Khả năng tách các công ty có khoản nợ lành mạnh từ những khoản nợ quá mức là một trong những kỹ năng quan trọng nhất mà một nhà đầu tư có thể phát triển. Hầu hết các doanh nghiệp sử dụng nợ để giúp hoạt động tài chính, cho dù đó là mua thiết bị mới hay thuê thêm nhân công. Nhưng việc vay mượn quá nhiều sẽ bắt kịp bất kỳ hoạt động kinh doanh nào. Ví dụ, khi một công ty gặp khó khăn trong việc thanh toán đúng hạn, chủ nợ có thể phải bán tài sản, làm cho nó gặp bất lợi. Trong những trường hợp cực đoan, nó có thể không có lựa chọn nào khác ngoài việc nộp đơn xin phá sản.

Tỷ lệ bảo hiểm là một cách hữu ích để giúp đánh giá rủi ro như vậy. Những công thức tương đối dễ dàng này xác định khả năng của công ty để phục vụ nợ hiện tại của nó, có khả năng tiết kiệm cho nhà đầu tư từ đau khổ xuống đường.

Tỷ lệ bao phủ được sử dụng rộng rãi nhất bao gồm tỷ lệ bao phủ, lãi suất và tỷ lệ bao phủ tài sản.

Tỷ lệ bao phủ lợi ích

Khái niệm cơ bản đằng sau tỷ lệ bao phủ lãi suất là khá đơn giản. Lợi nhuận mà một công ty tạo ra càng lớn thì khả năng trả lãi càng cao. Để đạt được con số này, chỉ cần phân chia thu nhập trước lãi và thuế (EBIT) bằng chi phí lãi vay của công ty trong cùng kỳ.

Tỷ lệ bao phủ lợi nhuận = EBIT / Chi phí lãi

Tỷ lệ 2 nghĩa là công ty kiếm được gấp đôi khoản chi phí phải trả. Theo nguyên tắc chung, các nhà đầu tư nên dựa vào các công ty có tỷ lệ bao phủ lãi suất - gọi là "tỷ lệ lãi suất thu được" - ít nhất là 1. 5. Tỉ lệ thấp hơn thường cho thấy một công ty cố gắng trả nợ trái phiếu, cổ đông ưu tiên và các chủ nợ khác.

Tỷ lệ bao phủ nợ - dịch vụ

Mặc dù tỷ lệ bao phủ lãi suất được sử dụng rộng rãi nhưng có một thiếu sót quan trọng. Ngoài chi phí lãi vay, các doanh nghiệp thường phải trả một phần số tiền gốc trong mỗi quý.

Tỷ lệ bao phủ nợ - dịch vụ tính đến điều này. Ở đây, các nhà đầu tư phân chia thu nhập ròng bằng tổng chi phí đi vay - tức là các khoản hoàn vốn gốc cùng với chi phí lãi vay.

Tỷ lệ bao phủ - dịch vụ = Thu nhập thuần / (Trả nợ gốc + Chi phí lãi vay)

Con số dưới 1 nghĩa là doanh nghiệp có dòng tiền âm - nó thực sự trả nhiều hơn chi phí mượn hơn là mang lại thông qua doanh thu. Vì vậy, các nhà đầu tư nên tìm kiếm các doanh nghiệp có tỷ lệ bao phủ nợ - dịch vụ ít nhất là 1 và tốt hơn một chút để đảm bảo một mức lưu chuyển tiền mặt thích hợp để giải quyết các khoản nợ tương lai.

• Ví dụ thực tiễn: Để xem sự khác biệt có thể xảy ra giữa hai tỷ lệ bao phủ này, chúng ta hãy nhìn vào công ty hư cấu Cedar Valley Brewing. Công ty tạo ra lợi nhuận hàng quý là $ 200, 000 (EBIT là $ 300,000) và các khoản thanh toán lãi suất tương ứng là $ 50,000.Vì thung lũng Cedar Valley đã vay rất nhiều trong thời kỳ lãi suất thấp, nên tỷ lệ bao phủ lãi suất của nó có vẻ rất thuận lợi.

Tỷ lệ bao phủ lãi suất = 300, 000/50, 000 = 6

Tỷ lệ bao phủ nợ - dịch vụ phản ánh số tiền gốc đáng kể mà công ty trả mỗi quý tổng cộng 140.000 đô la. để lại ít chỗ cho lỗi nếu doanh thu của công ty có một cú đánh bất ngờ.

