Giao dịch kỳ hạn mang lại tiềm năng cho lợi nhuận đáng kể. Lợi nhuận tiềm năng này là một chức năng của đòn bẩy liên quan đến giao dịch tương lai. Không giống như giao dịch chứng khoán hoặc mua một quyền chọn mua hoặc quyền chọn, nơi thương gia phải đặt giá trị đầy đủ của khoản đầu tư để tham gia vào giao dịch, một nhà đầu tư tương lai đòn bẩy chỉ được yêu cầu để chiếm một phần nhỏ giá trị của vị thế cơ bản. Không đáng ngạc nhiên, loại đòn bẩy này có thể là một con dao hai lưỡi. Do đó, điều quan trọng là các nhà giao dịch kỳ hạn hiểu rõ họ sẽ phải chịu bao nhiêu rủi ro khi nhập vào một thương mại nhất định và để định lượng các ngành nghề phù hợp. Để minh hoạ quá trình này, trước tiên chúng ta hãy so sánh một thương mại chứng khoán với một giao dịch tương lai.
Yêu cầu về vốn cổ phần so với yêu cầu về vốn tương lai
Nếu một thương nhân muốn mua 100.000 USD giá trị của IBM (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151 14 + 0. 20% Được tạo bằng Highstock 4 2. 6 ) cổ phiếu, ông phải đưa lên 100.000 USD. Nếu IBM tăng lên 10%, thương nhân kiếm được 10% lợi nhuận; nếu IBM giảm 10% giá trị, thương nhân sẽ mất 10%. Đây là một khái niệm rất đơn giản.

Với tương lai, tuy nhiên, mọi thứ hơi khác một chút. Hợp đồng tương lai của trái phiếu T có trị giá $ 1 000 mỗi điểm. Vì vậy, nếu trái phiếu T đang giao dịch với giá 100, thì hợp đồng tương lai có giá trị là 100.000 USD (100 điểm * $ 1, 000 một điểm). Nếu giá là 110, thì hợp đồng trị giá 110.000 đô la như vậy. Tuy nhiên, để nhập vào một vị trí dài hoặc ngắn trong trái phiếu kỳ hạn tương lai, một thương nhân chỉ cần đặt ra yêu cầu ký quỹ tối thiểu do giao dịch (và có thể điều chỉnh bởi công ty môi giới của mình).

Từ tháng 1 năm 2009, yêu cầu tối thiểu về ký quỹ đối với trái phiếu T là $ 2, 700. Nói cách khác, nếu một thương nhân dự đoán giá trái phiếu T tăng lên, họ có thể tăng lên $ 2, 700 trong một tài khoản giao dịch tương lai và mua một hợp đồng T-bond. Nếu hợp đồng tăng 2 điểm, nhà đầu tư sẽ kiếm được khoản lợi nhuận $ 2, 000, hoặc 74%, trong khoản đầu tư $ 2, 700. Dĩ nhiên, nếu Trái phiếu T giảm 2 điểm, thì thương nhân sẽ bị lỗ $ 2, 000.

Các yêu cầu ký quỹ tương lai có thể và thay đổi theo thời gian (thường dựa trên sự biến động và giá trị đồng USD của hợp đồng cơ bản). Tuy nhiên, phạm vi yêu cầu ký quỹ cho một thị trường nhất định tương đối ổn định, và điển hình trung bình 1-15% giá trị thực tế của hợp đồng. ( 4 sai lầm khiến cho các nhà giao dịch tương lai thất bại

.) Phân loại bao nhiêu hợp đồng để mua Điều này không có nghĩa là không có khả năng, cách chuẩn để thiết lập "yêu cầu về vốn đầu tư" có thể dẫn đến sự nhầm lẫn giữa các nhà kinh doanh khi quyết định có bao nhiêu hợp đồng kỳ hạn mua hoặc bán ngắn hạn cho một giao dịch nhất định.Ví dụ, nếu nhà giao dịch tương lai trong ví dụ trên có một tài khoản giao dịch là 100.000 đô la và muốn mua trái phiếu chính thức, anh ta hoặc cô ta có thể mua tới 37 hợp đồng ($ 100, 000 / $ 2, 700). Tất nhiên, điều này sẽ là một động thái nguy hiểm vì trong thực tế, thương nhân sẽ mua $ 3. 7 triệu đô la Mỹ trái phiếu T (100 đô la, 000 giá trị hợp đồng x 37 hợp đồng). Vì vậy, câu hỏi rõ ràng đối với một thương nhân khi tìm kiếm việc tham gia giao dịch kỳ hạn là "Tôi nên mua bao nhiêu hợp đồng (hoặc bán ngắn)"

