Hầu hết các nhà đầu tư đều biết rằng cổ phiếu phổ thông là một trong hai loại tài sản tăng trưởng nhanh hơn tỷ lệ lạm phát trong một khoảng thời gian dài. Tất nhiên, đây là lý do tại sao nhiều người đầu tư vào họ, trực tiếp hoặc thông qua các quỹ tương hỗ, quỹ giao dịch (ETFs) hoặc các phương tiện khác. Nhưng cổ phiếu có thể được chia thành hai loại chính. Cổ phiếu tăng trưởng được xem là cổ phiếu có khả năng vượt trội hơn các thị trường tổng thể theo thời gian do tiềm năng trong tương lai của họ, trong khi các cổ phiếu giá trị được phân loại là cổ phiếu hiện đang giao dịch dưới mức giá trị thực sự và do đó sẽ đem lại lợi nhuận cao do giảm giá giá bán. Nhưng loại cổ phiếu nào tốt hơn? Hiệu suất so sánh lịch sử của hai tiểu ngành này mang lại một số kết quả đáng ngạc nhiên.

-1->

Tăng trưởng so với giá trị

Khái niệm về một cổ phiếu tăng trưởng so với một loại được đánh giá thấp thường xuất phát từ phân tích cổ phiếu cơ bản. Các cổ phiếu tăng trưởng được các nhà phân tích cân nhắc để có tiềm năng vượt trội cả thị trường nói chung hoặc phân khúc thị trường cụ thể trong một khoảng thời gian. Các cổ phiếu tăng trưởng có thể được tìm thấy trong các ngành nhỏ, trung bình và lớn và chỉ có thể duy trì trạng thái này cho đến khi các nhà phân tích cảm thấy rằng họ đã đạt được tiềm năng của họ. Các công ty tăng trưởng được coi là có cơ hội để mở rộng đáng kể trong vài năm tới, bởi vì họ có một sản phẩm hoặc một dòng sản phẩm dự kiến ​​bán tốt hoặc bởi vì chúng dường như chạy tốt hơn nhiều đối thủ cạnh tranh của họ và do đó dự đoán để đạt được một lợi thế trên chúng trong thị trường của họ. (Để biết thêm chi tiết, xem: Chiến lược Chọn hàng: Tăng trưởng Đầu tư .)

Các cổ phiếu giá trị thường lớn hơn, các công ty được thành lập tốt hơn đang được giao dịch dưới mức giá mà các nhà phân tích cảm thấy cổ phiếu là có giá trị, tùy thuộc vào tỷ số tài chính hoặc điểm chuẩn mà nó đang được so sánh. Ví dụ, giá trị sổ sách của một cổ phiếu của công ty có thể là 25 đô la một cổ phần, dựa trên số cổ phần đã chia mà chia cho vốn chủ sở hữu của công ty. Do đó, nếu nó đang giao dịch với giá $ 20 một cổ phiếu tại thời điểm này, thì nhiều nhà phân tích coi đây là một trò chơi có giá trị.

AD:

Cổ phiếu có thể bị đánh giá thấp bởi nhiều lý do. Trong một số trường hợp, nhận thức của công chúng sẽ đẩy giá xuống, chẳng hạn như nếu một nhân vật chính trong công ty bị mắc kẹt trong vụ cá nhân hoặc công ty bị bắt làm điều gì đó phi đạo đức. Nhưng nếu tài chính của công ty vẫn tương đối vững chắc, thì những người tìm kiếm giá trị thường sẽ nhảy vào thời điểm này, bởi vì họ biết rằng công chúng sẽ sớm quên đi bất cứ điều gì xảy ra và giá sẽ tăng đến mức cần thiết. Các cổ phiếu giá trị thường sẽ được giao dịch với mức chiết khấu hoặc bằng giá đối với thu nhập, giá trị sổ sách hoặc tỷ lệ lưu chuyển tiền mặt.Tất nhiên, triển vọng không phải là luôn luôn chính xác, và một số cổ phiếu có thể được phân loại như là một sự pha trộn của hai loại này, nơi mà chúng được coi là bị đánh giá thấp nhưng cũng có một số tiềm năng trên và vượt ra ngoài điều này. Morningstar Inc (MORN

MORNMorningstar Inc86 79-0 90% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) phân loại tất cả các cổ phần và quỹ cổ phần mà nó xếp vào hoặc tăng trưởng, giá trị hoặc hỗn hợp pha trộn.

