Nhiều quỹ tương hỗ và các nhà đầu tư cá nhân đã xem xét các trái phiếu do Chính phủ Puerto Rico ban hành nhằm nỗ lực tìm kiếm các khoản chào bán năng suất cao trong thời kỳ lãi suất thấp trong lịch sử. Mặc dù chiến lược này đã mang lại nhiều lợi nhuận cho nhiều nhà đầu tư trong vài năm qua, nhưng nhiều vấn đề trong số này đang bị vỡ nợ do sự sụt giảm tài chính mà chính phủ đã chìm trong những năm gần đây. Điều này có nghĩa là một số lượng lớn các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đã mua những sản phẩm năng suất cao của thành phố hiện đang cảm thấy sự cắn của những khoản lỗ này trong danh mục đầu tư của mình và đã bị mất một trong số ít những nơi cung cấp năng suất cao trên thị trường. (Để biết thêm thông tin, xem: Nhà đầu tư trái phiếu 3 Things được học từ Puerto Rico .)

-1->

Nguồn gốc của vấn đề

Bất kỳ ai theo dõi tình hình tài chính của chính phủ Puerto Rican không nên ngạc nhiên trước biến cố này. Puerto Rico đã bị sa lầy trong một cuộc suy thoái trong 10 năm nay và hiện đang có tỷ lệ thất nghiệp chỉ hơn 12%. Điều này đã được gây ra bởi một sự kết hợp của cắt giảm thuế đã hết hạn và các quy định của chính phủ đã làm tăng chi phí lao động trong nước đến một mức độ không bền vững. Điều này lần lượt kết hợp với cạnh tranh từ các nước khác với chi phí lao động thấp hơn để lái xe nhiều của các doanh nghiệp sản xuất ra khỏi đất nước.

Không có thay thế nào khác, chính phủ và các đô thị của chính phủ đã phát hành nợ như một phương tiện tạo thu nhập trong nền kinh tế trì trệ. Tuy nhiên, cuối cùng họ đã đạt được một điểm mà họ không còn có thể thực hiện thanh toán lãi suất, và vấn đề này đã không thoát khỏi sự chú ý của các cơ quan xếp hạng. Trong năm 2005, Standard & Poor's hạ xếp hạng nợ Puerto Rican từ A xuống BBB. Vào tháng 5 năm 2007, nó đã cắt giảm xếp hạng của nó lại thành BBB-. Các vấn đề Puerto Rico cuối cùng đã giảm xuống dưới mức đầu tư khi nó đánh một lần nữa đánh vào BB + vào tháng Hai năm 2014. Ba ngày sau khi điều này xảy ra, Moody's đã theo sát và hạ xếp hạng các vấn đề này xuống hai cấp độ đầy đủ dưới mức đầu tư. (Để biết thêm thông tin, hãy xem:

Tại sao Puerto Rico có nợ quá lớn? ) - Puerto Rico cung cấp từ lâu đã hấp dẫn các nhà đầu tư không chỉ vì năng suất cạnh tranh của họ, mà còn cho tình trạng miễn thuế ba của họ, có nghĩa là các nhà đầu tư sẽ không phải trả bất kỳ khoản thuế thu nhập nào cho lãi rằng họ kiếm được từ những trái phiếu này. Không cần phải nói, lợi thế này làm cho các khoản trái phiếu của Puerto Rico rất hấp dẫn đối với các quỹ trái phiếu cao cấp của thành phố nhằm tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ ngoài phạm vi quyền hạn của mình. Nhưng bây giờ nhiều khoản tiền này đang phải chịu những tổn thất đáng kể do kết quả của việc này.

Oppenheimer Funds có thể là một trong những nạn nhân tồi tệ nhất của tiến thoái lưỡng nan này.Morningstar Inc đã tuyên bố trong số 20 quỹ hàng đầu đã đầu tư vào lĩnh vực này của thị trường trái phiếu, 17 thuộc về gia đình quỹ này. Tỷ lệ phần trăm rủi ro trong các quỹ này dao động từ dưới 13% đến trên 42%. Hầu hết các quỹ đang bị đánh là các quỹ của một quốc gia được nạp vào các dịch vụ Puerto Rica trong những năm gần đây vì sản lượng tiếp tục tăng.

Dòng dưới cùng

Tác động thực sự của cuộc khủng hoảng tài chính ở Puerto Rico vẫn chưa được cảm nhận bởi các nhà đầu tư, nhưng nó sẽ sớm xuất hiện. Nó không thể trả được khoản nợ 422 triệu đô la vào khoản nợ vào thứ Hai, 9 tháng Năm, và sự thất bại này sẽ nhanh chóng vang dội trong nhiều danh mục đầu tư trái phiếu của thành phố. Phá sản cũng không phải là một lựa chọn cho chính phủ, vì nó được phân loại như một lãnh thổ và không phải là chính quyền bang hay địa phương. Quốc hội sẽ có nhiều khả năng tham gia vào bất kỳ giải pháp có thể vào thời điểm này, và các nhà đầu tư buộc phải nhượng bộ để giữ nợ của họ nên xem sự phát triển này như là một kinh nghiệm học tập. (Để biết thêm, xem:

Nguồn gốc của cuộc khủng hoảng nợ ở Puerto Rican

.)