a:

Thông thường, giá trị cuối cùng của tài sản được cộng vào dự toán dòng tiền trong tương lai và được chiết khấu cho đến ngày nay. Chiết khấu được thực hiện bởi vì giá trị đầu cuối được sử dụng để liên kết giá trị tiền giữa hai điểm khác nhau trong thời gian. Mặc dù có một số công thức giá trị đầu cuối, hầu hết các dòng tiền trong tương lai của dự án - tương tự như phân tích dòng tiền mặt chiết khấu - để trả lại giá trị hiện tại của một tài sản trong tương lai; ngoại lệ là cách tiếp cận nhiều.

Hầu hết các nhà đầu tư cơ bản đều quen thuộc với mô hình dòng tiền được chiết khấu: dự báo giá trị dòng tiền mặt của công ty trong một khoảng thời gian (từ ba đến năm năm là tiêu chuẩn) và giảm giá dựa trên giá trị thời gian của tiền.

Giá trị đầu cuối thực hiện một số điều tương tự, ngoại trừ việc nó tập trung vào dòng tiền mặt giả định cho tất cả các năm qua giới hạn của mô hình dòng tiền chiết khấu.

Giả sử một nhà đầu tư sử dụng công thức dòng tiền chiết khấu để tìm ra giá trị hiện tại của một tài sản (hoặc công ty) trong năm năm tới. Nhà đầu tư tương tự có thể sử dụng giá trị cuối cùng để ước tính giá trị hiện tại dựa trên tất cả các dòng tiền sau năm thứ năm vào mô hình dòng tiền chiết khấu.

Phương pháp chiết khấu cho giá trị cuối

Tất cả thu nhập trong tương lai cần được chiết khấu. Kể từ khi dòng tiền mặt của nhà ga có một đường chân trời không xác định, việc tính chính xác cách dự và giảm dòng tiền mặt có thể là một đề xuất đầy thách thức.

Có ba phương pháp chính để ước tính giá trị đầu cuối. Người đầu tiên được biết đến như là mô hình giá trị thanh lý. Phương pháp này đòi hỏi phải tính toán năng lực thu nhập của tài sản với tỷ suất chiết khấu thích hợp, sau đó điều chỉnh cho giá trị ước tính của khoản nợ chưa thanh toán.

Cách tiếp cận nhiều sử dụng doanh thu bán hàng gần đúng của một công ty trong năm cuối của mô hình dòng tiền chiết khấu, sau đó sử dụng một số nhiều con số đó để đến giá trị cuối cùng. Ví dụ, một công ty có doanh thu 200 triệu USD dự kiến ​​và một bộ ba sẽ có giá trị 600 triệu USD vào năm cuối. Không có chiết khấu trong phiên bản này.

Cuối cùng là mô hình tăng trưởng ổn định. Không giống như mô hình giá trị thanh lý, tăng trưởng ổn định không cho rằng công ty sẽ được thanh lý sau năm cuối. Thay vào đó, nó giả định rằng dòng tiền mặt được tái đầu tư và rằng công ty có thể phát triển ở một tỷ lệ cố định trong vĩnh cửu.

Tỷ suất chiết khấu cho mô hình này khác nhau tùy thuộc vào việc áp dụng vào vốn cổ phần hay công ty. Dòng tiền của vốn cổ phần được coi như cổ tức trong mô hình chiết khấu cổ tức. Đối với một công ty, tỷ lệ chiết khấu tương đương với dòng tiền chiết khấu.

Mục đích chiết khấu giá trị cuối

Hầu hết các công ty không cho rằng họ sẽ ngừng hoạt động sau vài năm.Thay vào đó, doanh nghiệp dự định sẽ tiếp tục tồn tại mãi mãi (hoặc ít nhất là một thời gian rất dài). Giá trị cuối cùng là một nỗ lực dự đoán giá trị tương lai của công ty và áp dụng nó vào giá hiện tại.

Điều này chỉ có thể được thực hiện bằng cách chiết khấu giá trị trong tương lai. Giá trị của tiền không giữ ổn định theo thời gian, do đó, nó không làm nhà đầu tư ngày hôm nay bất kỳ tốt để chỉ hiểu được giá trị danh nghĩa của một công ty nhiều năm trong tương lai.