Không có câu trả lời hoàn hảo nào áp dụng cho tất cả các nhà buôn trong tất cả các tình huống, vì một số có thể có mức độ chấp nhận rủi ro cao hơn hoặc thấp hơn hoặc có thể chọn ít nhiều quyết liệt hơn tùy theo mức độ tự tin của họ rằng một thương mại nhất định sẽ hoạt động theo kế hoạch. Tuy nhiên, có thể sử dụng một cách tiếp cận thông thường để định vị vị trí mà các tài khoản cho một cá nhân của thương nhân sẵn sàng chấp nhận rủi ro cũng như sự biến động của thị trường tiềm ẩn. Điều quan trọng là xem xét phạm vi trung bình đúng của thị trường đang được đặt câu hỏi.
A Primer: True True Range

Thông thường, "range" cho một ngày nhất định cho một thị trường cụ thể được đưa ra bằng cách nhìn vào sự khác biệt giữa giá cao và giá thấp cho ngày hiện tại. Tuy nhiên, thị trường kỳ hạn có thể và làm khoảng cách về giá (ví dụ, hành động giá hôm nay hoàn toàn nằm ngoài phạm vi của hành động giá ngày hôm trước). Để đạt được kết quả này, chúng ta hãy xem xét các thuật ngữ sau:

Đúng cao = Đóng cửa ngày hôm nay cao hoặc ngày hôm qua (tùy theo mức nào cao hơn)
Đúng thấp = Đóng cửa ngày hôm nay thấp hoặc ngày hôm qua (tùy theo mức nào thấp hơn)

• True range = True cao thấp thật sự
• Bằng cách xác định mức giá thực cao và thấp thực sự theo cách này, nếu trái phiếu T đóng cửa một ngày ở mức 100, thì khoảng cách mở cao hơn vào ngày hôm sau ở mức 101, và đạt mức cao 102 trong ngày, sau đó phạm vi thực sự hoạt động như sau:
• Đúng cao = 102

Đúng thấp = 100 (ngày hôm qua đóng cửa, thấp hơn ngày hôm nay thấp)

• Dãy đúng = 102 - 100
• Bây giờ hãy sử dụng đúng phạm vi để giúp xác định bao nhiêu hợp đồng tương lai thương mại cùng một lúc.
• Sử dụng phạm vi trung bình đúng để tính diện tích

Trước khi một nhà giao dịch có thể tính được một kích thước tương lai hợp lý, có hai điều cơ bản cần được xem xét:

Tỷ lệ phần trăm vốn mà ông sẵn sàng mạo hiểm trong thương mại.
Sự biến động của thị trường mà ông ta muốn thương mại.

1. Câu trả lời cho câu hỏi số 1 là một quyết định cá nhân. Tuy nhiên, đối với hầu hết các thương lái, câu trả lời hợp lý thường ở đâu đó giữa 1-5%. Nói cách khác, nếu một thương nhân có một tài khoản giao dịch 100.000 đô la, anh ta sẽ chọn rủi ro ở đâu đó giữa 1 000 và 5 000 đô la cho mỗi giao dịch. Thương nhân chọn sử dụng phần trăm cao hơn rõ ràng là hung hăng hơn. Nếu anh ta đúng trong việc lựa chọn hướng thị trường thì anh ta sẽ kiếm được nhiều tiền hơn là một thương nhân mạo hiểm chỉ có 1% trên mỗi giao dịch. Tuy nhiên, flipside là nếu thương nhân tích cực này mất trên bốn giao dịch liên tiếp, ông sẽ được giảm 20%. Thiệt hại của độ lớn này và ở trên có thể làm cho thương nhân thay đổi quá trình giao dịch, do đó tạo ra một loạt các vấn đề hoàn toàn mới.Rõ ràng, xác định tỷ lệ phần trăm vốn kinh doanh có rủi ro đối với mỗi giao dịch nhất định là một quyết định quan trọng và rất cá nhân.
2. Làm Toán

