Các nhà đầu tư nổi bật đã và đang chào hàng tiềm năng dường như không giới hạn về tăng trưởng chứng khoán tại các thị trường mới nổi trong ít nhất một thập kỉ rưỡi. Các nhà phân tích thị trường đã thu hút sự chú ý của các nền kinh tế BRIC đang phát triển như Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc, và đôi khi là Nam Phi. Trên thực tế, thuật ngữ BRICs được Goldman Sachs đặt ra vào đầu những năm 2000 nhằm làm nổi bật các nước giàu tài nguyên có lực lượng lao động lớn.

Trong một vài năm, có vẻ như Goldman Sachs và tất cả các chuyên gia đều đúng. Chỉ số Thị trường Mới nổi MSCI đã tăng gấp ba lần trong giai đoạn 2000-2009. Nếu các nhà đầu tư đã kịp thời đánh giá thị trường một cách chính xác, họ có thể thu được lợi nhuận tốt. Hầu hết, không may, đã chứng kiến ​​thị trường mới nổi như các vở kịch dài hàng thập niên, một Singapore và Hồng Kông. Những kỳ vọng này cần phải bị đè bẹp vào năm 2014 và 2015 thậm chí còn tồi tệ hơn sau khi những thách thức về cơ cấu của Trung Quốc bị phơi bày ra cho thế giới thấy.

Trong khi đó, nhiều nền kinh tế thị trường mới nổi mong đợi sản phẩm trong nước khoảng 4-5% (GDP) ) đạt được vào năm 2016, so với 2% hoặc tệ hơn đối với châu Âu, Nhật Bản và Hoa Kỳ. Vấn đề là các nhà đầu tư không đầu tư vào tăng trưởng GDP, mà là ở các cổ phiếu nước ngoài, hoặc các công cụ nợ nước ngoài nếu họ không may mắn.

AD:

Các vấn đề về cấu trúc, tiền tệ và tiền tệ>

Các thách thức về cơ cấu sẽ ảnh hưởng đến các thị trường mới nổi. Nga và Brazil bước vào năm 2016 trong thời kỳ suy thoái sâu, trước đây có lẽ là nền kinh tế yếu nhất và khó khăn nhất thế giới nhờ vào việc dọn sạch giá dầu. Nền kinh tế Trung Quốc là một hỗn loạn sau khi chứng kiến ​​một sự bùng nổ trong lĩnh vực sản xuất, bất động sản, khai thác mỏ và năng lượng, không kể đến sự sụp đổ của các thị trường chứng khoán chính. Với sự không chắc chắn này, có lý do để tin rằng tiền đầu tư tốt nhất còn lại trong các loại tiền tệ phát triển. Điều này đặc biệt đúng đối với người sở hữu trái phiếu, những người có thể nhận được phiếu giảm giá và kỳ hạn thanh toán với lãi suất thực bất lợi nếu họ không cẩn thận.

Trong suốt những năm 2000, các thị trường mới nổi nhận được sự hỗ trợ từ Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, tất cả đều giữ lãi suất thấp. Các nhà đầu tư không còn có thể dựa vào các phương tiện đầu tư an toàn hơn trong nước để tăng trưởng đáng kể, do đó tiền đổ vào tiềm năng của nền kinh tế kém phát triển.

Chứng khoán thị trường mới nổi không bao giờ đạt được lời hứa, và kỳ vọng về chính sách tiền tệ hiện nay rất khác. Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2015, và không ai biết những gì sẽ đến trong những năm tới.Ngân hàng Trung ương Nhật và ECB bắt đầu tán tỉnh với lãi suất âm đầu năm 2016, có thể làm tăng tính thanh khoản của thị trường mới nổi.

Giữa năm 2012 và năm 2015, đồng NDT giảm khoảng 10%. Theo số liệu của Bloomberg, tất cả những tiếng la hét về sự mất giá của chính quyền tiền tệ Trung Quốc, đó thực sự là đồng tiền BRIC hoạt động tốt nhất trong thời kỳ đó. Đồng rupee Ấn Độ mất 20%, rand Nam Phi giảm hơn 35%, và đồng rupee của Brazil và rúp của Nga đứng ở vị trí cuối cùng -42 và -52%. Những người nắm giữ nợ BRIC đã bị nghiền nát trong giai đoạn này, và triển vọng lạm phát không tốt hơn cho năm 2016.

Một vai trò thích hợp cho đầu tư thị trường mới nổi

Tháng 10 năm 2010, nhà chiến lược thị trường toàn cầu BlackRock Ked Hogan lập luận rằng các nhà đầu tư cần tận dụng các cổ phiếu thị trường đang nổi và chuyển sự chú ý ra khỏi vũ trụ thị trường phát triển. Giống như những con đực ngày nay, Hogan lập luận: "Tất cả đều là về tăng trưởng kinh tế vĩ mô. Trong thập kỷ qua, có sự tương quan mạnh giữa tăng trưởng GDP và lợi nhuận trung bình hàng năm trên thị trường chứng khoán." Hogan không phải là một mình, như nhiều người mong đợi Trung Quốc và Ấn Độ phát triển nhanh hơn Hoa Kỳ và Đức.

Từ năm 2011, Trung Quốc và Ấn Độ đã đạt được mức tăng trưởng GDP ấn tượng hơn Hoa Kỳ và Đức. Tuy nhiên, một lần nữa, các nhà đầu tư lại không đặt tiền vào GDP. Giá cổ phần của các công ty ở Trung Quốc, Nga, Brazil và các quốc gia đang phát triển khác giảm khoảng 40% từ năm 2011 đến tháng 1 năm 2015, so với mức tăng 44% của chứng khoán Mỹ. Sự tương quan không giữ được.

Tuy nhiên, Ấn Độ vẫn là một điểm sáng tương đối với sự suy giảm của chính phủ và các cải cách thị trường tiềm năng từ phía BJP. Có một nguy cơ là chứng khoán Ấn Độ sẽ sưng lên một cách không cần thiết khi các đô la thị trường đang nổi lên quá tải đối với nền kinh tế BRIC duy nhất còn tồn tại. Các thị trường mới nổi vẫn có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư và tăng lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, do đó có thể các công ty Ấn Độ và Mexico xứng đáng nghiêng.

Nhiều mô hình định giá cho thấy thị trường đang nổi đang giao dịch với những mức giảm giá cực kỳ tương đối so với các cổ phiếu trong nước. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là khi nào và ở đâu để chuyển sang tăng. Tốt nhất nên xem từ bên lề cho đến khi các cổ đông có thể tự tin về cách các chính phủ nước ngoài sẽ đáp ứng những thách thức về cơ cấu kinh tế vĩ mô và cơ cấu.