Cũng giống như có hai loại tùy chọn khác nhau (đặt và cuộc gọi), do đó, có hai kiểu lựa chọn chính: Mỹ và Châu Âu. Các tùy chọn này có nhiều đặc điểm tương tự, nhưng đó là sự khác biệt quan trọng. Nhiều tân binh đã phải chịu những tổn thất không cần thiết bởi vì họ không ý thức được sự khác biệt. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận về những khác biệt này và cách chúng ảnh hưởng đến bạn, vì vậy bạn có thể khám phá cách tránh những vấn đề tốn kém.

Có sự khác biệt chính giữa các lựa chọn theo kiểu Mỹ và châu Âu:

Đường cơ sở
Tất cả các cổ phiếu có thể lựa chọn và các quỹ giao dịch (ETFs) có các lựa chọn kiểu Mỹ. Trong số các chỉ số trên diện rộng, chỉ có những chỉ số giới hạn như S & P 100 mới có các lựa chọn kiểu Mỹ. Các chỉ số cơ bản rộng lớn, như S & P 500, đã tích cực mua các lựa chọn kiểu châu Âu.

1. Quyền thực hiện
   Chủ sở hữu các lựa chọn kiểu Mỹ có thể thực hiện bất kỳ lúc nào trước khi quyền chọn hết hạn, trong khi các chủ sở hữu các lựa chọn kiểu châu Âu chỉ có thể thực hiện khi hết hạn.
2. Giao dịch các chỉ số chứng khoán
   Các lựa chọn chỉ số của Mỹ chấm dứt giao dịch khi kết thúc giao dịch vào ngày thứ 6 của tháng 6 của tháng hết hạn. (Một vài lựa chọn là "quarterlies", giao dịch cho đến ngày giao dịch cuối cùng của quý dương lịch, hoặc "tuần tra", ngừng giao dịch vào thứ sáu của tuần cụ thể.)
3. Các lựa chọn chỉ số Châu Âu dừng giao dịch một ngày trước đó - tại sự đóng cửa của kinh doanh vào Thứ Năm trước ngày thứ Sáu thứ ba.
   • Giá giải quyết
   Đây là giá đóng cửa chính thức của khoảng thời gian hết hạn và xác định lựa chọn nào có trong tiền và tự động thực hiện. Bất kỳ lựa chọn nào có giá trị bằng tiền từ 1 cent trở lên vào ngày hết hạn được thực hiện tự động trừ khi chủ sở hữu quyền sở hữu yêu cầu người môi giới của mình không thực hiện.
4. Các lựa chọn chỉ số của Mỹ chấm dứt giao dịch khi kết thúc giao dịch vào ngày thứ 6 của tháng 6 của tháng hết hạn. (Một vài lựa chọn là "quarterlies", giao dịch cho đến ngày giao dịch cuối cùng của quý dương lịch, hoặc "tuần tra", ngừng giao dịch vào thứ sáu của tuần cụ thể.)
   Các lựa chọn chỉ số Châu Âu dừng giao dịch một ngày trước đó - tại sự đóng cửa của kinh doanh vào thứ Năm trước thứ Sáu thứ ba.

• Dưới đây là cách hoạt động:

Vào thứ Sáu thứ ba của tháng, giá mở cửa cho mỗi cổ phiếu trong chỉ mục được xác định. Bởi vì các cổ phiếu riêng lẻ mở cửa vào các thời điểm khác nhau, một số trong các mức giá mở cửa được xác định là 9:30. A. m. (EST) và một số khác sau đó vài phút. Một số cổ phiếu có thể không bắt đầu giao dịch cho đến một hoặc hai giờ sau.

Giá chỉ số cơ bản được tính như thể tất cả các cổ phiếu được giao dịch ở mức giá mở cửa tương ứng tại cùng một thời điểm. Đây không phải là giá thực tế - bạn không thể nhìn vào giá chỉ số xuất bản và giả định rằng giá thanh toán gần bằng giá trị cho bất kỳ giá nào được công bố vào đầu giờ sáng cho chỉ mục. Quyền thực hiện Khi bạn sở hữu một lựa chọn, bạn kiểm soát quyền tập thể dục. Thỉnh thoảng, có thể có lợi cho việc thực hiện một lựa chọn trước khi nó hết hạn (ví dụ như thu cổ tức), nhưng nó hiếm khi quan trọng.

Khi bạn rút ngắn lựa chọn theo phong cách Mỹ (bạn đã bán tùy chọn mà không cần sở hữu nó) và được chỉ định một thông báo tập thể dục trước khi hết hạn, thay vì thiếu lựa chọn, bạn hiện đang ngắn cổ phiếu. Trừ khi tài khoản của bạn quá nhỏ để có được vị trí cổ phiếu ngắn, đây không phải là vấn đề; và nếu tài khoản của bạn là nhỏ, có lẽ bạn nên không phải là giao dịch tùy chọn.
Thời gian chuyển nhượng đầu tiên mang bất kỳ rủi ro đáng kể nào xảy ra với các tùy chọn chỉ số thanh toán bằng tiền mặt ở Mỹ. Vì vậy, cách đơn giản nhất để tránh rủi ro tập thể sớm là tránh kinh doanh những lựa chọn của người Mỹ. Khi bạn nhận được thông báo chuyển nhượng vào buổi sáng, bạn phải mua lại tùy chọn đó theo giá trị nội tại ban đêm trước đó. Điều đó có thể đặt bạn vào nguy cơ nghiêm trọng nếu thị trường đi qua một động thái đáng kể, bởi vì việc mua bán bắt buộc làm cho vị trí của bạn khác với nơi mà bạn cho là sở hữu.

