Định nghĩa của 'SSE Composite'

SSE Composite, viết tắt của Shanghai Composite Index, là một hỗn hợp thị trường bao gồm tất cả các cổ phiếu A và cổ phần loại B thương mại trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải. Chỉ số này được tính bằng cách sử dụng một khoảng thời gian cơ sở là 100. Ngày báo cáo đầu tiên là ngày 15 tháng 7 năm 1991.

Số liệu tổng hợp có thể được tính bằng công thức:

BREAKING DOWN 'SSE Composite'

SSE Composite là một cách hay để có cái nhìn tổng quát về hiệu suất của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch Thượng Hải. Các chỉ mục chọn lọc hơn, chẳng hạn như SSE 50 Index và SSE 180 Index, cho thấy các nhà lãnh đạo thị trường bằng cách viết hoa thị trường.

Với dân số trên 1 tỷ 3 tỷ và tốc độ tăng trưởng trong hai thập kỷ qua cho thấy nước này đã leo lên tám vị trí đứng thứ hai trên thế giới về GDP, thì Trung Quốc là một lực lượng kinh tế. Tuy nhiên, sự biến động của thị trường chứng khoán của đất nước đã làm nổi bật rằng, trong khi Trung Quốc là một thế lực, nó không phải là thông qua với nỗi đau ngày càng tăng của nó.

Sự biến động trong SSE Composite

Các SSE Composite thường có tính bất ổn. Ví dụ: giữa tháng 11 năm 2014 và tháng 6 năm 2015, SSE Composite đã tăng hơn 150% khi các cơ quan truyền thông nhà nước đã thảo luận về cổ phần của Trung Quốc và khuyến khích các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm mua chúng. Sau đó, trong ba tháng sau đỉnh đó, chỉ số mất hơn 40% giá trị của nó. Các công ty đình chỉ kinh doanh, bán ngắn về cơ bản là bất hợp pháp và chính phủ can thiệp để hỗ trợ thị trường.

Một trong những yếu tố lớn nhất trong việc điều chỉnh thị trường chứng khoán này là thiếu kinh nghiệm mà Trung Quốc đã phải đối phó với một thị trường chứng khoán. Ví dụ, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã học được từ các vụ va chạm thị trường trong quá khứ. Mặc dù không hoàn hảo, các sàn giao dịch khác nhau có phương pháp làm chậm thị trường để cho phép giao dịch trong thời gian giá giảm trong khi tinh vi đẩy lại sự hoảng loạn toàn bộ có thể là tai họa.

Các biện pháp rõ ràng nhất là các bộ phận ngắt mạch khi thị trường lao dốc quá nhanh. Vào thời điểm đó, Trung Quốc chỉ có một cơ chế để một công ty có thể đình chỉ giao dịch trong khoảng thời gian không xác định giữa công ty và nhà quản lý. Tuy nhiên, cổ phiếu trên thị trường chứng khoán New York (NYSE) không phải là công ty cụ thể và được thiết kế để cho phép các nhà đầu tư nắm bắt được hơi thở tập thể của họ thông qua tạm dừng. (Có những tình huống mà NYSE tạm ngưng giao dịch của một cổ phiếu cụ thể, nhưng đây là những tình huống được xác định).

Sự thiếu hụt thị trường thất bại ở Trung Quốc đã dẫn đến một cách tiếp cận đặc biệt bất kể chính phủ quyết định như thế nào. Và điều đó đã để lại cánh cửa mở ra để cắt giảm lãi suất, đe dọa bắt giữ người bán, các lệnh ngừng giao dịch chiến lược và hướng dẫn các doanh nghiệp nhà nước bắt đầu mua.