Ví dụ: giả sử rằng một thương nhân có tài khoản giao dịch $ 100.000 sẽ quyết định rủi ro tối đa là 2,5% vốn kinh doanh của mình trên mỗi giao dịch. Chúng ta cũng giả định rằng ông ta lạc quan về trái phiếu chính phủ và muốn mua trái phiếu tương lai của T-bond để kiếm lời từ ý kiến ​​của ông ta. Bây giờ anh ta cần phải xác định có bao nhiêu hợp đồng để mua. Để tính toán này, chúng tôi sẽ xem xét phạm vi trung bình hàng ngày trong 21 ngày giao dịch trước đó.

D = Dãy trung bình thực trong các điểm trên 21 ngày <
A = Quy mô tài khoản bằng đồng đô la

• B = Tỷ lệ rủi ro đối với thương mại
• C = Đô la có nguy cơ thương mại (A * B)
• E = trung bình đúng giá trị trong đô la trên 21 ngày (D * $ cho một điểm hợp đồng)
• Hãy xem xét các số liệu này như thế nào bằng cách sử dụng ví dụ về T-bond:
• A = 100.000 USD (Tài khoản (B) = B = 2. 5% (Tỉ lệ rủi ro đối với thương mại)

C = $ 2, 500 (Đô la có nguy cơ thương mại (A * B))

• D = 1. 12 (Trung bình đúng điểm trong điểm cho trái phiếu kỳ hạn trên 21 ngày)
• E = $ 1, 120 (trung bình đúng phạm vi theo đô la trên 21 ngày (1.12 * 1 000 cho mỗi điểm hợp đồng)
• Vì vậy, tại thời điểm này , chúng ta biết rằng thương nhân sẵn sàng mạo hiểm tối đa là $ 2, 500 cho mỗi giao dịch (Biến C). Chúng ta cũng biết rằng sự biến động trung bình của đô la đối với trái phiếu T là $ 1, 120 (Variable E). tính số lượng hợp đồng mua, bước còn lại chỉ đơn giản là phân chia đô la để có nguy cơ thương mại (Biến C) do tính bất ổn của underlyin g thị trường (Biến E) và sau đó vòng xuống số nguyên thấp hơn.
• F = Int (C / E), hoặc Int ($ 2, 500 / $ 1, 120) = 2 hợp đồng.
• Nói cách khác, bằng cách sử dụng cách tiếp cận cơ học để định cỡ thương mại, nhà kinh doanh trong ví dụ của chúng tôi sẽ mua hai hợp đồng tương lai của T-bond cho tài khoản giao dịch $ 100,000 của mình.

Tóm lược

• Cách tiếp cận vừa được mô tả để tính toán vị trí tương lai không phải là một quy tắc cứng và nhanh. Tuy nhiên, cách tiếp cận khách đơn giản này buộc một nhà giao dịch phải cân nhắc đến hai mẩu tin chính: sự chấp nhận rủi ro của chính mình và sự biến động đô la điển hình của thị trường sẽ được giao dịch. Một ưu điểm khác của cách tiếp cận này là nó cho phép một nhà giao dịch bình thường hóa rủi ro trên nhiều thị trường khác nhau. Để tìm hiểu làm thế nào bạn có thể đánh giá rủi ro danh mục đầu tư của bạn, hãy đọc

Rủi ro Là Danh mục của Bạn

?)
Để thành công trong tương lai, một nhà đầu tư tương lai phải xác định phần trăm rằng người đó sẵn sàng mạo hiểm trên một thương mại. Sau đó, thương nhân phải xác định có bao nhiêu hợp đồng tương lai để mua hoặc bán ngắn cho mỗi thương mại nhất định. Mặc dù công thức này hầu như không khoa học, nó đã phục vụ nhiều thương nhân thành công trong nhiều năm qua trong việc giúp họ tối đa hóa lợi nhuận của mình đồng thời hạn chế rủi ro của họ với một khoản hợp lý.