6%. Thanh khoản giao dịch có thể là một mối lo ngại, mặc dù mức độ phổ biến tương đối của quỹ làm cho nó trở thành chất lỏng lỏng nhất California muni bond ETF trên thị trường.

Sự phù hợp và khuyến nghị

CMF nhắm tới đối tượng khá cụ thể. Các nhà đầu tư quan tâm có thể sẽ ở trên cùng của quy mô thu nhập và cần phải tìm kiếm một nơi để mua sắm các tài sản mà thuế của tiểu bang và liên bang sẽ không bị ảnh hưởng nặng. Cư dân California sẽ nhận ra mức giảm thuế lớn hơn các nhà đầu tư ngoài nhà nước.

Vấn đề với chiến lược này là các quỹ ETF có hoa hồng và rủi ro thương mại cao hơn, ví dụ như là một quỹ thay thế lẫn nhau. Các nhà đầu tư muốn có quỹ được miễn thuế có thể xem Quỹ Vanguard Long-Term Tax Free, có tính thanh khoản cao hơn, có chi phí thấp hơn và không mang lại một khoản tiền.

CMF hoạt động tốt trong không gian của nó. Nó chỉ có một phiên bản beta là 1. 06 (không khủng khiếp đối với trái phiếu ETF hiện tại) và cho độ lệch tiêu cực thấp đáng kinh ngạc là 4. 06 trong một khoảng thời gian ba năm. Đó là một khoản đầu tư vững chắc có thể có ý nghĩa trong những trường hợp nhất định, nhưng có những quỹ khác mà làm những gì CMF làm, chỉ rẻ hơn.