Thị trường biên giới đề cập đến thị trường vốn cổ phần ở các nước nhỏ đang ở giai đoạn phát triển kinh tế và chính trị sớm hơn các thị trường mới nổi lớn hơn và trưởng thành hơn. Nói cách khác, hãy nghĩ đến các thị trường biên giới như các anh chị em nhỏ của các thị trường mới nổi. Thị trường cổ phiếu biên giới thường có vốn hóa thị trường khiêm tốn, khả năng đầu tư hạn chế và thanh khoản, và ít nguồn thông tin thị trường. Về mặt tích cực, họ thường có nhân khẩu học thuận lợi và triển vọng tăng trưởng dài hạn tốt. Vì những thị trường này có thể là biên giới cuối cùng của việc đầu tư vào một nền kinh tế toàn cầu ngày càng liên kết với nhau, nên các nhà đầu tư cần phải nhận thức được rủi ro và lợi ích của họ cũng như các lựa chọn sẵn có để đầu tư vào họ.

Các khái niệm "thị trường biên giới" được cho là do Tập đoàn Tài chính Quốc tế (IFC) đưa ra vào năm 1992 để chỉ một tập hợp con của các thị trường mới nổi. Standard & Poor's đã mua Cơ sở Dữ liệu Thị trường Mới nổi của IFC năm 2000 và sau đó thiết lập một chỉ số biên giới vào năm 2007.

Tính đến tháng Chín 2013, các chỉ số biên đã được bốn nhà cung cấp chính - Standard & Poor, MSCI, Russell Investments và FTSE thiết lập. Số lượng thị trường biên giới trong các chỉ số này dao động từ 25 trong chỉ số MSCI đến 41 trong Russell Frontier Index. Các thị trường biên giới nói chung tập trung ở Đông Âu, Châu Phi, Trung Đông, Nam Mỹ và Châu Á. Các thị trường biên giới lớn nhất là Kuwait, Qatar, Các tiểu vương quốc Arập thống nhất (UAE), Nigeria, Argentina và Kazakhstan.

Tiêu chí đưa vào chỉ số của một thị trường biên giới không cứng nhắc. Điểm khởi đầu trong việc đánh giá một quốc gia để bao gồm, tất nhiên, là nó không phải là một thành phần của một trong nhiều thị trường mới nổi hoặc các chỉ số thị trường phát triển. Giả sử rằng một quốc gia không phải là hầu hết các nhà cung cấp chỉ số đánh giá các thông số như sự phát triển kinh tế, khả năng tiếp cận thị trường, tính thanh khoản và hạn chế đầu tư nước ngoài. Sự quan tâm của các nhà đầu tư ở nước ngoài cũng được xem xét vì không có nỗ lực và chi phí bao gồm cả một quốc gia trong một chỉ số của thị trường biên giới nếu như nó không phải là một điểm đến đầu tư.

Các chủ thể liên quan đến việc phân loại một thị trường là một thị trường "biên giới", chứ không phải là một thị trường mới nổi, có nghĩa là đôi khi có sự không nhất quán trong phân loại giữa các thị trường khác nhau các nhà cung cấp chỉ mục. Chẳng hạn như S & P, MSCI và Russell, Pakistan được phân loại là thị trường biên giới, nhưng được coi là một thị trường mới nổi của FTSE.

Cũng có một mức độ di cư giữa biên giới và các thị trường mới nổi khi những thay đổi về kinh tế của họ thay đổi. Ví dụ, trong năm 2009 MSCI đã phân loại lại tình trạng của ba quốc gia từ thị trường mới nổi sang thị trường biên giới - Jordan, Pakistan và Argentina. Ma-rốc sẽ được dời khỏi danh sách các thị trường mới nổi lên các thị trường biên giới vào tháng 11 năm 2013. Động thái từ các cấp bậc của các thị trường biên giới sang các thị trường mới nổi cũng có thể được chứng minh bằng thực tế là Qatar và UAE sẽ thực hiện chuyển đổi này trong tháng 5 2014.

Những điểm tương đồng trong ngành, sự chênh lệch về kinh tế

Ngành ngân hàng / tài chính lớn nhất chiếm khoảng 50% chỉ số. Các ngành khác có trọng số hai con số là công nghiệp và viễn thông. Các lĩnh vực như chăm sóc sức khoẻ, tiện ích và tùy chọn tiêu dùng - tạo thành một phần đáng kể trong chỉ số chuẩn của các nền kinh tế lớn hơn - thường có sự biểu hiện tối thiểu trong chỉ số thị trường biên.