Tỷ lệ bao phủ nợ / dịch vụ = 200, 000/190, 000 = 1. 05

Mặc dù công ty đang tạo ra dòng tiền mặt tích cực nhưng có vẻ rủi ro hơn từ quan điểm nợ khi tính đến khoản nợ tài khoản.

Tỷ lệ bao phủ tài sản

Tỷ lệ nói trên so sánh nợ của doanh nghiệp liên quan đến thu nhập của nó. Vì vậy, đó là một cách hay để xem xét khả năng của một tổ chức để trang trải các khoản nợ ngày nay. Nhưng nếu bạn muốn dự báo tiềm năng lợi nhuận dài hạn của công ty, bạn phải xem xét kỹ bảng cân đối kế toán. Nói chung, tài sản của công ty có nhiều hơn khi so với tổng số vốn vay, thì sẽ càng có nhiều khả năng để thanh toán trên đường.

Tỷ lệ bao phủ tài sản dựa trên ý tưởng này. Về cơ bản, phải mất tài sản hữu hình của công ty sau khi tính khoản nợ ngắn hạn, và chia số dư còn lại cho số nợ chưa thanh toán.

Tỷ lệ bao phủ tài sản = [(Tổng tài sản - Tài sản vô hình) - (Nợ ngắn hạn - Các nghĩa vụ nợ ngắn hạn)] Tổng dư nợ

Cho dù kết quả có được chấp nhận hay không thì phụ thuộc vào ngành. Ví dụ, các công ty tiện ích thường phải có tỷ lệ bao phủ tài sản ít nhất là 1. 5, trong khi ngưỡng truyền thống cho các công ty công nghiệp là 2.

• Ví dụ thực tế: Lần này chúng ta hãy nhìn vào JXT Corp, Trang thiết bị. Công ty có tài sản là 3 đô la. 6 triệu trong đó 300.000 USD là các mặt hàng vô hình như nhãn hiệu và bằng sáng chế. Nó cũng có nghĩa vụ nợ hiện tại là 600.000 USD, bao gồm nghĩa vụ nợ ngắn hạn là 400.000 USD. Tổng nợ của công ty là 2 USD. 3 triệu.

Tỷ lệ bao phủ tài sản = [(3, 600, 000 - 300, 000) - (600, 000-400, 000)] / 2, 300, 000 = 1. 3

Tại thời điểm 1,3, tỷ lệ thấp hơn ngưỡng điển hình. Bản thân nó cho thấy rằng JXT có tài sản không đủ để thu hút, với số nợ đáng kể.

Một hạn chế của công thức này là nó dựa vào giá trị sổ sách của tài sản của một doanh nghiệp, thường khác với giá trị thị trường thực của nó. Để có được kết quả đáng tin cậy nhất, nó thường giúp sử dụng nhiều chỉ số để đánh giá một công ty thay vì dựa vào bất kỳ tỷ lệ duy nhất.

Đánh giá doanh nghiệp

Các nhà đầu tư có thể sử dụng tỷ lệ bảo hiểm theo một trong hai cách. Thứ nhất, bạn có thể theo dõi những thay đổi về tình hình nợ của công ty theo thời gian. Trong trường hợp tỷ lệ bao phủ nợ - dịch vụ chỉ ở mức chấp nhận được, bạn nên xem xét lịch sử gần đây của công ty. Nếu tỷ lệ này đang dần suy giảm, thì chỉ có thể là một khoảng thời gian trước khi nó giảm xuống dưới con số được đề nghị.

Tỷ lệ bảo hiểm cũng có giá trị khi nhìn vào một công ty liên quan đến đối thủ cạnh tranh. Đánh giá các doanh nghiệp tương tự là bắt buộc, bởi vì một tỷ lệ bao phủ lãi suất được chấp nhận trong một ngành công nghiệp có thể được xem là rủi ro trong một lĩnh vực khác. Nếu doanh nghiệp bạn đang đánh giá dường như không thích hợp với các đối thủ cạnh tranh chính, thường là một lá cờ đỏ.

Dãi dưới cùng

Về lâu dài, quá phụ thuộc vào nợ nần có thể gây ra sự tàn phá cho doanh nghiệp. Các công cụ như tỷ lệ bao phủ lãi suất, tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ và tỷ lệ bao phủ tài sản có thể giúp bạn xác định trước cho dù công ty có thể trả nợ đúng hạn không.