Các quỹ giao dịch (ETFs) đã trở thành một trong những phương tiện đầu tư phổ biến nhất trên thị trường tài chính hiện nay. Tính thanh khoản, minh bạch và chi phí thấp làm cho chúng trở thành phương tiện hiệu quả cho các nhà đầu tư muốn đạt được bất kỳ mục tiêu đầu tư nào. Nhưng mức độ thanh khoản thực sự mà các công cụ này mang mang lại đã trở thành một điểm tranh cãi giữa các cố vấn, nhiều người trong số họ lo ngại rằng ngành công nghiệp ETF không chuẩn bị cho một cuộc di cư hàng loạt có thể đi kèm với sự suy thoái thị trường tiếp theo.

Các quan ngại về tính thanh khoản của ETF bắt nguồn từ việc các công cụ cơ bản mà họ đầu tư có thể không đủ mạnh để theo kịp thị trường. ETF được tạo ra khi một người tham gia được ủy quyền (AP), thường là một đại lý môi giới hoặc các tổ chức tài chính khác, ký hợp đồng để chuyển một danh mục đầu tư chứng khoán sang ETF, quỹ. (Để biết thêm chi tiết, xem:

Thanh khoản của ETF: Tại sao nó là vấn đề

.) -2-> Vì vậy, đối với một AP muốn chi trả khoản tín dụng S & P 500 SPDR (SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 66 + 0 08%

Tạo với Highstock 4. 2. 6 < ), nó sẽ phân phối tất cả các cổ phiếu trong chỉ số cho ETF theo tỷ lệ thích hợp, để đổi lấy một cổ phần mới của SPY. Sau đó, nó có thể chia nhỏ cổ phần thành các cổ phiếu nhỏ hơn và bán chúng trên thị trường, hoặc bán toàn bộ cổ phiếu cho một khách hàng đã đặt mua nó. Nó cũng có thể đơn giản giữ cổ phần trong một khoảng thời gian cho đến khi điều kiện thị trường được cải thiện.

Hiện tại, các AP cũng có thể mua lại cổ phần của ETF mà họ nắm giữ với quỹ. Nhưng các nhà đầu tư cá nhân không thể làm điều này. Họ chỉ có thể mua và bán ETF trên sàn giao dịch. Và dự kiến ​​của các AP rằng họ sẽ giữ giá mà ETF giao dịch tương quan với giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ, nhưng không có yêu cầu khó khăn cho việc này. Nếu ngay cả một trong những chứng khoán cơ bản trong danh mục đầu tư ETF trở nên không thanh khoản, thì nó có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá của quỹ. Ví dụ: vào ngày 24 tháng 8 năm 2015, giao dịch bị dừng lại ở tám cổ phiếu trong Chỉ số Standard & Poor's 500. Sự ngừng hoạt động gây cản trở này đã gây ra hơn 40% số ETF của U. S. Và trong cùng ngày đó, 20% các quỹ ETF của UF đều có mức giá ít nhất là 20%, so với chưa đến 5% cổ phiếu. Miễn là có các tổ chức sẵn sàng đảm nhận các vị trí chống lại nhau trên thị trường, thì ETF sẽ không phải là một vấn đề. Nhưng những gì đã xảy ra vào ngày 24 tháng 8 năm ngoái cho thấy điều đó có thể biến mất ngay lập tức. Không thể có ETF lỏng hơn chứng khoán cơ bản của nó, và hầu hết các nhà đầu tư cá nhân không nhận ra điều này. Khi thị trường gấu tiếp theo đi đến, các nhà đầu tư tổ chức sẽ có thể lọt vào bên lề ngay lập tức, nhưng nhà đầu tư Joe trung bình có thể bị siết chặt trên sự chênh lệch giữa giá chào bán công khai và NAV. Nhiều khách hàng bị đốt cháy vào ngày 24 Tháng Tám, và một số cố vấn tài chính nghĩ rằng khách hàng của họ đã được bảo vệ bằng lệnh dừng lỗ trên ETFs của họ, chứng kiến ​​họ mất rất nhiều tiền.

Dòng dưới cùng

Các thị trường ETF tiếp tục thu về hàng tỷ đô la từ các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức khi thị trường tiếp tục leo thang. Khi xu hướng này bị đảo ngược, nhiều nhà đầu tư nhỏ hơn và ít thông tin hơn có thể nhận được một bất ngờ khó chịu theo cùng cách như những người từ ngày 24 tháng 8 năm ngoái. Các nhà đầu tư cần phải nhận thức được những hạn chế tiềm ẩn này và sẵn sàng để thực hiện một cách nhanh chóng thoát khỏi thị trường nếu các chip bắt đầu giảm. (Xem thêm: Nhìn vào sự tăng trưởng của ngành công nghiệp ETF .)