Việc mua một lựa chọn gọi cho bạn quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, phải mua một cổ phiếu (hoặc tài sản tài chính) ở mức giá đình công trước khi hết hạn của cuộc gọi. Đó là một cách gọn gàng để tham gia vào tiềm năng của một cổ phiếu nếu bạn có vốn hạn chế và chỉ muốn có một chút rủi ro. Nhưng nếu phí bảo hiểm cuộc gọi quá cao thì sao? Một cuộc gọi tăng lây lan là câu trả lời. (Đối với các loại phân bố theo chiều dọc, xem "Bull Put Spread là gì?")

Thông tin cơ bản về sự tăng trưởng của Bull Call

Sự mở rộng cuộc gọi tăng giá là một chiến lược lựa chọn liên quan đến việc mua một lựa chọn cuộc gọi, và việc bán đồng thời một lựa chọn khác với cùng một ngày hết hạn nhưng giá đình công cao hơn . Đây là một trong bốn loại giá cơ bản hoặc trải phổ "dọc", bao gồm việc mua và bán đồng thời hai cuộc gọi hoặc cuộc gọi với cùng thời điểm hết hạn nhưng giá đình công khác nhau.

AD:

Trong một cuộc gọi tăng giá, phí bảo hiểm trả cho cuộc gọi được mua (gọi là cuộc gọi dài) luôn lớn hơn phí bảo hiểm nhận được cho cuộc gọi được bán (số gọi ngắn). Điều này có nghĩa là việc bắt đầu một chiến lược quảng cáo tăng giá liên quan đến chi phí trả trước - hoặc "ghi nợ" trong thuật ngữ thương mại - đó là lý do tại sao nó còn được gọi là sự phát tán cuộc gọi nợ.

Bán hoặc viết một cuộc gọi với giá thấp hơn sẽ bù đắp một phần chi phí của cuộc gọi đã mua. Điều này làm giảm tổng chi phí của vị trí, nhưng cũng mũ lợi nhuận tiềm năng của nó, như thể hiện trong ví dụ dưới đây.

AD:

Ví dụ

Xem xét một cổ phiếu mang tính giả thuyết có tên là BigBucks Inc., với mã hiệu BBUX. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 37 USD. 50 và nhà kinh doanh tùy chọn kỳ vọng nó sẽ giao dịch từ $ 38 đến $ 39 trong một tháng. Do đó, nhà giao dịch mua 5 hợp đồng trong số 38 cuộc gọi - giao dịch ở mức 1 đô la - hết hạn trong một tháng và đồng thời bán 5 hợp đồng trong số 39 cuộc gọi với giá $ 0. 50 - cũng sẽ hết hạn trong một tháng.

Vì mỗi hợp đồng tùy chọn đại diện cho 100 cổ phần, chi phí ròng của nhà kinh doanh tùy chọn là =

($ 1 x 100 x 5) - ($ 0 .50 x 100 x 5) = $ 250

(Lưu ý rằng mặc dù hoa hồng không bao gồm trong tính toán dưới đây vì tính đơn giản, chúng chắc chắn sẽ được tính đến trong các tình huống thực tế).

Hãy xem xét các tình huống có thể xảy ra một tháng kể từ bây giờ, vào phút cuối của giao dịch vào ngày hết hạn tuỳ chọn:

Kịch bản 1

: BBUX đang giao dịch ở mức 39 ​​đô la. 50. Trong trường hợp này, các cuộc gọi $ 38 và $ 39 đều có trong tiền, bằng $ 1. 50 và 0 đô la. 50 tương ứng.

Lợi ích của người bán trên sự lây lan là do: [($ 1 50 - $ 0. 50) x 100 x 5]

ít [chi phí ban đầu là $ 250] = 500 $ - 250 $ = 250 $ .

Do đó, không bao gồm hoa hồng, thương nhân đã hoàn lại 100% giá trị thương mại này.

