a:

Giá trị hiện tại ròng (NPV) là một thành phần cốt lõi của ngân sách doanh nghiệp. Đây là một cách toàn diện để tính xem liệu một dự án được đề xuất có giá trị gia tăng hay không. Tính toán của NPV bao gồm nhiều chủ đề tài chính theo một công thức: dòng tiền, giá trị thời gian của tiền, tỷ suất chiết khấu trong suốt thời gian của dự án (thường là WACC), giá trị cuối cùng và giá trị cứu hộ.

Đây không phải là chủ đề của người mới bắt đầu, và trước tiên bạn nên đọc các chủ đề trên. (Để đọc có liên quan, xem những bất lợi của việc sử dụng giá trị hiện tại ròng như là một tiêu chí đầu tư?)

Giá trị hiện tại ròng được xác định

Chúng ta hãy xem xét từng bước của NPV theo thứ tự. Công thức này là:

NPV = Σ { Lưu chuyển tiền sau thuế / (1+ r ) t } - Đầu tư ban đầu < Giảm lưu chuyển tiền mặt sau thuế của từng thời kỳ tại thời điểm

t được giảm xuống theo tỷ lệ nhất định, r . Tổng của tất cả các dòng tiền được chiết khấu này sẽ được bù đắp bởi khoản đầu tư ban đầu bằng NPV hiện tại.

Bất kỳ NPV lớn hơn $ 0 là một dự án giá trị gia tăng, nhưng trong quá trình ra quyết định giữa các dự án cạnh tranh, NPV cao nhất là NPV cần được lựa chọn. Một lỗ hổng trong cách tiếp cận này là trong khi về mặt tài chính âm thanh từ quan điểm lý thuyết, một phép tính NPV chỉ tốt như dữ liệu lái xe nó. Đưa ra các giả định chính xác (chi phí mua và chi phí bố trí, tất cả các hàm ý về thuế, phạm vi thực tế và thời gian của dòng tiền) rất khó khăn. Đây là nơi phần lớn công việc thực sự diễn ra. Nếu bạn có dữ liệu, cắm nó vào là dễ dàng.

Tính toán NPV trong Excel

Tính toán NPV trong Excel Có 9 cách để tính toán NPV trong Excel, một bằng cách sử dụng một trong các công thức được xây dựng trong NPV, thứ hai là chia ra dòng tiền mặt của hợp phần và tính từng bước một, sau đó sử dụng những tính toán để tạo ra NPV.

Phương pháp thứ hai là thích hợp hơn bởi vì thực tiễn tốt nhất về mô hình hóa tài chính đòi hỏi tính toán phải minh bạch và dễ kiểm chứng. Sự cố với việc đóng cọc tất cả các tính toán vào công thức là bạn không thể dễ dàng nhìn thấy những con số đi đâu, hoặc những con số là đầu vào của người dùng hoặc mã hoá cứng. Vấn đề lớn khác là công thức xây dựng trong Excel sẽ

không

net ra tiền sử dụng ban đầu. Tin hay không, bạn thực sự phải tự thêm nó trở lại trong nếu bạn sử dụng được xây dựng trong công thức. Đó là lý do tại sao chúng tôi khuyên bạn nên và chứng minh cách tiếp cận đầu tiên. Dưới đây là một ví dụ đơn giản. Điều gì làm cho ví dụ này đơn giản trong số những thứ khác là thời gian của dòng tiền đều được biết đến và nhất quán (thảo luận thêm dưới đây). Giả sử một công ty đang đánh giá lợi nhuận của dự án X. Dự án X đòi hỏi 250.000 đô la tài trợ và dự kiến ​​sẽ tạo ra 100.000 đô la tiền mặt sau thuế trong năm đầu tiên, sau đó tăng 50.000 đô la cho mỗi trong bốn năm tới.

Bạn có thể chia ra một lịch trình như sau:

[Nhấp chuột phải và mở hình ảnh trong cửa sổ mới nếu khó đọc]

Các biến chứng của NPV

Ví dụ trên bao gồm tất cả các bước nhưng có một ít đơn giản hóa. Thứ nhất, giả định trên là tất cả các dòng tiền được nhận được một lần vào cuối năm. Điều này rõ ràng là không thực tế. Trong thế giới thực, không chỉ là bạn sẽ chỉ thực hiện phân tích này vào cuối năm, nhưng cũng không chắc bạn sẽ nhận được 100% dòng tiền mặt sau thuế vào ngày đó. (

Tìm hiểu thêm các công thức bằng cách lấy trực tuyến của excel của Investopedia.

) Phương pháp đúng để khắc phục vấn đề đầu tiên là tạo ra một yếu tố giảm bớt (điều chỉnh t,

bởi khoảng thời gian trôi qua kể từ năm hoàn thành cuối cùng, và vấn đề thứ hai được điều chỉnh bằng giả định dòng tiền được chiết khấu vào giữa thời kỳ chứ không phải là kết thúc. Điều này càng xấp xỉ sự tích lũy thực tế của dòng tiền mặt sau thuế trong suốt cả năm. Và ví dụ về việc tạo ra một năm sơ khai có thể được tìm thấy trong Điều CAGR.