Hãy tưởng tượng bạn đang ở trên bánh xe Ferris: một phút bạn sẽ đứng đầu thế giới, tiếp theo bạn đang ở phía dưới - và mong muốn quay trở lại. Đầu tư vào các công ty theo chu kỳ là giống nhau, ngoại trừ thời gian để đi lên và xuống, được gọi là chu kỳ kinh doanh, có thể kéo dài nhiều năm.

cổ phiếu chu kỳ là gì? Xác định các công ty này là khá đơn giản. Chúng thường tồn tại dọc theo ngành. Các nhà sản xuất ô tô, hàng không, đồ gỗ, giấy, máy móc hạng nặng, khách sạn và nhà hàng đắt tiền là những ví dụ tốt nhất. Lợi nhuận và giá cổ phiếu của các công ty theo chu kỳ có xu hướng theo sát lên và xuống của nền kinh tế; đó là lý do tại sao chúng được gọi là cyclicals. Khi nền kinh tế bùng nổ, cũng như trong những năm 90, doanh thu của những thứ như ô tô, vé máy bay và rượu vang có xu hướng tăng lên. Mặt khác, cyclicals thường dễ bị suy thoái kinh tế. (Để biết thêm về chu kỳ kinh doanh, xem Sự suy thoái: Có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư? )

Do tính chất tăng và giảm của nền kinh tế, và do đó, cổ phiếu theo chu kỳ, sự đầu tư chu kỳ thành công đòi hỏi phải có thời gian cẩn thận. Có thể kiếm được rất nhiều tiền nếu bạn thời gian theo cách của bạn vào các cổ phiếu này ở dưới cùng của một chu kỳ giảm ngay trước một upturn. Nhưng các nhà đầu tư cũng có thể mất đi số tiền đáng kể nếu họ mua vào sai điểm trong chu kỳ.

So sánh chu kỳ với cổ phiếu tăng trưởng Tất cả các công ty đều làm tốt hơn khi nền kinh tế đang phát triển, nhưng các công ty tăng trưởng tốt, thậm chí trong điều kiện kinh doanh tồi tệ nhất vẫn xoay quanh tăng thu nhập trên mỗi năm. Trong thời kỳ suy thoái kinh tế, tăng trưởng cho các công ty này có thể chậm hơn so với mức trung bình dài hạn, nhưng nó vẫn sẽ là một tính năng lâu dài.

999 Cyclicals ngược lại phản ứng dữ dội hơn các cổ phiếu tăng trưởng với những thay đổi về kinh tế. Họ có thể bị tổn thất khổng lồ trong thời kỳ suy thoái trầm trọng và có thể có một thời gian khó tồn tại cho đến sự bùng nổ tiếp theo. Nhưng, khi mọi thứ bắt đầu thay đổi cho sự thay đổi tốt hơn, đột ngột từ tổn thất đến lợi nhuận thường có thể vượt xa mong đợi. Hiệu suất thậm chí có thể vượt qua các cổ phiếu tăng trưởng bằng một biên rộng.

Đầu tư vào chu kỳ

Vì vậy, khi nào nó phải trả để mua chúng? Dự đoán xu hướng tăng có thể rất khó khăn, đặc biệt kể từ khi nhiều cổ phiếu theo chu kỳ bắt đầu hoạt động tốt trong nhiều tháng trước khi nền kinh tế thoát khỏi suy thoái. Mua phải có nghiên cứu và can đảm. Trên hết, các nhà đầu tư phải có thời gian hoàn hảo.

Đầu tư guru Jim Slater cung cấp cho nhà đầu tư một số giúp đỡ. Ông nghiên cứu các ngành công nghiệp theo chu kỳ hoạt động như thế nào đối với các biến số kinh tế quan trọng trong khoảng thời gian 15 năm. Dữ liệu cho thấy rằng lãi suất giảm là một yếu tố chính đằng sau những năm thành công nhất của chu kỳ. Do tỷ lệ thất nghiệp thường kích thích nền kinh tế nên cổ phiếu theo chu kỳ sẽ tốt nhất khi lãi suất giảm.Ngược lại, trong thời điểm lãi suất tăng, cổ phiếu theo chu kỳ có mức lương thấp. Nhưng Slater cảnh báo chúng ta phải cẩn thận: năm đầu tiên của lãi suất giảm cũng không phải là thời điểm thích hợp để mua. Ông khuyên rằng tốt nhất nên mua trong năm cuối cùng của lãi suất giảm, ngay trước khi họ bắt đầu tăng trở lại. Đây là khi cyclicals có xu hướng tăng trưởng tốt hơn cổ phiếu tăng trưởng.