Kịch bản 2

: BBUX đang giao dịch ở mức 38 Đô la Mỹ. 50. Trong trường hợp này, cuộc gọi $ 38 là số tiền bằng $ 0. 50, nhưng cuộc gọi $ 39 là ra khỏi tiền và do đó vô giá trị.

Lợi nhuận của người giao dịch trên mức lây lan là: [($ 0 .50 - $ 0) x 100 x 5]

ít [chi phí ban đầu là 250 đô la] = 250 đô la - 250 đô la = 0 đô la.

Vì vậy thương nhân phá vỡ ngay cả đối với thương mại nhưng không ở trong túi với mức hoa hồng được chi trả.

Kịch bản 3

: BBUX đang giao dịch ở mức 37 đô la. Trong trường hợp này, các cuộc gọi $ 38 và $ 39 đều hết tiền, và do đó vô ích.

Lợi nhuận của người giao dịch trên sàn là: [$ 0]

ít [khoản chi ban đầu là 250 đô la] = - 250 đô la. Trong trường hợp này, nơi mà cổ phiếu giao dịch dưới giá đình công của cuộc gọi dài, thương nhân sẽ mất toàn bộ số tiền đầu tư vào khoản chênh lệch (cộng với hoa hồng).

Tính toán

Đây là những tính toán chủ chốt liên quan đến sự lây lan của cuộc gọi tăng trưởng:

Mức tổn thất tối đa = Phí bảo hiểm gốc (phí bảo hiểm trả trước) + Tiền hoa hồng

= Chênh lệch giữa giá thực hiện cuộc gọi (tức là giá thực hiện cuộc gọi ngắn

ít hơn giá thực hiện cuộc gọi dài) - (Chi phí bỏ ra trên Net + Chi phí hoa hồng) Mức tổn thất tối đa xảy ra khi cổ phiếu giao dịch dưới mức đình công giá của cuộc gọi dài. Ngược lại, mức tăng tối đa xảy ra khi cổ phiếu giao dịch trên mức giá đình công của cuộc gọi ngắn. Break-even = Gấp giá của cuộc gọi dài + Chi phí bỏ ra Net Premium.

Trong ví dụ trước, điểm break-even là = 38 $ + 0 $. 50 = 38 đô la. 50.

Lợi nhuận từ cuộc gọi Bull Call Spread

Sự lan rộng của cuộc gọi bull cần được xem xét trong các tình huống kinh doanh sau:

Các cuộc gọi tốn kém

: Sự lây lan của cuộc gọi tăng giá có ý nghĩa nếu các cuộc gọi đắt tiền, dòng tiền từ cuộc gọi ngắn sẽ bù đắp giá của cuộc gọi dài.

• Cổ phiếu tăng trưởng trung bình dự kiến ​​ : Chiến lược này là lý tưởng khi nhà đầu tư hay nhà đầu tư dự đoán xu hướng tăng của cổ phiếu, chứ không phải là lợi nhuận khổng lồ. Nếu kỳ vọng là sau này, nó sẽ là tốt hơn để giữ các cuộc gọi dài chỉ trên cổ phiếu, để thu được lợi nhuận tối đa. Với sự gia tăng của giá cổ phiếu tăng, cổ phiếu của các cuộc gọi ngắn hạn sẽ tăng nếu cổ phiếu tăng lên đáng kể.
• Rủi ro được tìm kiếm để được giới hạn : vì đây là một sự lây lan nợ, hầu hết các nhà đầu tư có thể bị mất với sự lây lan cuộc gọi bull là phí bảo hiểm ròng được trả cho vị trí. Sự cân bằng đối với hồ sơ rủi ro hạn chế này là lợi nhuận tiềm năng bị giới hạn.
• Đòn bẩy là mong muốn : Tùy chọn phù hợp khi đòn bẩy là mong muốn, và sự lây lan của cuộc gọi đà này không phải là ngoại lệ. Đối với một lượng vốn đầu tư nhất định, nhà đầu tư có thể có được đòn bẩy tài chính nhiều hơn khi mua vào cổ phiếu.
• Ưu điểm của sự tăng giá của cuộc gọi bull Trong một cuộc gọi tăng giá, nguy cơ được giới hạn trong phí bảo hiểm ròng được thanh toán cho vị trí. Có rất ít rủi ro về vị trí thua lỗ, ngoại trừ một số lý do không thể giải thích được, thương nhân đóng vị trí gọi dài - để lại vị trí cuộc gọi ngắn mở - và cổ phiếu sau đó tăng lên.

