Các thị trường nợ ngắn hạn có ảnh hưởng trực tiếp đến việc vay mượn và cho vay cũng ảnh hưởng đến phân tích đầu tư. Thông qua việc chiết khấu các khoản đầu tư tiềm năng, thị trường tiền tệ có thể giúp xác định lợi nhuận thay thế và do đó so sánh các lựa chọn của nhà đầu tư.

Hướng dẫn : Thị trường tiền tệ

Thị trường nợ có nhiều cách khác nhau để trình bày và tính toán lợi tức đầu tư của bạn. Xác định năng suất dường như thẳng tiến khi bạn nghĩ đến các khoản đầu tư thông thường, nhưng trong các công cụ nợ, sản lượng có thể đôi chút phức tạp. Chẳng hạn, lấy tín phiếu Kho bạc (T-Bills), U. phát hành nợ cho nhà đầu tư và ấn định số tiền cụ thể sẽ được thanh toán khi đến hạn. Đây được gọi là mệnh giá. Để xác định sự trở lại, bạn cần phải nhìn vào chi phí để mua này. Sự chênh lệch giữa chi phí và mệnh giá được gọi là chiết khấu. Nhưng, để làm cho mọi thứ phức tạp hơn một chút thì thời gian không phải là một năm - có thể là một vài ngày, hoặc một vài tháng. Các loại năng suất khác nhau sử dụng các quy ước khác nhau trong việc chuyển đổi khoảng thời gian này thành một năm. Vì vậy, bạn sẽ cần phải so sánh giá trị mệnh giá với số tiền cam kết sẽ được thanh toán và chuyển đổi khoảng thời gian sang sản lượng một năm. (Để tìm hiểu thêm về Kho bạc Hoa Kỳ, xem Kho bạc và Cục Dự trữ Liên bang .)

Có bốn loại sản lượng chính sẽ được bao trả, điều này sẽ giúp bạn điều hướng theo những cách thức khác nhau được trả lại: năng suất chiết khấu của ngân hàng (còn gọi là cơ chế chiết khấu ngân hàng), thời gian nắm giữ có hiệu quả, hiệu quả sản lượng hàng năm và năng suất thị trường tiền tệ.

Ngân hàng Giảm Chiết khấu Cơ bản T-Bills được trích trên cơ sở chiết khấu thuần túy, có nghĩa là thỏa thuận nêu rõ tổng số tiền sẽ được thanh toán khi đáo hạn, và nhà đầu tư trả một số tiền thấp hơn. Sự khác biệt giữa hai con số (chiết khấu) là sự trở lại, nhưng để có được một sản lượng nó vẫn cần phải được chuyển đổi sang một tỷ lệ hàng năm.

AD:

Trong trường hợp này, công thức tính lợi tức chỉ đơn giản là chiết khấu, chia cho mệnh giá, nhân với 360 và sau đó chia cho số ngày còn lại để đến hạn.

Lợi tức hàng năm trên cơ sở chiết khấu của ngân hàng =

-

Trong đó:

D = Giảm giá

F = Giá trị mệnh giá
T = Số ngày đến khi chín
Ví dụ, Joe mua một T-Bill có mệnh giá của 100.000 đô la và trả 97 đô la Mỹ cho khoản tiền đó. Ngày đáo hạn là 279 ngày. Lợi tức chiết khấu của ngân hàng là gì?
Năng suất chiết khấu của Ngân hàng = (D / F) x (360 / t)

= (3, 000/100, 000) x (360/279)

= 0. 0387
= 3. 9%
Tuy nhiên, có một vài vấn đề khi sử dụng lợi tức hàng năm này để xác định sự trở lại của bạn. Ví dụ, năng suất này sử dụng một năm 360 ngày để tính toán lợi tức mà nhà đầu tư sẽ nhận được.Ngoài ra, nó không tính đến tiềm năng cho lợi nhuận gộp, và chỉ giả định bạn không có lựa chọn đầu tư khác.
Ba tính toán năng suất phổ biến còn lại cho thấy sự trở lại của nhà đầu tư tốt hơn.

