a:

Các công ty báo cáo mất mát khó có giá trị hơn những công ty báo cáo lợi nhuận nhất quán. Bất kỳ số liệu sử dụng thu nhập ròng về cơ bản là vô hiệu hóa như một đầu vào khi một công ty báo cáo lợi nhuận âm. Lợi tức trên vốn chủ sở hữu (ROE) là một trong số các chỉ tiêu đó. Tuy nhiên, không phải tất cả các công ty có ROE tiêu cực luôn là những khoản đầu tư xấu.

Tỷ suất lợi nhuận trên cổ phiếu

ROE được tính như sau:

-1->

Thu nhập ròng / Vốn chủ sở hữu

Để có được công thức ROE cơ bản, số tử chỉ đơn giản là thu nhập ròng, hoặc lợi nhuận dưới cùng được báo cáo trên báo cáo kết quả hoạt động của một công ty. Mẫu số cho ROE là vốn chủ sở hữu, hoặc cụ thể hơn - vốn cổ đông.

Rõ ràng, khi thu nhập ròng âm, ROE cũng sẽ âm. Đối với hầu hết các doanh nghiệp, mức ROE khoảng 10% được coi là mạnh và bao gồm chi phí vốn.

Làm thế nào nó có thể Sai lệch

Một công ty có thể báo cáo thu nhập ròng âm, nhưng nó không phải luôn luôn có nghĩa là nó là một đầu tư xấu. Dòng tiền tự do là một hình thức lợi nhuận khác và có thể được sử dụng thay cho thu nhập ròng. Dưới đây là một ví dụ về cách chỉ nhìn vào thu nhập ròng có thể gây hiểu nhầm.

Trở lại năm 2012, công ty máy tính và in khổng lồ Hewlett-Packard Co (HPQ) báo cáo một số chi phí để cơ cấu lại kinh doanh. Điều này bao gồm cắt giảm số lượng nhân viên và viết ra thiện chí sau khi mua lại không đúng. Những khoản phí này dẫn đến thu nhập ròng âm 12 đô la. 7 tỷ USD, hoặc âm 6 Đô la Mỹ. 41 mỗi cổ phần. Tỷ suất ROE báo cáo cũng giảm xuống mức -51%. Tuy nhiên, việc tạo ra dòng tiền mặt miễn phí trong năm là tích cực ở mức 6 đô la. 9 tỷ đồng, hoặc 3 đô la. 48 mỗi cổ phần. Đây là một sự tương phản hoàn toàn so với con số thu nhập ròng, dẫn đến mức ROE ở mức 30%.

Đối với các nhà đầu tư khôn ngoan, điều này có thể cho thấy rằng HP không ở trong tình trạng bấp bênh vì mức lợi nhuận và ROE đã chỉ ra. Thật vậy, thu nhập ròng năm sau quay trở lại mức dương 5 đô la. 1 tỷ USD, hoặc 2 USD. 62 mỗi cổ phần. Dòng tiền mặt được cải thiện cũng lên tới 8USD. 4 tỷ đồng, hoặc 4 đô la. 31 mỗi cổ phần. Cổ phiếu tăng mạnh khi các nhà đầu tư bắt đầu nhận ra rằng HP không đầu tư kém như ROE âm của nó cho thấy.

Dòng dưới cùng

Ví dụ về HP thể hiện cách nhìn nhận định nghĩa ROE truyền thống có thể gây hiểu nhầm cho các nhà đầu tư. Các công ty khác thường báo cáo thu nhập ròng âm, nhưng có mức tiền mặt lành mạnh hơn có thể chuyển thành ROE mạnh hơn các nhà đầu tư có thể nhận ra.

Vào thời điểm viết báo, Ryan C. Fuhrmann không sở hữu cổ phần trong bất kỳ công ty nào được đề cập trong bài viết này.