FRA là một hợp đồng, trong đó lãi suất cơ bản đơn giản chỉ là khoản thanh toán lãi, chứ không phải là khoản tiền gửi trái phiếu hoặc tiền gửi bằng đô la, euribor hay bất kỳ loại tiền tệ nào khác với tỷ giá phù hợp với đồng tiền đó . Một thoả thuận tỷ giá kỳ hạn là một liên hệ chuyển tiếp đối với lãi suất ngắn hạn, thường là LIBOR, trong đó các khoản nợ tiền tệ ở kỳ hạn được tính dựa trên số tiền ước tính và dựa trên sự chênh lệch giữa tỷ giá kỳ vọng được định trước < lãi suất thị trường áp dụng cho ngày đó. Ngày giải quyết của FRA là ngày xác định các nghĩa vụ về dòng tiền.

Cấu trúc cũng giống đối với tất cả các loại tiền tệ.

• FRA trưởng thành trong một số ngày nhất định và dựa trên tỷ lệ áp dụng cho một công cụ thu lại trong một số ngày nhất định, được đo lường từ sự trưởng thành của FRA.
• Cơ cấu như sau: Bên bán ngắn hoặc người bán và bên dài hoặc người sử dụng cuối cùng sẽ đồng ý với mức lãi suất, khoảng thời gian và số tiền ký quỹ "giả thuyết". Lợi ích của người dùng cuối nếu tăng giá (cô ấy đã bị khóa với mức giá thấp hơn với người bán). Bởi vì người dùng cuối dài, người bán phải được rút ngắn lãi suất và sẽ được hưởng lợi nếu lãi suất giảm.
• Liên lạc bao gồm một số tiền thay đổi, nhưng chỉ xem các khoản thanh toán lãi suất trên số tiền đó.
• Cần lưu ý rằng mặc dù FRA có thể giải quyết trong ít ngày hơn mức lãi suất cơ bản (tức là số ngày đến hạn thanh toán của công cụ), tỷ lệ đánh giá của đại lý phải được đánh giá liên quan đến tỷ lệ cơ bản.
• Bởi vì có hai con số trong báo giá, người tham gia đã đưa ra một hệ thống báo giá như 3 x 9, có nghĩa là hợp đồng hết hạn trong ba tháng và trong sáu tháng, hoặc chín tháng kể từ sự hình thành hợp đồng, lãi suất sẽ được thanh toán dựa trên khoản tiền đặt cọc Eurodollar bên dưới theo tỷ lệ của hợp đồng.
• Các ví dụ khác bao gồm 1 x 3 với hợp đồng hết hạn trong một tháng dựa trên LIBOR 60 ngày hoặc 6 x 12, nghĩa là hợp đồng sẽ hết hạn trong sáu tháng dựa trên tỷ lệ LIBOR 180 ngày.
• Thường dựa trên các tháng chính xác như LIBOR 30 ngày hoặc LIBOR 60 ngày không phải là 37 ngày và LIBOR 134 ngày. Nếu một khách hàng muốn điều chỉnh một FRA, có khả năng là một đại lý sẽ làm điều đó cho khách hàng. Khi điều này xảy ra, nó được coi là hợp đồng
• off-the-run hợp đồng Cách tốt nhất để xem nó là thông qua một ví dụ, chúng tôi sẽ đề cập đến trong phần tiếp theo.

Tính toán thanh toán khi Hết hạn FRA

Thiết lập giao dịch:
Người bán đánh giá tỷ lệ này là 4% và người sử dụng cuối đồng ý. Ông hy vọng rằng tỷ lệ sẽ tăng lên.

• Hết hạn trong 90 ngày.
• Số tiền ước tính là $ 5 triệu.
• Lãi suất cơ bản là tiền ký quỹ LIBOR 180
• Trong 90 ngày LIBOR 180 ngày ở mức 5%. Khoản lãi 5% sẽ được trả sau 180 ngày.

So: 5, 000, 000 x ((0. 05 - 04 04) (180/360)) = 47, 600

1 + 0 05 (180/360 )
Vì lãi suất tăng, bên dài hạn hoặc người dùng cuối sẽ nhận được $ 47,600 từ bên tiệc ngắn hoặc người bán.

Nếu tỷ lệ giảm, bên dài hoặc người dùng cuối sẽ phải trả một khoản thanh toán là sự khác biệt giữa tỷ lệ trích dẫn và tỷ lệ LIBOR 180 ngày.

Về mặt văn bản, công thức trông như thế này cho bữa tiệc kéo dài:

Công thức 16. 1

((Tỷ lệ hao mòn khi hết hạn - Tỷ lệ hợp đồng kỳ hạn) (ngày ở mức cơ bản / 360)) > 1 + lãi suất cơ bản (ngày với lãi suất cơ bản / 360) Tỷ lệ tiền gửi kỳ hạn = tỷ giá của hai bên thỏa thuận sẽ được thanh toán Ngày lãi suất cơ bản = số ngày đến hạn thanh toán đối với công cụ cơ bản

• chúng ta thấy rằng hợp đồng đang trả phần chênh lệch giữa tỷ lệ thực tế tồn tại trên thị trường vào ngày hết hạn và tỷ lệ thỏa thuận khi bắt đầu hợp đồng. Điều này được điều chỉnh bởi thực tế là tỷ giá áp dụng cho một mức giá 180 ngày nhân với số tiền quy đổi.
• Phân tích ở đó bởi vì khi các tỷ giá được trích dẫn trên thị trường, chúng dựa trên giả định rằng chúng sẽ thu lãi, khoản tiền này sẽ được thanh toán vào một thời điểm nhất định. Vì vậy, khoản hoàn trả của FRA cần phải được điều chỉnh để phản ánh thực tế là tỷ lệ này hàm ý khoản thanh toán sẽ xảy ra trong tương lai, ví dụ 180 ngày sử dụng ví dụ trên. Chiết khấu khoản thanh toán theo LIBOR hiện hành sẽ thực hiện điều chỉnh.