Theo dõi hoạt động của các quỹ phòng hộ đầu cơ đã trở thành nguồn lợi nhuận cho nhiều nhà đầu tư trong những năm gần đây. Các quỹ phòng hộ của các nhà hoạt động kinh doanh tìm cách nắm giữ cổ phần trong các công ty mà họ cho là kém hiệu quả và sau đó làm việc để ảnh hưởng đến quản lý để cải thiện hoạt động hoặc bán công ty. Quỹ hoạt động xã hội đã trở nên phổ biến trong thập kỷ qua. Theo một nghiên cứu của JPMorgan, các quỹ hoạt động đã tăng lên hơn 112 tỷ USD tài sản vào cuối năm 2014 từ mức 12 tỷ USD một thập kỷ trước. Theo báo cáo tương tự, các nhà đầu tư hoạt động đã tạo ra alpha đáng kể trong thập kỷ qua và là một yêu thích của các nhà đầu tư tổ chức.

Các chiến dịch vận động thành công có thể dẫn đến những khoản lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư nhận được tiền của họ cùng với quỹ hoạt động. Gần đây, công ty đầu tư tích cực Sessa Capital đã đệ trình một chứng chỉ 13D với Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán thông báo rằng họ đã mua lại 7,2% cổ phần trong quỹ đầu tư bất động sản khách sạn Ashford Hospitality Prime (AHP). Việc nộp đơn nói rằng Sessa Capital đã mua cổ phần "để thu được lợi ích vốn chủ sở hữu trong AHP với niềm tin rằng Cổ phiếu bị đánh giá thấp. "

Công ty cũng đã gửi thư cho ban quản lý thể hiện mối quan tâm về các hành động gần đây của ban lãnh đạo mà Sessa cảm thấy là cổ đông không thân thiện và chỉ ra rằng quyết định gần đây đã công bố để xem xét các lựa chọn chiến lược bao gồm cả việc bán công ty có thể dẫn đến một khoản phí chấm dứt hợp đồng đang được trả cho quản lý hiện tại. Hồ sơ cũng tiết lộ rằng giám đốc của Sessa Capital John Petry đã gặp các viên chức của Ashford vào tháng Sáu để thảo luận về chiến lược của công ty và giảm giá tới giá trị ước tính của tài sản thuộc sở hữu của REIT.

Ashford là một bộ sưu tập tài sản tuyệt vời mà giám đốc điều hành Ashford Monty Bennett trong cuộc họp hội nghị gần đây ước tính trị giá khoảng 27 đô la. 60 cổ phiếu, cao hơn nhiều so với mức gần đây là 14 đô la và thay đổi. REIT sở hữu 10 bất động sản hàng đầu trong lĩnh vực mà nó gọi là thị trường nghỉ mát và cửa ngõ. Các tài sản bao gồm các khách sạn cao cấp như Pier House Resort ở Key West, Fla; Khách sạn Bardessono ở Napa Valley, Calif; Marriott Seattle Waterfront; và Capital Hilton ở Washington DC.

Tháng 8, ban quản lý của Ashford đệ trình một báo cáo 8K cho SEC nói rằng nó sẽ xem xét tất cả các lựa chọn thay thế, bao gồm cả việc bán công ty. Bennett cho biết trong hồ sơ rằng "Hội đồng quản trị và ban giám đốc của chúng tôi cam kết sẽ hành động vì lợi ích tốt nhất của các cổ đông.Chúng tôi không tin rằng giá cổ phiếu hiện tại của Ashford Prime phản ánh chính xác giá trị thực của Công ty. Mặc dù chúng tôi tin tưởng vào kế hoạch chiến lược của mình nhưng chúng tôi đã kết luận rằng chúng ta nên xem xét tất cả các cơ hội khác để tối đa hoá giá trị của cổ đông. "

Kinh doanh Tốt

Kinh doanh đã khá tốt cho Thủ tướng Ashford Hospitality muộn. Trong quý thứ hai, doanh thu trên mỗi căn phòng sẵn có (RevPAR) tăng 9% do cả tỷ lệ lấp đầy và tỷ lệ phòng ngủ trung bình hàng ngày đều tăng theo năm. Lãi trước thuế lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ tăng 10,5% cho danh mục khách sạn. Nguồn vốn điều chỉnh từ hoạt động tăng 33% so với năm trước. Để đáp lại những kết quả mạnh mẽ, hội đồng quản trị của Ashford đã tăng gấp đôi số cổ tức của công ty, và cổ phiếu đã mang lại 2,79%.

Bản phát hành khoản thu nhập đã lưu ý rằng việc định giá các khách sạn theo giá thị trường hiện tại ở mức trần vốn có thu nhập hoạt động thuần là 9,6%. Tỷ lệ vốn vay riêng cho các khách sạn cao cấp hiện nay là 6,5%. Nếu các khách sạn được đánh giá bằng cách sử dụng tỷ lệ đó thì cổ phiếu sẽ được giao dịch theo ước tính của ban giám đốc là 27 đô la. 60 mỗi cổ phần. Chính sự chiết khấu lớn này đã thu hút sự chú ý của một nhà đầu tư hoạt động và khiến ban giám đốc phải cân nhắc lựa chọn chiến lược để tăng giá trị cổ đông.

Dòng dưới

Không có sự đảm bảo rằng hội đồng độc lập tiến hành đánh giá chiến lược sẽ quyết định rằng việc bán hàng là lợi ích tốt nhất của công ty và các cổ đông. Tương tự như vậy, không có gì bảo đảm rằng Sessa Capital sẽ có thể ảnh hưởng đến quản lý trong quyết định bán và mức phí sẽ được thanh toán trong trường hợp bán. Ngay cả khi ban giám đốc quyết định bán, không có gì bảo đảm rằng việc bán hàng sẽ được với mức giá mong muốn, hoặc với việc bán toàn bộ công ty hoặc tài sản riêng lẻ. Nếu Ashford có thể bán bất động sản bất cứ thứ gì gần với tỷ lệ vốn hóa và định giá ước tính, thì số tiền thu được cho cổ đông có thể gần gấp đôi giá cổ phiếu hiện tại.

Không phải tất cả các chiến dịch vận động viên đều thành công, nhưng nhiều người trong số họ đã thành công trong việc tăng giá trị cổ đông.

Theo dõi hoạt động mua bán và hồ sơ SEC của các nhà hoạt động có thành tích tốt có thể là một nguồn tư tưởng xuất sắc.