Người cao tuổi trong dân số đã mang lại những ngành công nghiệp mới trong khi thúc đẩy sự tăng trưởng to lớn trong các doanh nghiệp hiện tại. Người cao niên ngày hôm nay khác với các thế hệ trước trong đó họ cố gắng để lãnh đạo lối sống tích cực bằng cách giữ tốc độ với con cái và cháu của họ. Ngành công nghiệp chỉnh hình và cấy ghép đã được hưởng lợi từ xu hướng này. Ngành công nghiệp ước tính khoảng 45-50 tỷ đô la Mỹ tiếp tục phát triển khi các thiết bị chỉnh hình chỉnh hình, sinh học và cấy ghép nha khoa đã phát triển để cho phép người nhận hoạt động và năng động hơn. Zimmer Biomet Holdings (ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109 34 + 0 08% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) là một trong những công ty hàng đầu trong ngành.

Zimmer được thành lập năm 1927 tại Warsaw, và trở thành một công ty độc lập vào năm 2001. Năm ngoái, Zimmer hoàn thành việc mua lại Biomet, thành lập công ty vốn hóa thị trường hiện tại trị giá 19 tỷ đô la.

Hoạt động kinh doanh

Sản phẩm của Zimmer Biomet được sử dụng bởi các nhà phẫu thuật chỉnh hình, miệng và thần kinh và nha sĩ. Khách hàng của các bác sĩ và nha sĩ độc lập đến các công ty đa quốc gia lớn tại hơn 100 quốc gia. Zimmer bán sản phẩm của mình thông qua ba kênh:

AD:

1) Bán kênh trực tiếp cho các cơ sở chăm sóc sức khoẻ, chẳng hạn như các bệnh viện chiếm gần 75% doanh thu ròng

2) thông qua các nhà phân phối và đại lý chăm sóc sức khoẻ

3) trực tiếp cho nha sĩ

Không một khách hàng nào trong ba kênh này chiếm hơn 1% doanh thu.

Có một số mức thời vụ trong kinh doanh của Zimmer vì nhiều sản phẩm của họ được sử dụng trong các thủ tục tự chọn hơn là khẩn cấp. Các thủ tục tự chọn thường giảm trong mùa hè và có xu hướng tăng lên vào cuối năm vì các khoản khấu trừ bảo hiểm hàng năm được đáp ứng.

AD:

Thị trường của Zimmer rất cạnh tranh. Trong thị trường cấy ghép, Zimmer cạnh tranh với DePuy, một chi nhánh của Johnson & Johnson (JNJ

JNJJohnson & Johnson139 76-0 23% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ); Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155 65-0 34% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) và Smith & Nephew PLC (SNN SNNSmith & Nephew 37. 42 + 0. 05% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ). Trong các sản phẩm cấy ghép tủy sống, các đối thủ cạnh tranh chính của Zimmer bao gồm Medtronic (MDT MDTMedtronic PLC77, 69-0, 94% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), DePuy, Stryker, NuVasive (NUVA NUVANuVasive Inc 56. 44-1.00% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) và Globus Medical (GMEDG GMEDGlobus Medical Inc31 45 + 0 29% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ). Cuối cùng, các đối thủ chính của cấy ghép nha khoa là Nobel Biocare Holding, Straumann Holding (SAUHF) và Dentsply International (XRAY XRAYDENTSPLY SIRONA Inc63.87-1. 44% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ). Cạnh tranh trong ngành công nghiệp "chủ yếu dựa vào công nghệ, đổi mới, chất lượng, danh tiếng và dịch vụ khách hàng. Một yếu tố quan trọng trong sự thành công liên tục của chúng tôi trong tương lai là khả năng của chúng tôi để phát triển sản phẩm mới và cải tiến các sản phẩm và công nghệ hiện có ", Zimmer đã viết báo cáo năm 2014 của mình. Tài chính Zimmer có ba phân đoạn địa lý.

1.

Châu Mỹ

Phân khúc địa lý lớn nhất chiếm 61% doanh thu thuần năm 2015. Trong phân khúc này, U. chiếm hơn 90% doanh thu. 2. Châu Âu

Vùng này chiếm 24% doanh thu thuần năm 2015. 3. Châu Á Thái Bình Dương

Phân khúc nhỏ nhất cung cấp 15% doanh thu thuần trong năm 2015. Nhật Bản chiếm khoảng 40% doanh thu của phân khúc này. Nguồn: ZBH 4Q2015 10Q Kinh doanh cấy ghép lại đóng góp phần lớn doanh thu của Zimmer, chủ yếu từ cấy ghép đầu gối và hông, khu vực mà Zimmer có vị trí hàng đầu trên thị trường và gần 1/4 thị phần toàn cầu, dựa trên dữ liệu từ kết quả năm 2015 đầy đủ năm.

Nguồn: Báo cáo hàng năm của Zimmer năm 2014

Định giá

Giao dịch của Zimmer ở ​​mức 12. Thu nhập ước tính gấp 4 lần trong năm nay và có giá trị doanh nghiệp đối với thu nhập trước lãi, thuế, khấu hao và tỷ lệ khấu hao (EV / Ebitda) là 9. 7, theo nghiên cứu của Bank of America. Bằng cách so sánh, đối thủ Stryker kinh doanh tại 16. 4 [26. 2] lần ước tính thu nhập năm 2016 và có tỷ số EV / Ebitda là 12. 2.

Rủi ro

Zimmer phải đối mặt với rủi ro cạnh tranh, rủi ro hoàn trả, rủi ro về hiệu quả sản phẩm và rủi ro ngoại hối. Theo báo cáo hàng năm mới nhất của Zimmer, thị trường cho các sản phẩm của mình có một sự tăng trưởng mạnh mẽ "do một dân số già đi, tăng trưởng ở các thị trường mới nổi, béo phì, những lợi ích lâm sàng đã được chứng minh, những công nghệ vật liệu mới, tiến bộ trong kỹ thuật phẫu thuật và lối sống tích cực hơn, trong số các yếu tố khác. "Khối lượng và xu hướng pha trộn nên vẫn mạnh trong thời gian gần và dài hạn. Mặt khác, giá cả đã bị áp lực trong năm qua, dự kiến ​​sẽ tiếp tục trong thời gian gần đây bởi các công ty bảo hiểm y tế và chính phủ đã cố gắng kiềm chế chi phí. Công ty dự kiến ​​doanh số bán hàng sẽ tăng từ 1,5 đến 5,5% trong năm nay, nhưng với sự dịch chuyển tiền tệ âm, doanh thu báo cáo dự kiến ​​sẽ bằng phẳng.

Dòng dưới

Vì phẫu thuật tái tạo vẫn tiếp tục mở rộng nên cần tăng trưởng bền vững, và trong khi áp lực về giá cả được kỳ vọng sẽ tiếp tục, Zimmer có vị thế tốt với thị phần mạnh mẽ. Cổ phiếu của công ty được giảm giá so với cổ phiếu của Stryker, và việc mua lại Biomet của Zimmer sẽ tiếp tục đem lại hiệu quả tiết kiệm chi phí và sẽ làm tăng lợi nhuận