Sự lây lan của cuộc gọi tăng giá có thể được điều chỉnh cho phù hợp với mức độ rủi ro của một người. Một nhà kinh doanh tương đối bảo thủ có thể lựa chọn một sự chênh lệch hẹp mà giá biểu cuộc gọi không xa lắm, vì điều này sẽ ảnh hưởng đến việc giảm thiểu chi phí bảo hiểm ròng trong khi cũng hạn chế lợi ích thương mại lên một lượng nhỏ. Một nhà kinh doanh tích cực có thể thích một sự lây lan rộng hơn để tối đa hóa lợi nhuận ngay cả khi nó có nghĩa là chi tiêu nhiều hơn vào vị trí.

• Sự lan rộng của cuộc gọi đan xen có một hồ sơ thưởng rủi ro được định lượng có thể định lượng. Mặc dù có thể có lợi nếu triển vọng tăng giá của thương nhân có hiệu quả, nhưng số tiền tối đa có thể bị mất cũng được biết đến ngay từ đầu.
• Rủi ro
• Thương nhân có nguy cơ mất toàn bộ phí bảo hiểm trả cho sự lây lan của cuộc gọi nếu cổ phiếu không đánh giá cao. Rủi ro này có thể được giảm bớt bằng cách đóng cửa trước khi hết hạn, nếu cổ phiếu không hoạt động như mong muốn, để cứu vãn một phần vốn đầu tư vào nó.

Có thể xảy ra sự phân công không phù hợp nếu bạn được giao trước khi hết hạn trên đoạn gọi ngắn. Bán một cuộc gọi ngụ ý rằng bạn có nghĩa vụ phải giao hàng nếu bạn được chỉ định, và trong khi bạn có thể làm như vậy bằng cách thực hiện cuộc gọi dài, có thể có sự khác biệt của một hoặc hai ngày trong việc giải quyết các giao dịch này.

• Lợi nhuận bị giới hạn bởi sự lây lan của cuộc gọi tăng giá, vì vậy đây không phải là chiến lược tối ưu nếu một cổ phiếu dự kiến ​​sẽ đạt được những lợi ích lớn. Ví dụ, trong trường hợp ví dụ trước, ngay cả khi BBUX đã đánh giá được 45 đô la vì hết hạn, lợi nhuận ròng tối đa trên khoản thanh toán cuộc gọi vẫn chỉ là 0 đô la. 50 (không bao gồm hoa hồng). Tuy nhiên, một thương nhân đã mua chỉ 38 đô la cho 1 đô la sẽ thấy họ lên đến 7 đô la nếu cổ phiếu tăng lên 45 đô la, vì lợi nhuận thuần (không bao gồm hoa hồng) là 6 đô la hoặc 600%.
• Đường đáy
• Sự lây lan của cuộc gọi tăng giá là một chiến lược lựa chọn phù hợp để đảm nhận một vị trí với rủi ro giới hạn về cổ phiếu có xu hướng tăng. Lưu ý rằng trong hầu hết các trường hợp, một thương nhân có thể thích đóng vị trí quyền chọn để kiếm lợi nhuận (hoặc giảm nhẹ thiệt hại) hơn là thực hiện lựa chọn và đóng vị trí, vì khoản hoa hồng cao hơn đáng kể sẽ xảy ra với khoản này.