Mặc dù số lượng lớn các quốc gia Trung Đông và các nhà sản xuất OPEC bao gồm trong các thị trường biên giới, các công ty năng lượng không tìm thấy nhiều đại diện trong các chỉ số này. Điều này là do hầu hết các công ty dầu khí lớn ở các quốc gia này là các thực thể có chủ quyền do chính phủ chiếm phần lớn hoặc toàn bộ, do đó chúng không phải là mở cửa cho đầu tư của công chúng.

Một điểm đáng chú ý khác là từ khi các thị trường biên giới bao gồm một số quốc gia thịnh vượng, có rất nhiều sự khác biệt giữa các thành phần của chỉ số biên giới. Theo Ngân hàng Thế giới, Qatar, với trữ lượng năng lượng khổng lồ và tốc độ tăng trưởng nhanh chóng trong những năm gần đây, đã thu nhập quốc dân bình quân đầu người là 81.300 đô la và dân số dưới 2 triệu người vào năm 2011. Để so sánh, Bangladesh có thu nhập bình quân đầu người là 1.1010 đô la và 153 triệu người vào năm 2011.

So sánh các chỉ số thị trường biên giới

Đây là so sánh cơ bản của bốn chỉ số thị trường biên giới chính (tính đến tháng Chín 2013):

Chỉ số S & P Frontier BMI (Chỉ số Thị trường Mở)

Số quốc gia - 36

Số công ty - 556

Năm quốc gia hàng đầu - Kuwait, Qatar, Nigeria, UAE, Argentina

Tài chính (53,9%), công nghiệp, hàng tiêu dùng chủ yếu

• MSCI Frontier Markets Index

Số quốc gia - 25

Số công ty - 141

Năm quốc gia hàng đầu - Kuwait, Qatar, Nigeria, UAE, Pakistan

Top ba lĩnh vực - Tài chính (53.1%), dịch vụ viễn thông, công nghiệp

• Chỉ số FTSE Frontier 50

Số quốc gia - 26

Số công ty - 50

Top 5 quốc gia - Qatar, Nigeria, Argentina, Kenya, Oman

Ba ngành hàng đầu - Các ngân hàng (51%), công nghiệp, viễn thông

• Russell Frontier Index

Số quốc gia - 41

Số công ty - Không phải là kno Tại sao các thị trường biên giới lại quan trọng

Các thị trường biên giới xứng đáng được xem xét cho một số lượng lớn hơn Năm quốc gia hàng đầu - Kuwait, Nigeria, Qatar, Argentina, Pakistan

Trong khi các nền kinh tế thị trường biên giới có tổng dân số 2 tỷ người - hoặc khoảng 30% dân số thế giới - chỉ chiếm 6% GDP danh nghĩa trên thế giới và chỉ cần là 999% 0.4% tổng vốn hóa thị trường toàn cầu. Dân số của những người sống ở các thị trường biên giới tương đối trẻ, với 60% dưới 30 tuổi và tuổi trung bình là 30. 2 năm, một thập kỷ ít hơn 40. 5 tuổi trung bình của 1 tỷ người sống ở các nước phát triển. Chi phí nhân công ở hầu hết các thị trường biên giới cũng thấp so với chi phí ở các quốc gia khác. Lợi thế về nhân khẩu học này, kết hợp với tỷ lệ nợ-GDP thấp hơn nhiều so với các nước phát triển, có nghĩa là các thị trường biên giới có triển vọng tăng trưởng dài hạn tốt hơn. Theo Ngân hàng thế giới, trong năm 2011, thị trường biên giới có tốc độ tăng trưởng GDP trung bình là 4,9%, gấp 3 lần tốc độ tăng trưởng 6% của 10 nền kinh tế tiên tiến lớn nhất.

• Các thị trường biên giới có thể cải thiện đa dạng hóa danh mục đầu tư

: Trong khi hội nhập kinh tế toàn cầu tăng nghĩa là hầu hết các thị trường phát triển và mới nổi đều đồng bộ với nhau, thị trường biên giới có mối tương quan thấp hơn với chúng. Do đó, các thị trường biên giới có thể có hiệu quả trong việc cải thiện đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Lợi nhuận trung bình trở lại

: Tính đến ngày 25 tháng 9 năm 2013, 8 trong số 10 thị trường cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trong năm là thị trường biên giới, với mức tăng trung bình là 41,5% trong các điều khoản của Hoa Kỳ. Mặc dù đây không phải là lợi nhuận điển hình, vì chúng có thể xoay chuyển từ năm này sang năm khác, một nhà đầu tư bệnh nhân với một đường chân trời đầu tư dài hạn có thể tạo ra lợi nhuận đáng kể từ các thị trường biên giới theo thời gian.

