Định giá kinh doanh không bao giờ đơn giản - đối với bất kỳ công ty nào. Đối với những công ty mới thành lập với doanh thu hoặc lợi nhuận ít hoặc không có hoặc có lợi nhuận và tương lai ít hơn một chút, công việc phân công định giá là đặc biệt khó khăn. Đối với các doanh nghiệp được liệt kê công khai, có doanh thu và lợi nhuận ổn định, thường thì vấn đề đánh giá họ là một khoản thu nhập trước khi lãi, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) hoặc dựa trên các số liệu khác. Nhưng rất khó để đánh giá một liên doanh mới mà không được liệt kê công khai và có thể là nhiều năm nữa đi từ bán hàng.

Nếu bạn đang cố gắng tăng vốn cho công ty mới thành lập của bạn, hoặc bạn đang nghĩ đến việc bỏ tiền vào một công ty, điều quan trọng là phải xác định được giá trị của công ty.

Chi phí để nhân bản Như tên của nó, cách tiếp cận này liên quan đến việc tính toán chi phí để xây dựng một công ty khác giống như nó từ đầu. Ý tưởng là một nhà đầu tư thông minh sẽ không phải trả nhiều hơn chi phí để sao chép. Cách tiếp cận này thường sẽ xem xét các tài sản vật chất để xác định giá trị thị trường hợp lý của họ.

Ví dụ, chi phí để sao chép một doanh nghiệp phần mềm có thể được tính là tổng chi phí của thời gian lập trình đã đi vào việc thiết kế phần mềm của nó. Đối với việc khởi nghiệp công nghệ cao, nó có thể là chi phí cho các nghiên cứu và phát triển, bảo hộ sáng chế, phát triển mẫu. Phương pháp tiếp cận chi phí để trùng lặp thường được xem như một điểm khởi đầu cho việc định giá khởi nghiệp, vì nó là khá khách quan. Rốt cuộc, nó dựa trên hồ sơ chi phí có thể kiểm chứng, lịch sử.

AD:

Vấn đề lớn với cách tiếp cận này - và người sáng lập công ty chắc chắn sẽ đồng ý ở đây - là nó không phản ánh tiềm năng 999 trong tương lai của công ty để tạo ra doanh thu, lợi nhuận và lợi tức đầu tư . Hơn nữa, cách tiếp cận chi phí để trùng lặp không thu được các tài sản vô hình, như giá trị thương hiệu, rằng liên doanh có thể có ngay cả ở giai đoạn phát triển ban đầu. Bởi vì nó thường đánh giá thấp giá trị của dự án, nó thường được sử dụng như một ước tính "bóng thấp" về giá trị của công ty. Cơ sở hạ tầng vật chất của công ty và thiết bị chỉ có thể là một thành phần nhỏ của giá trị thực tế thực tế khi các mối quan hệ và vốn tri thức tạo thành cơ sở của công ty.

Thị trường Nhiều

Các nhà đầu tư mạo hiểm như cách tiếp cận này, vì nó cho họ một dấu hiệu khá tốt về những gì thị trường sẵn sàng trả cho một công ty. Về cơ bản, cách tiếp cận đa dạng của thị trường đánh giá công ty chống lại việc mua lại gần đây của các công ty tương tự trên thị trường.

Giả sử các công ty phần mềm ứng dụng di động đang bán hàng năm lần. Biết được nhà đầu tư thực sự sẵn sàng trả tiền cho phần mềm di động, bạn có thể sử dụng nhiều năm lần làm cơ sở cho việc định giá ứng dụng dành cho thiết bị di động của mình, đồng thời điều chỉnh tỷ lệ tăng hoặc giảm theo các đặc điểm khác nhau.Nếu công ty phần mềm di động của bạn đang ở giai đoạn phát triển sớm hơn so với các doanh nghiệp có thể so sánh khác, thì có lẽ sẽ thấp hơn nhiều so với năm, vì các nhà đầu tư đang có nhiều rủi ro hơn.

Để đánh giá một công ty ở giai đoạn sơ khai, cần phải xác định các dự báo rộng để đánh giá doanh thu hoặc thu nhập của doanh nghiệp sẽ là khi nào nó đang trong giai đoạn trưởng thành của hoạt động. Các nhà cung cấp vốn thường cung cấp ngân quỹ cho các doanh nghiệp khi họ tin vào mô hình sản phẩm và mô hình kinh doanh của công ty, ngay cả trước khi nó tạo ra thu nhập. Mặc dù nhiều tập đoàn được thành lập được đánh giá dựa trên thu nhập, nhưng giá trị khởi nghiệp thường phải được xác định dựa trên doanh thu nhân. Cách tiếp cận đa dạng của thị trường, cho là, đưa ra các ước tính giá trị mà kết thúc với những gì các nhà đầu tư sẵn sàng trả. Thật không may, có một sự cố: các giao dịch thị trường có thể so sánh có thể rất khó tìm. Không phải lúc nào cũng dễ dàng tìm thấy các công ty so sánh gần gũi, đặc biệt là ở thị trường bắt chước. Các điều khoản giao dịch thường được giữ kín bởi giai đoạn đầu, các công ty không công khai - những thứ có thể đại diện cho các so sánh gần nhất. ( Xác định giá trị tương đối của cổ phiếu có thể là một cái bẫy