Giải quyết thanh toán

Điều này có lợi cho mọi người khi lựa chọn thanh toán bằng tiền mặt:

Mỹ:
Giá thanh toán cho tài sản cơ bản (cổ phiếu, ETF hoặc chỉ số) với các tùy chọn kiểu Mỹ là " "giá đóng cửa, hoặc giao dịch cuối cùng trước khi thị trường đóng cửa vào thứ sáu thứ ba. Giao dịch sau giờ không được tính khi xác định giá thanh toán.

• Châu Âu: Nó không phải là dễ dàng để tìm hiểu giá thanh toán cho các tùy chọn theo phong cách châu Âu. Trên thực tế, giá thanh toán không được công bố cho đến vài giờ sau khi thị trường mở cửa giao dịch.
• Bởi vì các phương án thanh toán tiền mặt này hầu như luôn theo kiểu châu Âu và giao dịch chỉ xảy ra khi hết hạn, giá trị tiền mặt của tùy chọn được xác định theo giá thanh toán. Giá giải quyết

Với các tùy chọn kiểu Mỹ, hiếm khi có bất kỳ sự ngạc nhiên nào. Khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức $ 40. 12 một vài phút trước khi chuông đóng cửa vào ngày hết hạn thứ sáu, bạn có thể dự đoán rằng 40 đặt sẽ hết hạn vô giá trị và 40 cuộc gọi sẽ được trong tiền. Nếu bạn có một vị trí ngắn trong cuộc gọi 40 và không muốn chỉ định một thông báo tập thể dục, bạn có thể mua lại các cuộc gọi đó. Giá thanh toán có thể thay đổi, và 40 cuộc gọi này có thể được rút ra khỏi số tiền đó, nhưng có vẻ như giá trị của những cuộc gọi đó sẽ không thay đổi đáng kể trong vài phút gần đây.

Với các lựa chọn kiểu châu Âu, giá định cư thường là một bất ngờ lớn, có thể mang lại lợi ích cho một số nhưng là một thảm hoạ cho nhiều người khác. Đó là bởi vì khi thị trường mở cửa vào buổi sáng thứ sáu thứ ba, thường có một khoảng cách - một sự thay đổi đáng kể về giá từ đêm trước. Điều này không xảy ra bất cứ lúc nào, nhưng thường xảy ra thường xuyên để biến ý tưởng rõ ràng có nguy cơ thấp để giữ vị trí đó qua đêm thành một canh bạc lớn.
Khi bạn sở hữu lựa chọn của Châu Âu, đây là tình huống bạn phải đối mặt vào chiều Thứ Năm, một ngày trước khi hết hạn:

Không trao đổi cổ phiếu.

Bạn không cần phải quan tâm đến việc xây dựng lại danh mục cổ phiếu phức tạp, bởi vì bạn không bị mất cổ phiếu của bạn nếu được chỉ định một thông báo tập thể dục vào các cuộc gọi bạn viết, như trong văn bản viết tay được bảo hiểm hoặc chiến lược cổ áo.

• Chủ sở hữu quyền chọn nhận được giá trị tiền mặt - và người bán quyền chọn giá trị tiền mặt - của quyền chọn. Giá trị tiền mặt tương đương với giá trị nội tại của lựa chọn. Nếu lựa chọn là hết tiền, nó hết hạn vô giá trị và không có giá trị tiền mặt.
• Khi lựa chọn ngắn, bạn phải đối mặt với một thách thức khác:
• Nếu lựa chọn gần như vô giá trị, giữ nó và hy vọng một phép lạ không phải là một ý tưởng tồi. Chủ sở hữu các lựa chọn giá rẻ, có giá trị ít hoặc ít hơn, đã được biết đến kiếm được hàng trăm, thậm chí vài ngàn đô la, khi thị trường mở cửa vào sáng hôm sau. Hầu hết thời gian những lựa chọn này hết hạn vô giá trị, nhưng thỉnh thoảng có thể thưởng lớn.

Nếu bạn sở hữu một lựa chọn có giá trị đáng kể - giả sử $ 1 000 - bạn có quyết định thực hiện. Giá thanh toán có thể làm cho lựa chọn không có giá trị hoặc gấp đôi giá trị của nó. Bạn có muốn chấp nhận rủi ro đó không? Đó chỉ là quyết định mà các nhà đầu tư cá nhân có thể tự làm.

• Tóm tắt
• Nếu bạn quyết định lựa chọn các chỉ số thương mại, hãy chắc chắn bạn hiểu sự khác biệt giữa các lựa chọn kiểu Mỹ và châu Âu. Quan trọng hơn, để tránh tổn thất đáng kể, bạn phải hiểu được cách thức định giá của các lựa chọn ở Châu Âu. Nó tạo ra sự khác biệt lớn đối với cách bạn quản lý vị trí, đặc biệt khi bạn có một vị trí bao gồm các lựa chọn ngắn. Cần thận trọng tránh xa rủi ro thanh toán bằng cách thoát khỏi các vị trí có ít điểm hơn để đạt được - không muộn hơn thứ năm, ngày cuối cùng những lựa chọn đó có thể được giao dịch.