Đầu tư vào thị trường biên giới

Quỹ đầu tư mạo hiểm (ETFs) cung cấp cách tốt nhất để đầu tư vào các thị trường biên giới. Một bản tóm tắt một số ETF hàng đầu sau đây (dữ liệu tính đến ngày 27 Tháng Chín 2013):

iShares MSCI Frontier 100

• FMiSh MSCI 10031. 74-0. 41% > Tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ): Theo dõi Chỉ số MSCI Frontier Markets 100.
• Phân bổ theo địa lý hàng đầu - Kuwait, Qatar, UAE, Nigeria và Pakistan Phân bổ khu vực hàng đầu - Các ngân hàng, viễn thông, dầu khí, bất động sản
• Tổng tài sản = 301 triệu USD Thị trường biên giới Guggenheim (NYSE: FRN

FRNClaymore Tr 214. 54-0 55%

Tạo với Highstock 4. 2. 6

• ): Tìm kiếm kết quả đầu tư tương ứng với giá và năng suất của Ngân hàng New York Mellon Biên giới Mới Biên giới. Theo đó, chỉ số này theo dõi hoạt động của các khoản thu tiền gửi bằng ADR hoặc GDR cho các công ty từ các quốc gia được định nghĩa là thị trường biên giới trong LSE, NYSE, NYSE Amex và Nasdaq. Phân bổ theo địa lý hàng đầu - Chile, Colombia, Argentina, Ai Cập và Nigeria Phân bổ hàng đầu của ngành - Các ngân hàng, dầu khí, điện, điện thực phẩm Tổng tài sản = 94 triệu USD. PowerShares MENA Frontier Countries Portfolio

(Nasdaq: PMNA): Tìm kiếm kết quả đầu tư tương ứng với hiệu suất của chỉ số Nasdaq OMX Trung Đông Bắc Phi (MENA).

Phân bổ theo địa lý hàng đầu - Kuwait, UAE, Ai Cập, Qatar và Bahrain

Phân bổ hàng đầu của ngành - Các ngân hàng, bất động sản, viễn thông, vốn liên doanh

• Tổng tài sản = 14 triệu USD. Rủi ro của thị trường biên giới Tính thanh khoản - Thanh khoản có thể là vấn đề đối với hầu hết các thị trường trong thời kỳ hỗn loạn, đặc biệt đối với thị trường biên giới do khối lượng giao dịch thưa thớt. Sự thiếu khối lượng này có thể dẫn đến tình trạng thanh khoản hạn chế và sự lan rộng của giá cả trong các thị trường biến động. Rủi ro chính trị và chính trị - Nhiều thị trường biên giới nằm ở các khu vực không ổn định, và kết quả là, nguy cơ địa chính trị là mối quan tâm thực sự. Thay đổi chính trị là một vấn đề khác cần được xem xét, vì sự thay đổi chính phủ có thể đi kèm với tình trạng bất ổn và bất ổn đáng kể. Lạm phát - Đây là một mối đe dọa liên tục ở một số thị trường biên giới, và nó có thể làm giảm đáng kể lợi nhuận đầu tư một cách đáng kể trong dài hạn.

Thiếu minh bạch - Hầu hết các thị trường biên giới đều thiếu minh bạch và có nguồn thông tin không đầy đủ.

Rủi ro tiền tệ - Sự sụt giảm mạnh trong một số loại tiền tệ thị trường mới nổi như rupee Ấn Độ vào năm 2013 làm nổi bật những nguy cơ gây ra bởi đầu tư ra nước ngoài. Mặc dù rủi ro tiền tệ là một vấn đề nhất định đối với thị trường biên giới, nhưng đối với các quốc gia Trung Đông như Qatar và UAE thì các quốc gia này lại càng kém hơn so với đô la Mỹ.

Kết luận

• Mặc dù rủi ro rõ ràng, các thị trường biên giới cung cấp cho các nhà đầu tư những lợi thế của lợi nhuận trung bình nhờ thu nhập của nhân khẩu học, cũng như đa dạng hóa danh mục đầu tư. Vì những thị trường này có thể là biên giới cuối cùng của việc đầu tư vào một nền kinh tế toàn cầu ngày càng liên kết với nhau, nên các nhà đầu tư cần phải nhận thức được rủi ro và lợi ích của họ cũng như các lựa chọn sẵn có để đầu tư vào họ.