Một yếu tố khác góp phần biến động trong SSE Composite và cổ phiếu Trung Quốc nói chung là thiếu các cổ phiếu của các nhà đầu tư chứng khoán. Thị trường chứng khoán Trung Quốc tương đối mới và chủ yếu bao gồm các cá nhân. Ở hầu hết các thị trường chứng khoán trưởng thành, đa số người mua và người bán thực sự là các tổ chức, khi được tính theo khối lượng. Những người chơi lớn này có dung sai rủi ro rất khác với các nhà đầu tư cá nhân. Người mua theo chế độ thể chế, đặc biệt là các quỹ phòng hộ, đóng một vai trò quan trọng trong việc duy trì thanh khoản trên thị trường và chuyển rủi ro sang các thực thể thường có thể xử lý nó. Ngay cả với những người chơi lớn, mọi thứ có thể và thường làm sai. Điều đó nói rằng, một thị trường bị chi phối bởi các nhà đầu tư cá nhân - đặc biệt là một lượng lớn các nhà đầu tư cá nhân kinh doanh có lãi - sẽ bị nhìn thấy phản ứng quá mức trên đường lên và xuống đường.

Vai trò của chính phủ Trung Quốc gắn liền với các vấn đề trưởng thành mà thị trường chứng khoán Trung Quốc phải đối mặt. Chính phủ can thiệp vào thị trường chứng khoán không có gì mới, nhưng sự hăng hái mà chính phủ Trung Quốc đã nhảy vào thị trường gặp nhiều khó khăn. Hầu hết các quốc gia đều ngừng can thiệp cho đến khi rõ ràng là một cuộc khủng hoảng toàn cầu là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, chính phủ Trung Quốc cảm thấy cần can thiệp mạnh mẽ vào năm 2015, có lẽ vì các quyết định chính sách của nó đã giúp xây dựng bong bóng ở nơi đầu tiên. Điều này cũng thiết lập một tiền lệ thực hành cho các sự kiện thị trường trong tương lai, làm giảm đi các lực lượng thị trường tự do. Kết quả tiềm năng - thị trường chứng khoán Trung Quốc được điều chỉnh cao để phù hợp với chính phủ - là một thị trường hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư quốc tế.

Trong khi SSE Composite lấy lại được chút ít điểm giữa cuối tháng 9 và cuối tháng 12 năm 2015, chỉ số này đã giảm mạnh vào năm 2016. Ngày 4 tháng 1 năm 2016, chính phủ Trung Quốc đã đưa ra một kế hoạch mới để tránh sự sụt giảm mạnh mẽ của thị trường bằng cách tránh những đợt sụt giảm lớn như những gì mà SSE Composite phải chịu đựng vào năm 2015.

Cũng được biết đến như một hạn chế thương mại, các mạch ngắt đã được thực hiện trên thị trường chứng khoán và các thị trường tài sản khác , vòng quanh thế giới. Mục đích của một ngắt mạch là để ngăn chặn kinh doanh an ninh hoặc thị trường để ngăn chặn sự sợ hãi và hoảng sợ bán từ sụp đổ giá quá nhanh và không có cơ sở cơ bản, và thúc đẩy bán buôn hoảng loạn hơn trong tiến trình. Sau một đợt sụt giảm lớn, thị trường có thể bị ngưng trong vài phút hoặc vài giờ và sau đó tiếp tục giao dịch khi các nhà đầu tư và các nhà phân tích đã có thời gian để tiêu hóa các động thái giá và có thể nhận thấy sự bán tháo như một cơ hội mua. Mục đích là để ngăn chặn người mua và người bán tự do rơi và cân bằng trong thời gian ngừng. Nếu thị trường tiếp tục sụt giảm, máy cắt thứ hai có thể gây ra sự đình trệ trong phần còn lại của phiên giao dịch. Khi xảy ra sự đình trệ, việc buôn bán các hợp đồng phái sinh liên quan như tương lai và quyền chọn cũng bị đình chỉ.

