Amazon. com (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0 82% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) là công ty thành công nhất trong lịch sử của Phố Wall. Với lợi nhuận đáng ngạc nhiên và lớn trong quý 2 năm 2015, giá cổ phiếu của Amazon đã tăng vọt trong bốn tháng qua lên hơn 650 USD và chỉ số P / E của công ty gần mức đáng kinh ngạc 900.

Các cổ đông rõ ràng tin tưởng rằng một kỷ nguyên mới của Amazon đã bắt đầu - một trong những lợi nhuận đăng và cổ tức. Điều này không may là không đúng khi kế hoạch kinh doanh của Amazon là tăng doanh thu, tái đầu tư vào tất cả các nỗ lực tạo doanh thu mới, rửa sạch và lặp lại.

Khả năng sinh lợi của Amazon

Thay vì giả định rằng Amazon đã từ bỏ chính sách tái đầu tư liên tục, tốt nhất bạn nên giả định rằng hai quý vừa qua này đã thu được lợi nhuận không chủ ý.

AD:

Amazon đã tăng lợi nhuận theo cấp số nhân trong năm năm qua. Trong thời gian đó, công ty đã tìm cách tìm ra những nơi mới để đầu tư tiền bạc và đã đa dạng hóa nó thành một danh sách các ngành công nghiệp giặt ủi. Không phải tất cả các dự án này đều thành công - điện thoại Fire và Amazon Destinations là hai ví dụ gần đây - nhưng những cái thành công đang xoay chuyển doanh thu nhanh hơn Amazon có thể tiêu tiền. (Để đọc có liên quan, hãy xem:

Amazon Prime có thực sự có lợi nhuận không? ) Amazon phá vỡ doanh thu thành bốn loại: Truyền thông, Điện tử và Hàng hóa Chung, Amazon Web Services (AWS) và các dịch vụ khác. Danh mục bán ròng AWS gần đây đã được thực hiện như trước đây doanh thu của nó được báo cáo theo phân khúc, cùng với Bắc Mỹ và doanh số bán hàng quốc tế.

AWS được công bố rộng rãi là nguyên nhân của lợi nhuận của Amazon. Trong quý I năm 2015, AWS đã thực hiện 265 triệu đô la, trong quý 2 năm 2015, 391 triệu đô la và vào quý 3 năm 2015 là 521 triệu đô la. Lợi nhuận đang tăng lên, một phần bởi vì chi phí trong ngành này không. Vì doanh thu và chi phí của AWS bắt đầu được công bố trong quý 1, doanh thu đã tăng lên 519 triệu USD trong khi chi phí chỉ tăng 263 triệu USD. Nói tóm lại, Amazon có máy lợi nhuận này đem lại doanh thu nhanh gấp đôi chi phí để cung cấp dịch vụ.

Tại sao lại là vấn đề?

Thay vì phấn khởi về chiếc máy lợi nhuận đó là AWS, các nhà đầu tư nên xem xét vấn đề đằng sau lợi nhuận, đó là Amazon không có nơi nào để chi tiêu số tiền này.

Mấu chốt của hoạt động kinh doanh của Amazon luôn được tái đầu tư vào các ngành công nghiệp mới. Với sự thất bại của một dự án rất tốn kém, Fire Phone, hiện nay đằng sau họ, các giám đốc điều hành của Amazon có thể sẽ không sẵn lòng cung cấp mọi thứ mà Jeff Bezos đòi hỏi. Nếu đó là trường hợp, lợi nhuận của Amazon đang ở đây để ở lại nhưng đó là một ý nghĩ đáng lo ngại cho một công ty đồng nghĩa với Bezos.Nếu không, đây có thể là sự kết thúc của Amazon như là một công ty tăng trưởng, đó là một ý nghĩ đáng lo ngại khác có thể khiến giá cổ phiếu giảm xuống mức P / E gần với một công ty ổn định, trưởng thành.

Những mối đe dọa lớn nhất đối với khả năng sinh lợi

Amazon phải đối mặt với các mối đe dọa khác đối với khả năng sinh lời mới của mình. Thứ nhất, có nhiệm vụ tăng doanh thu vô hạn. Trong nỗ lực để phát triển theo mọi hướng và nhanh như nó có, Amazon đã quá đa dạng hóa chính nó. Quá đa dạng hóa trong kinh doanh có thể là thảm hoạ trong mọi cách, bao gồm cả nhân viên bị làm việc quá sức và bị đốt cháy, cũng như các công ty không thể trở lại hoặc thích nghi với những điều kiện kinh tế thay đổi. (Xem thêm:

Các nguy cơ của việc đa dạng hoá danh mục đầu tư của bạn

.) Bằng cách đa dạng hoá quá mức, Amazon có nguy cơ nhảy quá nhanh vào các sản phẩm và dịch vụ mới. Nếu không có nghiên cứu thị trường vững chắc và hiểu biết rằng sản phẩm hoặc dịch vụ đang phát triển là điều mà người tiêu dùng thực sự muốn hoặc cần, Amazon có thể tự mình mắc phải sai lầm tốn kém sau những sai lầm tốn kém. Thay vào đó, Amazon nên tập trung vào việc mở rộng sản phẩm và dịch vụ của mình trước khi công ty trở nên quá lớn để kiểm soát hiệu quả. Chuyển sang chi phí của mọi thứ, chi phí kinh doanh của Amazon sẽ tăng trong những năm tới và ăn thành lợi nhuận tiềm năng. Khi lĩnh vực bán lẻ của doanh nghiệp phát triển, Amazon cũng cần tăng lợi nhuận để tiếp tục cung cấp các dịch vụ tương tự cho nhiều người hơn.

Hiện tại Amazon có một lợi thế cạnh tranh khổng lồ, trong đó không bắt buộc phải thu thuế bán hàng ở khoảng một nửa các tiểu bang mà nó hoạt động. Mở rộng các địa điểm thực tế vào các tiểu bang mới để cung cấp dịch vụ vận chuyển nhanh hơn hoặc mở rộng dịch vụ có nghĩa là công ty sẽ phải bắt đầu thu thuế bán hàng tại tiểu bang đó. Đó là một sự bắt-22 có nghĩa là người tiêu dùng sẽ có nhiều lựa chọn dịch vụ tốt hơn hoặc nhiều hơn nhưng không còn tiết kiệm tiền bằng cách mua sắm trên Amazon so với mua sắm tại một gạch-và-vữa.

Khi doanh thu tăng, nhiều trung tâm phân phối sẽ cần được xây dựng và cần phải cung cấp nhiều dịch vụ vận chuyển. Trong quý 3 năm 2015, chi phí vận chuyển Amazon lên đến hơn 2 tỷ đô la - tăng gấp đôi so với những gì khách hàng đã trả cho vận chuyển và một lượng lớn 10. 4% doanh thu thuần.

Dòng dưới cùng

Lợi nhuận của Amazon mới và rất lớn nên đáng lo ngại cho các nhà đầu tư. Thay vì tự hỏi những gì đang có trong cửa hàng cho những lợi nhuận-cổ tức? mua lại cổ phần? các nhà đầu tư nên tự hỏi tại sao Amazon lại lạc lối từ chiến lược cốt lõi của việc tái đầu tư liên tục 100% lợi nhuận. Lợi nhuận không phải ở đây để ở và nhà đầu tư nên được vui vì điều đó.