Thời kỳ giữ lợi nhuận

Sản lượng giai đoạn nuôi theo định nghĩa chỉ được tính trên cơ sở khoảng thời gian nắm giữ. Vì vậy, không cần phải bao gồm số ngày, được bao gồm trong sản lượng giảm giá của ngân hàng. Có vẻ như khá thẳng về phía trước, bạn nhận được sự gia tăng giá trị từ những gì bạn đã trả, thêm vào bất kỳ khoản lãi suất hoặc trả cổ tức và phân chia nó theo số tiền bạn đã mua nó. Đây là lợi tức không được xác minh, khác với hầu hết các tính toán trả lại muốn hiển thị lợi nhuận hàng năm. Đồng thời, lãi suất hoặc giải ngân tiền mặt được thanh toán là giả định xảy ra vào thời điểm đáo hạn.

Trong đó:
P

1
= số tiền nhận được khi đến hạn _P 0
= giá mua _D 1
lãi suất nhận được hoặc phân phối thanh toán khi đáo hạn _{Hiệu quả hàng năm hiệu quả} Năng suất hàng năm có hiệu quả có thể cho sản lượng chính xác hơn, đặc biệt là khi có đầu tư thay thế có thể kết hợp lợi nhuận. Điều này tính đến lãi suất kiếm được từ lãi suất.

Trong đó:
HPY = sản lượng kỳ hạn

t = số ngày giữ cho đến khi trưởng thành
Ví dụ: nếu HPY là 3.87% trong 279 ngày, thì EAY sẽ là 1. 0387
365/279

-1 hoặc 5. 09% ^{Tần số phức tạp áp dụng cho đầu tư là cực kỳ quan trọng và có thể làm thay đổi đáng kể kết quả của bạn. Trong thời gian dài hơn một năm, phép tính vẫn hoạt động và sẽ cho số lượng tuyệt đối nhỏ hơn so với HPY.} Ví dụ: nếu HPY là 3.87% trong 579 ngày, thì EAY sẽ là 1. 0387

365/579

-1 hoặc 2. 42%. ( ⁾ Giảm giá trị Đối với tổn thất, quá trình này là như nhau; sự mất mát trong thời gian nắm giữ sẽ cần phải được thực hiện thành năng suất hàng năm hiệu quả. Bạn vẫn lấy một lần cộng HPY hiện nay là số âm, ví dụ 1 + (-0 .5) = 0.95. Ví dụ: nếu HPY mất 5% trong 180 ngày, thì EAY là 0.95

365/180
-1 hoặc -9. 88%.

Năng suất thị trường tiền tệ ^{Năng suất thị trường tiền tệ còn được gọi là năng suất tương đương với đĩa CD, và là cách thứ tư chúng ta có thể tính năng suất. Tính toán này cho phép lợi suất trích dẫn (nằm trong T-Bill) được so sánh với công cụ thị trường tiền tệ có lãi suất. Những khoản đầu tư này có thời hạn ngắn hơn, và thường được phân loại là tương đương tiền. Các công cụ thị trường tiền tệ trích dẫn trên cơ sở 360 ngày, do đó năng suất thị trường tiền tệ cũng sử dụng 360 trong tính toán của nó.} Trong đó:

Y
BD

= năng suất trên cơ sở chiết khấu ngân hàng được tính trước
t = ngày giữ cho đến khi đến hạn _{Dòng dưới} Tính các loại năng suất khác nhau có thể gây nhầm lẫn khi chúng dường như tương tự.Có một số cách trả lại lợi nhuận được trình bày trên thị trường nợ, và chúng ta có thể sử dụng những tính toán này để xác định năng suất. Khi được tìm thấy, lợi tức từ các thị trường nợ ngắn hạn này có thể được sử dụng khi chiết khấu dòng tiền. Trong ngắn hạn, các tổ chức có thể huy động tiền mặt hoặc đầu tư theo các mức lãi suất này. Và giống như bất kỳ khoản đầu tư nào, lợi tức phải phản ánh rủi ro; càng làm giảm nguy cơ, càng thấp trở lại. (Để đọc thêm, hãy kiểm tra:
Cách So sánh Lợi tức Trái phiếu Khác

.)