Một trong những cách có lợi nhất để đầu tư vào cổ phiếu cũng là một trong những điều nhàm chán nhất. Các ngân hàng tiết kiệm tương hỗ (một loại cơ chế tiết kiệm) đã được đưa ra lần đầu tiên vào năm 1816 để phục vụ các khách hàng có thu nhập thấp. Họ không có vốn cổ phần và thuộc sở hữu của các thành viên của họ những người chia sẻ lợi nhuận và lỗ. Khi một ngân hàng tiết kiệm lẫn nhau chuyển đổi sang một ngân hàng sở hữu cổ phần, nó thường không thu hút nhiều sự chú ý.

Mặc dù việc chào bán ban đầu nói chung tạo ra lợi ích cho người mua IPO do quá trình chuyển đổi hoạt động như thế nào, nhưng thường các nhà đầu tư gửi tiền, giám đốc điều hành và kế hoạch sở hữu cổ phần nhân viên (ESOP) hoặc kế hoạch nghỉ hưu của ngân hàng . Công chúng nói chung thường không mua cổ phần trong những sản phẩm này. Post IPO, đây là những ngân hàng nhỏ hơn chủ yếu nằm ngoài màn hình radar của phố Wall và phần lớn các nhà đầu tư.

Cơ chế chuyển đổi tiết kiệm

Cơ chế chuyển đổi tiết kiệm là duy nhất. Nếu tiết kiệm với 100 triệu đô la cổ phiếu quyết định chuyển sang sở hữu cổ phần, họ sẽ bán (bỏ qua chi phí chào bán) 10 triệu cổ phiếu với giá 10 đô la. Sau khi chào bán, sẽ có 10 triệu cổ phiếu còn tồn đọng, nhưng vốn cổ phần sẽ là 200 triệu đô la khi số tiền chào bán được bổ sung vào vốn chủ sở hữu của ngân hàng. Với cách tính toán của các dịch vụ này, thật dễ hiểu tại sao nhiều nhà đầu tư chứng khoán ngân hàng và các tổ chức vẫn giữ tiền gửi trong các khoản tiết kiệm còn lại trên khắp đất nước với hy vọng cuối cùng tham gia vào đợt IPO.

Một khi việc chào bán hoàn tất, những gì chúng ta thường có là một tổ chức tài chính nhỏ hơn mà không thu hút được nhiều sự quan tâm của các nhà đầu tư. Do nguồn vốn chủ sở hữu được mua thêm từ đợt chào bán, nhiều ngân hàng thương mại mới được mua lại thấp hơn giá trị sổ sách. Có một điều khoản kiểm soát thay đổi trong các luật ngăn cấm việc chuyển đổi tiết kiệm trong ba năm đầu tiên, do đó ít có sự quan tâm mua của các nhà đầu tư bên ngoài. Họ quá nhỏ để các tổ chức lớn hơn quan tâm đến cổ phiếu, và Wall Street thường không theo họ. Các ngân hàng thường rơi vào các góc của thị trường, và bị bỏ lại bởi phần lớn các nhà đầu tư.

