a:

Thâm hụt tài chính phát sinh bất cứ khi nào một chính phủ chi tiêu nhiều tiền hơn số tiền thu được trong năm tài chính. Sự mất cân bằng này đôi khi được gọi là thâm hụt tài khoản vãng lai hoặc thâm hụt ngân sách là phổ biến giữa các chính phủ hiện nay trên toàn thế giới. Kể từ năm 1970, chính phủ U. S. đã có chi tiêu lớn hơn thu nhập cho tất cả nhưng chỉ bốn năm. Bốn thâm hụt ngân sách lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ xảy ra trong khoảng từ năm 2009 đến năm 2012, mỗi năm có mức thâm hụt hơn 1 nghìn tỷ đô la.

AD:

Các nhà kinh tế và các nhà phân tích chính sách không đồng ý về tác động của thâm hụt tài chính đối với nền kinh tế. Một số người, như Paul Krugman, cho rằng chính phủ không chi tiêu đủ tiền và sự phục hồi chậm chạp từ cuộc suy thoái kinh tế năm 2007-09 là do sự miễn cưỡng của Quốc hội trong việc thực hiện thâm hụt lớn hơn để thúc đẩy nhu cầu tổng hợp. Những người khác lại cho rằng thâm hụt ngân sách thâu tóm vay mượn tư nhân, vận dụng cấu trúc vốn và lãi suất, giảm xuất khẩu ròng và dẫn đến thuế cao hơn, lạm phát cao hơn hoặc cả hai.

Mặc dù tác động kinh tế vĩ mô dài hạn của các khoản thâm hụt ngân sách đang phải đối mặt, nhưng vẫn còn ít tranh luận về những hậu quả ngắn hạn và nhanh chóng nhất định. Tuy nhiên, những hậu quả này phụ thuộc vào bản chất của thâm hụt. Nếu thâm hụt phát sinh vì chính phủ đã tham gia vào các dự án chi tiêu thêm - ví dụ như chi tiêu cơ sở hạ tầng hoặc trợ cấp cho các doanh nghiệp - thì những ngành được chọn để nhận tiền sẽ được tăng cường trong hoạt động và lợi nhuận ngắn hạn. Nếu thâm hụt phát sinh do các khoản thu cho chính phủ đã giảm, hoặc thông qua cắt giảm thuế hoặc giảm hoạt động kinh doanh, sau đó không có kích thích như vậy diễn ra. Cho dù chi tiêu kích cầu là mong muốn cũng là một chủ đề của cuộc tranh luận, nhưng chắc chắn rằng một số ngành nhất định sẽ hưởng lợi từ nó trong ngắn hạn.

AD:

Tất cả các khoản thâm hụt ngân sách của chính phủ cần phải được tài trợ. Điều này ban đầu được thực hiện thông qua việc bán chứng khoán của chính phủ, như trái phiếu kho bạc (T-trái phiếu). Các cá nhân, doanh nghiệp và các chính phủ khác mua các trái phiếu này và cho mượn tiền cho chính phủ với lời hứa trả tiền trong tương lai. Tác động rõ ràng ban đầu của việc vay mượn của chính phủ là làm giảm số tiền sẵn có để cho vay hoặc đầu tư vào các doanh nghiệp khác. Điều này nhất thiết là đúng: một cá nhân cho mượn 5 000 đô la Mỹ cho chính phủ không thể sử dụng 5 000 đô la để mua cổ phiếu hoặc trái phiếu của một công ty tư nhân. Như vậy, tất cả các khoản thâm hụt ngân sách của chính phủ đều có tác động làm giảm nguồn vốn tiềm tàng trong nền kinh tế. Điều này sẽ khác nếu Cục Dự trữ Liên bang kiếm tiền từ món nợ; nguy cơ sẽ là lạm phát chứ không phải là giảm vốn.

Ngoài ra, việc bán chứng khoán của chính phủ dùng để bù đắp thâm hụt có ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất. Trái phiếu Chính phủ được xem là những khoản đầu tư cực kỳ an toàn nên lãi suất trả cho các khoản cho vay đối với Chính phủ là những khoản đầu tư không có rủi ro mà gần như tất cả các công cụ tài chính khác phải cạnh tranh. Nếu trái phiếu chính phủ trả lãi suất 2%, các loại tài sản tài chính khác phải trả mức lãi suất cao để lôi kéo người mua khỏi trái phiếu chính phủ. Chức năng này được sử dụng bởi Cục Dự trữ Liên bang khi tham gia vào các hoạt động thị trường mở để điều chỉnh lãi suất trong phạm vi chính sách tiền tệ.

Tóm lại, bất cứ khi nào chính phủ nâng cao khả năng tài chính của mình ở bất kỳ vị trí nào, nó sẽ làm cho các doanh nghiệp tương đối khó khăn hơn trong việc huy động vốn ở bất kỳ năng lực nào.