Trong lĩnh vực đầu tư, có hai bên đầu tiên có thể cung cấp tư vấn đầu tư cho các cá nhân, cũng như các khách hàng tổ chức như quỹ hưu trí, các tổ chức phi lợi nhuận và các tập đoàn. Các bên này là nhà tư vấn đầu tư và môi giới đầu tư làm việc cho các nhà môi giới và môi giới. Nhiều khách hàng có thể xem xét tư vấn đầu tư mà họ nhận được từ mỗi bên là tương tự, nhưng có một sự khác biệt chính mà có thể không hoàn toàn hiểu được bởi công chúng đầu tư. Sự khác biệt liên quan đến hai tiêu chuẩn cạnh tranh mà các nhà tư vấn và môi giới phải tuân thủ, và sự phân biệt có ý nghĩa quan trọng đối với những cá nhân thuê hỗ trợ tài chính bên ngoài. Dưới đây là tổng quan của cả hai bên, mỗi tiêu chuẩn phải tuân theo và các tiêu chuẩn mà môi giới chứng khoán tuân theo có thể gây ra mâu thuẫn giữa họ và cơ sở khách hàng của họ. (Để tìm hiểu thêm, xem Trả Cán bộ Tư vấn Đầu tư của bạn - Phí hay Các khoản hoa hồng? )

Theo cố vấn của Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán (SEC), các cố vấn đầu tư cung cấp nhiều dịch vụ, bao gồm giúp đỡ các cá nhân và tổ chức trong việc tạo ra các quyết định về tài chính liên quan đến kế hoạch nghỉ hưu, tiết kiệm cho chương trình giáo dục của một trường cao đẳng hoặc kế hoạch phát triển các chiến lược đầu tư để quản lý tài sản và danh mục đầu tư. Họ có thể tính phí dịch vụ của họ, có thể trên cơ sở hàng giờ hoặc phần trăm tài sản họ quản lý cho khách hàng. Thay vào đó, một số cố vấn thu phí hoa hồng đối với các ngành nghề họ làm cho khách hàng. Họ có thể quản lý danh mục cá nhân, chia ra bởi các khách hàng riêng biệt, hoặc đầu tư chung như quỹ phòng hộ, quỹ hưu trí và các tài sản khác có liên quan. (Để tìm hiểu thêm về SEC, hãy đọc

Cảnh sát Thị trường Chứng khoán: Tổng quan về SEC .

) Các đại lý môi giới cung cấp nhiều chức năng giống như các nhà tư vấn đầu tư vì họ giúp các cá nhân và tổ chức đưa ra các quyết định tài chính quan trọng. SEC cũng tạo ra sự khác biệt nhất định, chẳng hạn như xem xét các nhà trung gian tài chính giúp họ kết nối các nhà đầu tư với các khoản đầu tư cá nhân. Nó cho thấy vai trò chính là tăng cường tính thanh khoản và hiệu quả của thị trường bằng cách liên kết vốn với các sản phẩm đầu tư từ cổ phiếu phổ thông, quỹ tương hỗ và các loại xe phức tạp hơn, như các khoản tiết kiệm, tương lai và các lựa chọn khác. SEC định nghĩa một người môi giới như một người hoạt động như một đại lý cho người khác, và một đại lý như một người hoạt động như một hiệu trưởng cho tài khoản riêng của họ. Một ví dụ về hoạt động mà một đại lý có thể thực hiện là bán một trái phiếu ra khỏi bảng kê chứng khoán thu nhập cố định của công ty mình.Thu nhập chính cho người môi giới là hoa hồng kiếm được từ việc giao dịch cho khách hàng tiềm ẩn. Cố vấn đầu tư Tư vấn đầu tư bị ràng buộc bởi một tiêu chuẩn ủy thác được thành lập như là một phần của Đạo luật Tư vấn Đầu tư năm 1940. Họ có thể được điều chỉnh bởi SEC hoặc nhà quản lý chứng khoán của cả nước, cả hai đều giữ cố vấn cho người được uỷ thác tiêu chuẩn đòi hỏi họ phải đặt lợi ích của khách hàng lên trên chính họ. Hành động này khá cụ thể trong việc xác định phương thức ủy thác và nó quy định rằng một cố vấn phải đặt lợi ích của mình lên dưới mức của khách hàng. Nó bao gồm một nghĩa vụ trung thành và chăm sóc, và chỉ đơn giản có nghĩa là cố vấn phải hành động vì lợi ích cao nhất của khách hàng của mình. Ví dụ, cố vấn không thể mua chứng khoán cho tài khoản của họ trước khi mua chúng cho khách hàng và không được giao dịch mà có thể dẫn đến hoa hồng cao hơn cho cố vấn hoặc công ty đầu tư của họ.

Cũng có nghĩa là cố vấn phải làm hết sức mình để đảm bảo tư vấn đầu tư được sử dụng thông tin chính xác và đầy đủ, hoặc về cơ bản, rằng phân tích là kỹ lưỡng và chính xác nhất có thể. Tránh các mâu thuẫn lợi ích quan trọng khi hành động như một người được ủy thác, và nó có nghĩa là một cố vấn phải tiết lộ bất kỳ xung đột tiềm ẩn nào để đặt lợi ích của khách hàng lên phía trước của cố vấn. Ngoài ra, cố vấn cần đặt các giao dịch theo tiêu chuẩn "thực hiện tốt nhất", có nghĩa là họ phải phấn đấu thương mại chứng khoán với sự kết hợp tốt nhất của chi phí thấp và hiệu quả thực hiện.