.)
Dòng tiền chiết khấu ròng (DCF)

Đối với phần lớn các công ty mới thành lập - đặc biệt là những doanh nghiệp chưa bắt đầu tạo ra thu nhập - phần lớn giá trị dựa trên tiềm năng trong tương lai. Phân tích dòng tiền chiết khấu sau đó đại diện cho cách tiếp cận định giá quan trọng. DCF bao gồm việc dự báo lượng tiền mặt mà công ty sẽ sản xuất ra trong tương lai, và sau đó, sử dụng tỷ suất lợi nhuận dự kiến ​​sẽ tính toán lượng tiền mặt đó có đáng giá bao nhiêu. Mức chiết khấu cao hơn thường được áp dụng cho các công ty mới khởi nghiệp vì có nguy cơ cao rằng công ty chắc chắn sẽ không tạo được dòng tiền mặt bền vững.

Rắc rối với DCF là chất lượng của DCF phụ thuộc vào khả năng của nhà phân tích để dự báo tình hình thị trường trong tương lai và đưa ra các giả định tốt về tốc độ tăng trưởng dài hạn. Trong nhiều trường hợp, dự báo doanh thu và lợi nhuận vượt quá một vài năm trở thành một trò chơi đoán. Hơn nữa, giá trị mà các mô hình DCF tạo ra rất nhạy cảm với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng được sử dụng để chiết khấu dòng tiền. Vì vậy, DCF cần được sử dụng cẩn thận. (

3 Sai lầm lớn nhất trong Phân tích dòng tiền Chiết khấu .) Định giá theo Giai đoạn

Cách tính giá trị theo Giai đoạn
Phương pháp DCF có thể khó áp dụng cho các giá trị thực tế. Cuối cùng, có cách tiếp cận định giá giai đoạn phát triển, thường được các nhà đầu tư thiên văn và các công ty đầu tư mạo hiểm sử dụng để nhanh chóng đưa ra một loạt giá trị công ty có sẵn. Các giá trị "quy tắc chung" này thường do các nhà đầu tư ấn định, tùy thuộc vào giai đoạn phát triển thương mại của liên doanh. Công ty tiếp tục phát triển theo con đường phát triển, rủi ro của công ty càng thấp và giá trị của nó càng cao.Mô hình định giá theo giai đoạn có thể giống như sau:

Giá trị ước tính của Công ty Giai đoạn Phát triển 250.000 Đôla - 500.000 Đô la Mỹ

Có ý tưởng kinh doanh thú vị hay kế hoạch kinh doanh
500 , 000 - 1 triệu

Có một đội ngũ quản lý vững mạnh để thực hiện kế hoạch	1 triệu - 2 triệu USD
Có bản mẫu sản phẩm hoặc công nghệ cuối cùng	2 triệu - 5 triệu USD
Có các dấu hiệu của một lượng khách hàng	5 triệu USD và lên
Có dấu hiệu rõ ràng về tăng trưởng doanh thu và lộ trình rõ ràng đến lợi nhuận	Một lần nữa, phạm vi giá trị cụ thể sẽ khác nhau, tùy thuộc vào công ty và, tất nhiên, các nhà đầu tư. Nhưng theo mọi cách, những người mới thành lập không có gì hơn một kế hoạch kinh doanh có thể nhận được sự đánh giá thấp nhất từ ​​tất cả các nhà đầu tư. Khi công ty thành công trong việc đạt được các cột mốc phát triển, các nhà đầu tư sẽ sẵn sàng đưa ra một giá trị cao hơn.
Nhiều công ty cổ phần tư nhân sẽ sử dụng phương pháp tiếp cận nhờ đó họ cung cấp thêm nguồn tài chính khi công ty đạt đến một cột mốc nhất định. Ví dụ, vòng đầu tiên của tài chính có thể được nhắm tới việc cung cấp tiền lương cho nhân viên để phát triển một sản phẩm. Một khi sản phẩm được chứng minh là thành công, một vòng tiếp theo của tài trợ được cung cấp để sản xuất hàng loạt và thị trường sáng chế. Xem	Công ty lớn hay ngành đang phát triển?
)	Kết luận

Rất khó để có thể đạt được mục tiêu này. xác định giá trị chính xác của một công ty trong khi nó đang ở giai đoạn sơ khai vì thành công hay thất bại của nó vẫn không chắc chắn. Có một câu nói rằng việc định giá khởi đầu là một nghệ thuật hơn là khoa học. Có rất nhiều sự thật với điều đó. Tuy nhiên, cách tiếp cận mà chúng tôi đã thấy giúp làm cho nghệ thuật trở nên ít khoa học hơn.