Cơ hội to lớn cho các nhà đầu tư bệnh nhân

Điều này tạo ra cơ hội thực sự cho các nhà đầu tư với sự kiên nhẫn để giữ cổ phiếu trong vài năm. Mua những khoản tiết kiệm đó đã được chuyển đổi cách đây hai năm và gần đến thời điểm việc thay đổi các điều khoản kiểm soát hết hạn có thể rất có lợi. Điều này thậm chí còn đúng hơn ngày hôm nay, khi mà sự kết hợp của lãi suất ròng thấp và chi phí quản lý cao làm cho việc mua lại là cách tốt nhất cho hầu hết các ngân hàng để phát triển tài sản và thu nhập của họ. Nhiều ngân hàng chuyển đổi gần đây đã có các nhà đầu tư hoạt động như các cổ đông đang vận động quản lý để xem xét bán để mở rộng giá trị cổ đông.Nếu chúng ta nhìn lại các ngân hàng đã chuyển đổi trong năm 2013, chúng tôi tìm thấy một số ngân hàng đang bán với giá rẻ và các ứng cử viên mua lại vào năm 2016. Westbury Bancorp, Westbury Bancorp Inc (WBB) giá rẻ và hấp dẫn đã hoàn thành kế hoạch ban đầu chuyển đổi vào tháng 4 năm 2013. Ngân hàng có trụ sở tại West Bend, Wisc. khoảng 40 dặm từ Milwaukee. Ngân hàng có 8 chi nhánh với tổng tài sản khoảng 646 triệu USD. Bất động sản thương mại, gia đình đơn lẻ và nhà nhiều tầng chiếm khoảng 83% tổng số vốn vay, và quản lý đã thực hiện tốt công việc bảo lãnh cho khoản vay. Tài sản không hoạt động tốt. 39% tổng tài sản - thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình ngành là 1,39%. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 89% giá trị sổ sách và đã thu hút được sự chú ý của một số chuyên gia chứng khoán và các nhà hoạt động ngân hàng như Banc Funds LLC, FJ Capital và Lawrence Seidman. Bản thân ngân hàng cũng lợi dụng mức giá thấp và trong tháng 5 đã thông báo mua lại liên tiếp của mình

. Theo kế hoạch mới, họ sẽ mua lại 4,5% số cổ phiếu đang lưu hành. Một khi sự thay đổi quyền kiểm soát hết hạn, Westbury có thể thu hút một người mua đang tìm kiếm để vào thị trường hoặc mở rộng ra khỏi thị trường tàu điện ngầm Milwaukee.

Cơ hội Đông Nam Trong Charter Financial Corp

Charter Financial Corp. (CHFN) cũng đã hoàn thành chuyển đổi lần đầu tiên vào tháng 4 năm 2013. Ngân hàng có trụ sở tại West Point, Ga và có 16 chi nhánh trải khắp Georgia, Alabama và panhandle của Florida. Vào cuối quý II năm 2015, tổng tài sản chỉ hơn 1 tỷ USD. Hãng Charter Financial Corp đã lợi dụng cuộc khủng hoảng tín dụng và mua ba ngân hàng với sự sắp xếp chia sẻ khoản nợ của FDIC giữa năm 2009 và năm 2011 để mở rộng hoạt động tại Florida và Georgia. Cổ phiếu hiện đang giao dịch chỉ bằng 93% giá trị sổ sách và ban giám đốc đã mua lại cổ phiếu ở mức mặc cả hiện tại. ^{Theo kế hoạch mua lại hiện tại, họ có thể mua lại 2. 6 triệu cổ phiếu, trong đó có 1,9 triệu cổ phiếu đã được mua lại. Gần 70% danh mục cho vay là bất động sản thương mại và nhà ở một gia đình. Tài sản không hoạt động kém hơn bình thường. 70% tổng tài sản. Danh sách cổ đông bao gồm các chuyên gia cổ phần ngân hàng bao gồm FJ Capital và Banc Funds LLC. Charter Financial hoạt động trong một thị trường rất cạnh tranh và họ sẽ phải tăng trưởng bằng cách mua lại nhiều ngân hàng hơn hoặc họ có thể dễ dàng trở thành mục tiêu cho một trong những ngân hàng lớn hơn đang phát triển trong khu vực. Hoạt động M & A của ngân hàng đã bắt đầu sôi động ở Đông Nam Á cho đến năm 2015 và dự kiến ​​sẽ tiếp tục.} Dòng dưới cùng

Việc mua những khoản tiết kiệm ít ỏi này có thể mang lại lợi nhuận to lớn. Với phí bảo hiểm mua lại cho các ngân hàng hiện đang trung bình 1. 35 lần giá trị sổ sách, sự tăng lên của giá hiện tại là đủ lớn để biện minh cho việc mua theo giá hiện tại. Do cả hai ngân hàng đang tăng giá trị sổ sách và mua lại cổ phiếu thì lợi nhuận tiềm năng sẽ tăng lên hàng quý.

Tiết lộ: Vào thời điểm viết văn, tác giả sở hữu cổ phần của Charter Financial Corp. và Westbury Bancorp Inc.