Nhà đầu tư có thu nhập cố định không có nhiều hứng thú trong thị trường trái phiếu trong một thời gian, và xu hướng này không cho thấy dấu hiệu chậm lại. Lãi suất chiết khấu và lãi suất thấp đã làm cho hầu hết các nhà đầu tư không thể tìm ra giá trị bất cứ đâu và triển vọng tăng lãi suất tại một số điểm trong tương lai cũng có nghĩa là giá giảm ở các thị trường thứ cấp. Điều này đã làm cho nhiều nhà đầu tư và các nhà quản lý quỹ phải vật lộn tìm kiếm những nhân viên giỏi trong một phong cảnh cằn cỗi với những sản phẩm năng suất thấp. Các nhà đầu tư muốn mua trái phiếu cần phải hiểu những rủi ro mà họ sẽ phải đối mặt trong thị trường này trong tương lai gần.

Thị trường thu hẹp thị trường

Thị trường cố định thu nhập đã có một số sự phát triển chưa từng có của cuối năm. Các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia hiện đang bắt đầu phát hành nợ với thời hạn đáo hạn đến 100 năm để sản xuất ra các thiết bị mà các nhà đầu tư đánh giá có giá sẽ mua. Pháp, Argentina và Ireland gần đây đã phát hành các khoản nợ có kỳ hạn trong phạm vi này nhằm tăng vốn cho các nước và cung cấp cho thị trường một sản phẩm thu hút các nhà đầu tư. (Để biết thêm thông tin, xem: Khái niệm cơ bản về cổ tức: Năng suất, Giá cả và Sự lúng túng khác .)

Nhưng năng suất trên những trái phiếu này thậm chí còn thấp so với các tiêu chuẩn lịch sử. Trái phiếu thế kỷ được Ireland cấp ít nhất 2. 35%, tương đương với trái phiếu 10 năm của Đức được thanh toán trong năm 2011. Tuy nhiên, lợi tức hiện tại của chứng khoán này đã giảm xuống còn 0,23%. Các khoản cho vay có chủ quyền của Nhật Bản đang có lãi suất ít hơn 0,4% vào tuần thứ ba của tháng 4 năm 2016.

Trong khi đó, gần 8 nghìn tỷ USD trái phiếu Chính phủ Ucra đã cho thấy năng suất của họ giảm xuống dưới mức không. Điều này cũng gây ra bởi sự lo lắng về tốc độ tăng trưởng toàn cầu nóng bỏng. Tuy nhiên, nhu cầu về các khoản thu nhập cố định trả mức năng suất khá vẫn tiếp tục không suy giảm mặc dù các nhà đầu tư trái phiếu có thể phải đối mặt với tổn thất lớn khi lãi suất bắt đầu tăng. (Để biết thêm chi tiết, xem: Đường cong lợi suất cong có năng lực dự đoán .)

Ngân hàng Bank of America Corp đã nghiên cứu tình huống này và đã tính toán rằng khi thời gian của toàn bộ thị trường trái phiếu toàn cầu được kiểm tra, nó cho thấy một sự gia tăng tỷ lệ chỉ một nửa phần trăm sẽ kích hoạt tổn thất vượt quá $ 1. 5 nghìn tỷ trên toàn thế giới. Yếu tố này kết hợp với các vấn đề khác đề cập năm 2016 là năm nguy hiểm nhất đối với người sở hữu trái phiếu từ năm 2010. Bloomberg trích dẫn Thomas Wacker, người đứng đầu bộ phận tín dụng của Văn phòng Đầu tư tại UBS Wealth Management, nói rằng phải mất một tỷ lệ khá nhỏ cuối cùng để quét sạch lợi tức hàng năm của nhà đầu tư. Vì lý do này, công ty của ông "không đặc biệt quan tâm" về nợ dài hạn vào thời điểm này.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã theo đuổi các chương trình kích thích mạnh đã giúp đẩy gần 50 nghìn tỷ đô la nợ mà là một phần của Chỉ số thị trường toàn cầu Merrill Lynch với sản lượng 1,37% vào ngày 22 tháng 4. Có lẽ yếu tố nổi bật nhất cho thấy sự yếu kém trong thị trường trái phiếu là thời gian toàn cầu của nó, đã đạt đến mức cao nhất mọi thời đại là 6. 84 năm vào tháng Tư năm nay. Điều đó có nghĩa là giá trái phiếu sẽ giảm 6. 84% cho mỗi phần trăm mà năng suất tăng lên. Sự chênh lệch quyết liệt này làm gia tăng mức độ nghiêm trọng của những rủi ro mà các chủ nợ phải đối mặt ngày hôm nay. Và các nhà kinh tế cũng cho thấy thị trường trái phiếu không có khả năng tăng sản lượng, phản ánh suy nghĩ lạc hậu vì Cục Dự trữ Liên bang đang cân nhắc tăng lãi suất tại một số điểm trong năm nay. Một cuộc khảo sát gần đây của Bloomberg cho thấy Fed dự kiến ​​tăng lãi suất ít nhất hai lần trong năm nay, và các nhà kinh doanh chuyên nghiệp đang đặt tỷ lệ tăng ít nhất là một tỷ lệ tăng lên khoảng 60%. (Xem thêm:

Goldman Sachs mong đợi tăng lãi suất 3% trong năm 2016 .) Các nhà quản lý quỹ trái phiếu chính có quan điểm khác nhau về nơi mà thị trường trái phiếu sẽ đi từ đây. Các nhà quản lý quỹ tại BlackRock cảm thấy rằng những mất mát trong thị trường trái phiếu dài hạn sẽ tiếp tục trong vài năm tới, trong khi những người ở Allianz cho thấy sản lượng tiếp tục giảm trong tương lai gần do sự tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm chạp.

Vấn đề sâu hơn

Thực tế là nhiều nhà đầu tư tiếp tục cố gắng tìm kiếm lợi tức trên thị trường trái phiếu cho thấy một sự lo lắng sâu sắc về tình hình kinh tế toàn cầu. Quỹ Tiền tệ Quốc tế gần đây đưa ra cảnh báo rằng cơ hội kinh tế thế giới trì trệ đang tăng lên do sự thiếu tăng trưởng kinh tế. Quỹ đã làm giảm dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2016 xuống còn 3,2% từ 3,4%.

Dòng dưới cùng

Các nhà đầu tư trái phiếu cần phải chuẩn bị cho một thị trường đá trong một thời gian tới. Mặc dù sản lượng có thể bắt đầu tăng vào cuối năm nay, các chủ sở hữu trái phiếu hiện tại sẽ thấy giá của họ giảm. Những người đang tìm kiếm nơi trú ẩn trong các công cụ thu nhập cố định có thể là khôn ngoan để chờ đợi một vài tháng để xem Fed sẽ làm gì. Để biết thêm thông tin về những rủi ro trong thị trường trái phiếu, hãy tham vấn với cố vấn tài chính của bạn. (Xem thêm:

Sáu rủi ro trái phiếu lớn nhất .)