a:

RiskMetrics là một phương pháp có chứa các kỹ thuật và bộ dữ liệu được sử dụng để tính giá trị rủi ro (VaR) của một danh mục các khoản đầu tư. RiskMetrics đã được đưa ra vào năm 1994, và tài liệu kỹ thuật phác thảo phương pháp đã được công bố vào tháng 10 năm 1994. J. P. Morgan và Reuters đã hợp tác vào năm 1996 để tăng cường phương pháp và làm cho dữ liệu có sẵn rộng rãi cho các học viên và công chúng. Mục đích của RiskMetrics là thúc đẩy và cải thiện tính minh bạch của rủi ro thị trường, tạo ra một chuẩn cho việc đo lường rủi ro và cung cấp cho khách hàng những lời khuyên về quản lý rủi ro thị trường.

Phương pháp luận của RiskMetrics để tính toán VaR giả định rằng danh mục đầu tư hoặc lợi tức đầu tư thực hiện theo phân phối bình thường. Theo báo cáo của J. P. Morgan và Reuters về các tập dữ liệu biến động và tương quan của nó, phương pháp biến thể-phương sai được sử dụng để tính toán VaR đã trở thành một chuẩn công nghiệp, như RiskMetrics dự định.

Chẳng hạn, việc phân phối lợi nhuận và tổn thất của một danh mục đầu tư được giả định là thường phân phối. Sử dụng phương pháp luận của RiskMetrics để tính toán VaR, người quản lý danh mục đầu tiên phải chọn mức độ tin cậy và khoảng thời gian nhìn lại. Giả sử anh ta chọn khoảng thời gian xem lại là 252 ngày, hoặc một năm giao dịch. Mức độ tin cậy đã chọn là 95%, và giá trị z-score tương ứng phải được nhân với độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư. Độ lệch chuẩn thực tế hàng ngày của danh mục đầu tư trong một năm giao dịch là 3,67%. Điểm số z cho 95% là 1. 645. VaR cho danh mục đầu tư, dưới mức tin cậy 95%, là -6. 04% (-1.645 * 3. 67%). Do đó, có 5% xác suất là sự mất mát của danh mục, trong một khoảng thời gian nhất định, sẽ vượt quá 6. 04%.

Một phương pháp khác để tính VaR của một danh mục đầu tư là sử dụng các tương quan và độ lệch chuẩn của lợi nhuận cổ phiếu do RiskMetrics cung cấp. Phương pháp này cũng giả định rằng lợi tức cổ phiếu theo phân phối bình thường. Bước đầu tiên để tính toán VaR là lấy bình phương của số tiền được phân bổ cho tài sản đầu tiên, nhân với diện tích của độ lệch tiêu chuẩn của nó, và thêm giá trị đó vào hình vuông của số tiền được phân bổ cho tài sản thứ hai nhân với hình vuông của độ lệch chuẩn của tài sản thứ hai. Sau đó, giá trị đó được cộng vào hai lần nhân với số tiền được phân bổ cho tài sản đầu tiên nhân với số tiền được phân bổ cho tài sản thứ hai nhân với sự bất ổn và sự tương quan giữa hai tài sản thứ nhất và thứ hai.

Ví dụ, giả sử danh mục đầu tư có hai tài sản với 5 triệu USD được phân bổ cho cổ phiếu ABC và 8 triệu USD được phân bổ cho cổ phiếu DEF. Tương ứng, sự biến động giá của cổ phiếu ABC và chứng khoán DEF là 2.98% và 1. 67% cho một ngày. Tương quan giữa hai cổ phiếu là 0. 67. Giá trị rủi ro là $ 258, 310. 93 (sqrt (($ 5 triệu) ^ 2 * (0. 0298) ^ 2 + ($ 8 triệu) ^ 2 * (0. 0167 ) ^ 2 + (2 * $ 5 triệu * $ 8 triệu * 0. 0298 * 0. 0167 * 0. 067)).