Quy tắc Sự phù hợp Các đại lý môi giới chỉ phải hoàn thành nghĩa vụ phù hợp, được định nghĩa là đưa ra những khuyến nghị nhất quán với những lợi ích tốt nhất của khách hàng tiềm ẩn. Các đại lý môi giới được quy định bởi Cơ quan Quản lý Công nghiệp Tài chính (FINRA) theo các tiêu chuẩn yêu cầu họ đưa ra các khuyến nghị thích hợp cho khách hàng. Thay vì phải đặt lợi ích của mình xuống dưới mức của khách hàng, tiêu chuẩn phù hợp chỉ nêu chi tiết mà người môi giới buôn bán phải tin tưởng một cách hợp lý rằng bất kỳ đề xuất nào phù hợp cho khách hàng, về nhu cầu tài chính, mục tiêu và hoàn cảnh đặc biệt của khách hàng . Một sự khác biệt quan trọng về lòng trung thành cũng rất quan trọng, trong đó nghĩa vụ của người môi giới là cho người môi giới mà người đó làm việc, không nhất thiết là khách hàng đã phục vụ. (Để biết thêm thông tin về vai trò của FINRA trong ngành tài chính, hãy đọc

FINRA: Nó bảo vệ các nhà đầu tư

.)

Các mô tả khác về tính phù hợp bao gồm đảm bảo rằng các chi phí giao dịch không quá mức hoặc khuyến nghị không phù hợp với khách hàng. Ví dụ có thể vi phạm tính phù hợp bao gồm quá nhiều giao dịch, làm tài khoản đơn giản chỉ để tạo thêm hoa hồng hoặc thường xuyên chuyển đổi tài sản tài khoản để tạo ra thu nhập giao dịch cho người môi giới.Ngoài ra, sự cần thiết phải tiết lộ các xung đột lợi ích tiềm tàng không phải là yêu cầu nghiêm ngặt đối với các công ty môi giới; một khoản đầu tư chỉ phải phù hợp, không nhất thiết phải nhất quán với mục tiêu và hồ sơ của nhà đầu tư cá nhân. Các xung đột tiềm ẩn Tiêu chuẩn phù hợp có thể dẫn đến xung đột giữa một đại lý môi giới và khách hàng tiềm ẩn. Mâu thuẫn rõ ràng nhất liên quan đến phí. Theo một tiêu chuẩn ủy thác, một cố vấn đầu tư sẽ bị nghiêm cấm mua một quỹ tương hỗ hoặc đầu tư khác, bởi vì nó sẽ thu phí anh ta hoặc cao hơn lệ phí hoặc hoa hồng. Theo yêu cầu phù hợp, điều này không nhất thiết phải là trường hợp, bởi vì miễn là đầu tư phù hợp cho khách hàng, nó có thể được mua cho khách hàng. Điều này cũng có thể khuyến khích các nhà môi giới bán sản phẩm của họ trước các sản phẩm cạnh tranh có thể có chi phí thấp hơn. Mô hình người môi giới và người bán cũng có các động cơ khác ngoài việc phục vụ cơ sở khách hàng tiềm ẩn của nó. Vào đầu năm 2011, tạp chí "Fortune" mô tả sự kết hợp giữa môi giới và một công ty có khả năng ngân hàng đầu tư như một "động cơ để phân phối sản phẩm đưa ra thị trường của ngân hàng đầu tư" thông qua các công ty môi giới bán các khoản đầu tư phù hợp cho khách hàng. Đối với tốt hơn hoặc tệ hơn, đó là một điều kiện mà khách hàng phải được nhận thức khi sử dụng các dịch vụ của một nhà môi giới cho các dịch vụ đầu tư và tư vấn.

Dãi dưới cùng Với chi phí là một trong những yếu tố quyết định đầu tiên của kết quả đầu tư trong dài hạn, tiêu chuẩn ủy thác dường như có ưu thế hơn trong việc cung cấp lợi ích cho các khách hàng tiềm năng. Với các quy định nghiêm ngặt hơn đối với các uỷ thác đầu tư, có rất ít câu hỏi rằng tiêu chuẩn uỷ thác bảo vệ tốt hơn các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, so với tiêu chuẩn phù hợp. Luật chứng khoán liên bang xem xét uỷ thác đầu tư, nhưng điều này không áp dụng cho các đại lý môi giới trên toàn hội đồng quản trị. Nói chung, tốt nhất là để các cá nhân tìm một cố vấn sẽ đặt lợi ích của mình dưới mức của khách hàng. Một nhà tư vấn đầu tư không có lựa chọn để thực hiện các quy định ủy thác này, và khách hàng cũng có thể tìm thấy các nhà môi giới sẵn sàng tuân thủ các tiêu chuẩn cao hơn. (Để biết thêm về việc chọn một cố vấn, hãy đọc Mua sắm cho A cố vấn tài chính

.)