Máy cắt được hình thành lần đầu tiên sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán vào ngày 19 tháng 10 năm 1987, còn được gọi là Black Monday, khi chỉ số công nghiệp Dow Jones mất gần 22% giá trị của nó trong một ngày, hoặc nửa nghìn tỷ đô la.Chúng được thực hiện lần đầu tiên ở Hoa Kỳ vào năm 1989 và ban đầu dựa trên mức giảm điểm tuyệt đối, chứ không phải là giảm phần trăm. Điều này đã được thay đổi trong các quy tắc cập nhật có hiệu lực vào năm 1997. Trong năm 2008, Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán (SEC) đã có hiệu lực Điều 48, cho phép chứng khoán được tạm dừng và mở nhanh hơn một máy cắt sẽ cho phép trong một số trường hợp trước khi tiếng chuông mở.

Ví dụ ở Hoa Kỳ, nếu chỉ số Dow giảm 10%, NYSE có thể ngừng giao dịch trên thị trường trong một giờ. Kích thước của một giọt là một biện pháp sẽ xác định thời gian dừng. Sự suy giảm càng lớn thì sự ngừng giao dịch càng kéo dài. Có các bộ phận ngắt mạch khác ở mức giảm 20% và 30% trong một ngày. Có những điểm phá vỡ tương tự có hiệu lực đối với chỉ số S & P 500 và Russell 2000, và đối với nhiều quỹ giao dịch (ETFs). Các thị trường toàn cầu cũng đã áp dụng các biện pháp hạn chế.

Mục tiêu của một ngắt mạch là để ngăn chặn hoảng loạn bán và khôi phục lại sự ổn định giữa người mua và người bán trong một thị trường. Bộ phận ngắt mạch đã được sử dụng một vài lần kể từ khi thực hiện, và chúng rất quan trọng trong việc giảm bớt sự bùng nổ thị trường hoàn toàn sau khi cả bong bóng dotcom bùng nổ và sự sụp đổ của Lehman Brothers. Thị trường tiếp tục sụt giảm sau những sự kiện này, tuy nhiên việc bán ra còn trật tự hơn nhiều so với những gì đã xảy ra. Tuy nhiên, tình hình với các thiết bị ngắt mạch của Trung Quốc rất khác.

Bộ phận ngắt mạch do chính phủ Trung Quốc công bố vào ngày 4 tháng 1 năm 2016 đã tuyên bố rằng nếu chỉ số CSI 300 chuẩn, bao gồm 300 cổ phiếu A cổ phiếu niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến, giảm 5% một ngày, giao dịch sẽ bị dừng lại trong 15 phút. Sự sụt giảm 7% sẽ khiến thị trường ngừng giao dịch trong suốt thời gian còn lại của phiên giao dịch.

Vào ngày hôm đó, chỉ số này đã giảm 7% vào đầu giờ chiều và máy cắt đã được kích hoạt. Hai ngày sau, vào ngày 8 tháng 1 năm 2016, chỉ số này đã giảm hơn 7% trong 29 phút giao dịch đầu tiên, gây ra việc ngắt mạch lần thứ hai. Các cơ quan quản lý Trung Quốc tuyên bố họ đã đình chỉ các thiết bị ngắt mạch, chỉ bốn ngày sau khi chúng được đưa ra. Họ nói rằng lệnh đình chỉ nhằm tạo sự ổn định trong thị trường chứng khoán; tuy nhiên, việc bao gồm các bộ phận ngắt mạch như vậy ban đầu nhằm duy trì sự ổn định và sự liên tục trong thị trường. Trong khi loại bỏ các bộ phận ngắt hoàn toàn có nghĩa là giá giảm tự do có thể xảy ra mà không có trở ngại, những người ủng hộ thị trường tự do cho rằng các thị trường sẽ tự lo cho bản thân và cho rằng ngừng kinh doanh là những rào cản nhân tạo đối với hiệu quả thị trường.

Kết thúc SSE đã kết thúc đáy vào cuối tháng 1 năm 2016, thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh cao vào tháng 6 năm 2015. Chỉ số, trong khi vẫn không ổn định, đã bắt đầu một bước tiến hơn so với tốc độ tăng năm 2015, tăng khoảng 30% trong 20 tháng tới.