Trước khi lựa chọn một cổ phiếu theo chu kỳ, nó có ý nghĩa để chọn một ngành công nghiệp mà là do một tung lên. Trong ngành công nghiệp đó, hãy chọn các công ty trông đặc biệt hấp dẫn. Các công ty lớn nhất thường là an toàn nhất. Các công ty nhỏ hơn mang nhiều rủi ro, nhưng họ cũng có thể mang lại lợi nhuận ấn tượng nhất.

Nhiều nhà đầu tư tìm kiếm các công ty có P / E thấp, nhưng để đầu tư vào cổ phiếu theo chu kỳ chiến lược này có thể không hoạt động tốt. Thu nhập của cổ phiếu theo chu kỳ dao động quá nhiều để làm cho P / E một biện pháp có ý nghĩa; hơn nữa, chu kỳ có P / E thấp có thể thường xuyên trở thành một sự đầu tư nguy hiểm. Một P / E cao thường đánh dấu đáy của chu kỳ, trong khi một số thấp thường báo hiệu sự kết thúc của một sự tăng lên.

Đối với việc đầu tư vào chu kỳ, giá thành nhiều lần sẽ tốt hơn so với P / E. Giá chiết khấu cho giá trị sổ sách là một dấu hiệu đáng khích lệ cho sự hồi phục trong tương lai. Nhưng khi phục hồi đã được tiến hành, các cổ phiếu thường lấy nhiều lần giá trị sổ sách. Chẳng hạn, vào thời điểm đỉnh của chu kỳ, các nhà sản xuất bán dẫn có giá trị bằng ba hoặc bốn lần.

Thời điểm đầu tư đúng đắn khác nhau giữa các ngành theo chu kỳ. Hóa dầu, xi măng, bột giấy và giấy, và các loại tương tự có xu hướng di chuyển cao hơn trước tiên. Một khi sự phục hồi trông có vẻ chắc chắn hơn, các cổ phiếu công nghệ theo chu kỳ, như chất bán dẫn, thường đi theo. Gắn thẻ vào cuối chu kỳ thường là các công ty tiêu dùng, chẳng hạn như các cửa hàng quần áo, các nhà sản xuất ô tô và các hãng hàng không.

Bên mua nội bộ, cho là, là tín hiệu mạnh nhất để mua. Nếu một công ty ở dưới cùng của chu kỳ của nó, giám đốc và quản lý cấp cao sẽ, bằng cách mua cổ phiếu, thể hiện sự tự tin của họ trong công ty hoàn toàn phục hồi. (Để biết thêm về cách nghiên cứu hoạt động nội gián, xem

Quan sát hoạt động của người trong cuộc và các tổ chức .) Cuối cùng, hãy theo dõi chặt chẽ bảng cân đối kế toán của công ty. Một vị trí tiền mặt mạnh có thể rất quan trọng, đặc biệt đối với các nhà đầu tư mua cổ phiếu phục hồi ở đáy, nơi điều kiện kinh tế vẫn còn nghèo nàn. Công ty có nhiều tiền mặt cho các nhà đầu tư này nhiều thời gian hơn để xác nhận xem trí tuệ chiến lược của họ có khôn ngoan hay không.

Kết luận

Không dựa vào cyclicals cho lợi ích lâu dài. Nếu triển vọng kinh tế có vẻ ảm đạm, các nhà đầu tư nên sẵn sàng dỡ bỏ chu kỳ trước khi những cổ phiếu này sụp đổ và kết thúc ở nơi bắt đầu. Các nhà đầu tư bị mắc kẹt với chu kỳ trong thời kỳ suy thoái kinh tế có thể phải đợi 5, 10 hoặc thậm chí 15 năm trước khi những cổ phiếu này trở lại giá trị mà họ từng có. Cyclicals thực hiện các khoản đầu tư mua và giữ.