Tuổi của kỳ lân có thể sắp kết thúc. Thẩm định giá khởi nghiệp của Thung lũng Silicon, đã tăng lên những con số tuyệt vời trong thời gian gần đây, đang được đưa xuống trái đất. Các báo cáo của các phương tiện truyền thông và các cuộc thảo luận của nhà đầu tư đã làm giảm các doanh nhân và thúc đẩy các doanh nhân xem lại các chiến lược của họ.

Đây là những lý do cho một sự đánh giá cao và các dấu hiệu cảnh báo gần đây trên thị trường.

Tại sao giá trị của Startup lại tăng cao ở thung lũng Silicon?

Có hai lý do chính tại sao giá trị khởi sự tăng lên ở thung lũng Silicon.

Thứ nhất, sự tham gia của các công ty kinh doanh và các công ty dịch vụ tài chính làm tăng thêm sự lựa chọn về tài chính cho các doanh nhân và định giá cao hơn. Điều này là do các nhà đầu tư doanh nghiệp, như Google Ventures, Alibaba và Comcast, đầu tư vào các công ty mới thành lập để đạt được lợi thế chiến lược trong các công nghệ mới nổi (như trí thông minh nhân tạo) hoặc giành thị phần trong một ngành công nghiệp mới. Bị hăm dọa bởi phản ứng của thị trường chứng khoán đối với các đợt IPO công nghệ và sự thiếu hụt lợi nhuận tăng trưởng cao trong nền kinh tế toàn cầu ảm đạm, quỹ tương hỗ, các quỹ phòng hộ và thậm chí các quỹ chủ quyền đang mua cổ phiếu của các công ty mới thành lập " cổ phần của chính nó khi nó khởi sự công khai ".

Tuy nhiên, sự gia nhập của họ đã kéo dài thời gian đầu tư và dẫn đến sự mất kỉ luật tài chính và sự tự mãn trong các công ty mới thành lập. Gurley, một nhà tư bản mạo hiểm tại Benchmark Partners, nói rằng thung lũng Silicon và các doanh nghiệp có đầu tư mạo hiểm đã chuyển sang một thế giới vừa mang tính đầu cơ vừa không bền vững. "Gurley nói rằng một đánh giá cao đã trở thành trò chơi kết thúc cho các doanh nhân tự mãn" ) không phải là một phần thưởng cho những gì bạn đã hoàn thành trong quá khứ ", ông nói.

Sự tham gia của các nhà đầu tư doanh nghiệp đã có một tác dụng phụ: doanh thu không được tính vào giá trị traction người sử dụng sẽ đảm bảo rằng họ trở thành mục tiêu mua lại chính.

Lý do thứ hai liên quan đến kỳ vọng của thị trường công từ các công ty công nghệ. Sự tăng trưởng ngoạn mục và giá trị thị trường công cộng cho các tập đoàn công nghệ, như Amazon, Google và Facebook, trong một khoảng thời gian tương đối ngắn đã làm tăng triển vọng của ngành công nghiệp này và dẫn tới những khoản thu nhập tương lai cao đối với kỳ lân. Một đánh giá cao đảm bảo một tiếng vo vo xung quanh kỳ lân 1; điều này có thể mang lại cho một giá pop vào ngày khai trương của nó khi nó làm cho IPO đầu tay của nó.

Đây là một tin vui đối với các nhà đầu tư, những người ngày càng yêu cầu các ưu đãi thanh toán cao cấp (đảm bảo rằng họ sẽ là người đầu tiên kiếm được khoản thanh toán nếu khởi động không thành công) và ratchets (cho phép chia sẻ thêm cho họ, IPO ra mắt dưới giá yêu cầu) để bù đắp các khoản đầu tư của họ.

Theo báo cáo của CBInsights, một công ty nghiên cứu, số con kỳ lân cá nhân (hoặc những doanh nghiệp mới thành lập có giá trị từ một tỉ đô la trở lên) đã tăng hơn gấp đôi từ 30 lên 80 trong 18 tháng qua. Sự điên loạn kỳ lân bắt đầu vào năm 2013 khi Uber phát nổ, và những công ty mới thành lập với doanh thu gần như bất kỳ đã nhận được sự đón nhận hoành tráng từ các thị trường công cộng.

Sau đó, nền tảng truyền thông xã hội Twitter đã niêm yết trên NYSE với giá trị 50 lần thu nhập của nó ngay cả khi nó hầu như không có bất kỳ khoản doanh thu nào và dịch vụ của nó đã và đang là nguồn thu hút chính. Tăng trưởng người dùng của công ty đã bị đình trệ trong thời gian gần đây, và cổ phiếu của nó đã giảm 13% sau cuộc gọi thu nhập gần đây nhất của nó. Sự điều chỉnh giá trị đang xảy ra ở các thị trường tư nhân cũng như các nhà đầu tư đặt câu hỏi về số liệu doanh thu và công nghệ được sử dụng bởi các công ty mới thành lập.

Các câu hỏi đã được hỏi về Snapchat, một sự khởi đầu nóng với doanh thu không và giá trị của hơn 15 tỷ đô la. Một câu chuyện gần đây trong

The Wall Street Journal

minh hoạ trường hợp của việc sử dụng xe hơi khởi động Beepi, mà đã tìm kiếm một bản định giá trị giá 2 tỷ đô la vào đầu năm nay (bằng một phần sáu giá trị thị trường công của Carmax, California lớn nhất được sử dụng đại lý xe hơi), mặc dù doanh số bán hàng chỉ là 17% doanh thu hàng quý của Carmax. Cuối cùng, nó đã phải giải quyết cho một định giá 500 triệu USD. Tệ hơn nữa, Tạp chí đã viết một loạt các bài báo phê bình về Theranos, một khởi đầu với trị giá hơn 9 tỷ USD, và công nghệ của nó. Đáp lại, Cơ quan Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm đã nứt ngay khi khởi động. Một số công ty nổi tiếng ở Thung lũng Silicon đã tham gia vào một dàn hợp xướng của những người hoài nghi khởi nghiệp. Ví dụ, nhà đầu tư mạo hiểm, Mark Suster, rõ ràng là khi ông "than khóc" mất đi hành vi hợp lý và tuyên bố rằng thị trường công nghệ tư nhân đã rõ ràng trong một bong bóng. Tương tự, nhà đầu tư huyền thoại Michael Moritz (một nhà đầu tư ban đầu của Google) đã viết về sự xuất hiện của những con kỳ lân "dưới", dựa trên những giá trị "ảo tưởng" và "nhạt nhẽo nhất của các công trình kiến ​​trúc. " Dòng dưới cùng Hai năm qua đã là một buổi tiệc cho những người khởi xướng Thung lũng Silicon với doanh thu không và giá trị cao. Nó chỉ là vấn đề thời gian trước khi tấm màn che ngã và một sự điều chỉnh định giá đã xảy ra. Những công ty mới thành lập này sẽ là những người chiến thắng trong thị trường ngày mai.