Mà là tốt hơn? Khi so sánh các hoạt động lịch sử của hai phân ngành cổ phần tương ứng, bất kỳ kết quả nào có thể được nhìn thấy phải được đánh giá về mặt thời gian và số lượng biến động, và do đó rủi ro đã phải chịu đựng để đạt được chúng . Các cổ phiếu giá trị ít nhất về mặt lý thuyết được coi là có mức rủi ro thấp hơn và sự biến động liên quan đến chúng bởi vì chúng thường được tìm thấy trong các công ty lớn hơn và được thành lập nhiều hơn. Và thậm chí nếu họ không quay trở lại mức giá mục tiêu mà các nhà phân tích hoặc nhà đầu tư dự đoán, họ vẫn có thể tăng trưởng vốn, và những cổ phiếu này cũng thường trả cổ tức. Các cổ phiếu tăng trưởng, mặt khác, hiếm khi trả cổ tức và cơ hội thua lỗ có thể cao hơn, đặc biệt nếu công ty chạm trán thực sự trong sự phát triển của nó. Ví dụ, một công ty có mức tăng trưởng cao với một sản phẩm mới được cho là phải giải quyết một số vấn đề lớn có thể thấy sự sụt giảm giá cổ phiếu của nó nếu một khiếm khuyết nghiêm trọng được tìm thấy trong sản phẩm này. Và các nhà đầu tư có thể phải chịu lỗ nặng nề nếu vấn đề này không thể được sửa chữa. Tuy nhiên, các cổ phiếu tăng trưởng ít phổ biến nhất được coi là có tiềm năng lớn nhất về lợi nhuận lớn nhất theo thời gian. Hiệu suất Lịch sử Mặc dù đoạn trên cho thấy các cổ phiếu tăng trưởng có thể đạt được con số tốt nhất trong thời gian dài hơn, điều ngược lại thực sự là đúng. Chuyên viên phân tích nghiên cứu John Dowdee đã công bố một báo cáo trên trang web Tìm kiếm Alpha, nơi ông đã chia cổ phiếu xuống thành sáu loại, phản ánh cả rủi ro và lợi nhuận tăng trưởng và giá trị cổ phiếu trong các ngành nhỏ, trung bình và lớn. Nghiên cứu cho thấy rằng từ tháng 7 năm 2000 đến năm 2013 khi nghiên cứu được tiến hành, giá trị chứng khoán đã vượt trội hơn các cổ phiếu tăng trưởng trên cơ sở điều chỉnh rủi ro cho cả ba cấp độ vốn hóa - mặc dù rõ ràng chúng dễ bay hơi hơn so với các đối tác tăng trưởng của họ. Tuy nhiên, đây không phải là trường hợp cho khoảng thời gian ngắn hơn. Từ năm 2007 đến năm 2013, các cổ phiếu tăng trưởng có mức lợi nhuận cao hơn trong mỗi phân nhóm. Tác giả buộc phải kết luận cuối cùng rằng nghiên cứu không cung cấp câu trả lời thực sự cho dù một loại cổ phiếu thực sự vượt trội so với loại kia dựa trên cơ sở điều chỉnh rủi ro. Ông nói rằng người chiến thắng trong mỗi kịch bản đã xuống đến khoảng thời gian mà họ đã tổ chức. Tuy nhiên, Craig Israelsen xuất bản một nghiên cứu khác trong tạp chí

Tài chính Kế hoạch

vào năm 2015 cho thấy hiệu quả của tăng trưởng và tăng trưởng kinh tế. giá trị cổ phiếu trong cả ba quy mô vốn trong giai đoạn 25 năm kể từ đầu năm 1990 đến hết năm 2014.Lợi nhuận trên biểu đồ này cho thấy cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn cung cấp lợi tức trung bình hàng năm cao hơn cổ phiếu tăng trưởng lớn khoảng ba phần tư của một phần trăm. Sự khác biệt thậm chí còn lớn hơn đối với các cổ phiếu vừa và nhỏ, dựa trên hiệu suất của các chỉ số chuẩn tương ứng, với các khu vực giá trị lại xuất hiện với những người chiến thắng. Tuy nhiên, nghiên cứu cũng cho thấy, trong suốt giai đoạn năm năm cán trong thời gian đó, sự tăng trưởng và giá trị vốn hóa lớn đã gần như phân chia theo mức lợi nhuận cao. Giá trị vốn hóa nhỏ đánh bại đối tác tăng trưởng ba phần tư thời gian trong những giai đoạn đó, nhưng khi tăng trưởng đạt được, sự khác biệt giữa hai người thường lớn hơn nhiều so với khi giá trị đạt được. Tuy nhiên, giá trị vốn hóa nhỏ tăng trưởng gần 90% trong giai đoạn 10 năm, và giá trị vốn hóa trung bình cũng đánh bại đối tác tăng trưởng. Đáng lưu ý, câu trả lời cho cuộc tranh luận tăng trưởng so với giá trị là cuối cùng phụ thuộc vào khả năng chịu đựng rủi ro của nhà đầu tư, mục tiêu đầu tư (999) và thời gian cũng như tình trạng hiện tại của thị trường. Cần lưu ý rằng trong thời gian ngắn hơn, hiệu quả của một trong hai tiểu ngành sẽ phụ thuộc phần lớn vào thời điểm trong chu kỳ mà thị trường xảy ra. Ví dụ, các cổ phiếu giá trị có xu hướng làm tốt hơn trong thời kỳ suy thoái, trong khi cổ phiếu tăng trưởng sẽ thường hoạt động tốt hơn trong giai đoạn mở rộng mạnh. Do đó, yếu tố này cần phải được các nhà đầu tư ngắn hạn hoặc những người tìm kiếm thời gian để thị trường cân nhắc. (Để biết thêm, xem: Cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu năm 2015 .)