Trái phiếu là loại hợp đồng vay giữa người phát hành (người bán trái phiếu) và người nắm giữ (người mua trái phiếu). Bên phát hành chủ yếu là vay mượn và do đó phát sinh một khoản nợ phải trả "mệnh giá" hoàn toàn khi đáo hạn i. e. khi hợp đồng kết thúc. Trong khi chờ đợi, người nắm giữ khoản nợ này nhận được khoản lãi (phiếu giảm giá) dựa trên dòng tiền được xác định bởi công thức tính niên kim. Theo quan điểm của nhà phát hành, các khoản thanh toán bằng tiền mặt này là một phần của chi phí vay, trong khi từ quan điểm của người sở hữu, đó là một lợi ích đi kèm với việc mua trái phiếu. (Tìm hiểu thêm về: Khái niệm cơ bản về Trái phiếu).

Để xác định giá trị của một trái phiếu ngày hôm nay - đối với một nhà đầu tư cố định (mệnh giá) sẽ được hoàn trả trong tương lai tại bất kỳ thời gian xác định trước - chúng ta có thể sử dụng một bảng tính Excel.

Giá trị hiện tại (PV) của trái phiếu đại diện cho tổng của tất cả dòng tiền trong tương lai từ hợp đồng đó cho đến khi nó đáo hạn với việc hoàn trả toàn bộ giá trị mệnh giá.

Giá Trái Phép Sạch Sẽ không bao gồm lãi tích lũy đến kỳ hạn mà mỗi phiếu mua hàng trả sẽ đạt được cho đến khi đáo hạn.

Giá trái phiếu Dirty Bond của trái phiếu bao gồm cả lãi tích lũy đến hạn thanh toán mà mỗi coupon trả sẽ được cho đến khi đáo hạn.
Giá trị Trái phiếu

Giá trị Hiện tại (PV) của khoản thanh toán lãi + (PV) của khoản thanh toán gốc

Chúng tôi sẽ thảo luận về việc tính giá trị hiện tại của một trái phiếu A) Trái phiếu không có Trái phiếu B) Trái phiếu có niên kim hàng năm

C) Trái phiếu có định kỳ hai năm một lần

D) Trái phiếu liên tục

AD:

E) Giá trái phiếu bẩn

A. Trái phiếu Khấu trừ Trái phiếu

Trái phiếu Trái phiếu Zero không thanh toán bất kỳ khoản thanh toán nào trong suốt thời hạn của trái phiếu nhưng bán với giá thấp hơn mệnh giá của trái phiếu.

Trái phiếu Trái phiếu Zero

Trái phiếu đáo hạn trong 20 năm với mệnh giá là 1000 đô la khi không có lãi suất được gọi là Trái Phiếu Zero-Coupon. Ví dụ, trong trường hợp này giá trị của trái phiếu giảm sau khi nó được phát hành, để nó được mua vào ngày hôm nay với tỷ lệ chiết khấu là 5%. Đây là một bước dễ dàng để tìm ra giá trị của một liên kết với sự trợ giúp của Microsoft Excel.

Ở đây, "tỷ lệ" tương ứng với lãi suất sẽ được áp dụng cho mệnh giá trái phiếu.

"Nper" là số kỳ mà trái phiếu được kết hợp. Vì chúng tôi có trái phiếu phiếu giảm giá không có lãi trong 20 năm, chúng tôi có 20 kỳ. "Pmt" là số tiền của phiếu giảm giá sẽ được thanh toán cho từng thời kỳ. Ở đây chúng ta có 0.

"Fv" thể hiện mệnh giá của trái phiếu được hoàn trả toàn bộ vào ngày đáo hạn.

B. A Bond with Annuities

Ví dụ 2:

Trái phiếu với khoản thanh toán coupon hàng năm

Công ty 1 phát hành trái phiếu có hiệu lực 1000 đô la Mỹ với tỷ lệ 2.5% / năm với kỳ hạn 20 năm và lãi suất chiết khấu là 4%.

Trái phiếu cung cấp phiếu giảm giá hàng năm và trả số Phiếu giảm giá là 0. 025 * 1000 = 25 $

Chú ý ở đây là "Pmt" = 25 đô la trong Hộp Đối số Chức năng. Giá trị hiện tại của trái phiếu như thế dẫn đến dòng tiền chảy ra từ người mua trái phiếu - $ 796. Vì vậy, một khoản tiền như vậy có giá 796 USD. 14

C. Ví dụ 3:
Trái phiếu bằng lưu lượng tiền mặt

Công ty 1 phát hành trái phiếu với lãi suất gốc $ 1000 với tỷ lệ 2. 5% mỗi năm với kỳ hạn 20 năm và giảm giá tỷ lệ 4%.
Trái phiếu cung cấp phiếu giảm giá hàng năm và trả số tiền coupon là 0. 025 * 1000/2 = 25 đô la / 2 = 12 đô la. 5

Tỷ lệ phiếu giảm giá nửa năm là 1,25% (= 2,5% ÷ 2)

Chú ý ở đây trong hộp thoại đối số hàm rằng "Pmt" = 12 đô la. 50 và "nper" = 40 vì 40 chu kỳ là 6 tháng trong vòng 20 năm. Giá trị hiện tại của trái phiếu như vậy dẫn đến một dòng chảy từ người mua trái phiếu của - $ 794. 83. Vì vậy, một khoản tiền như vậy có giá 794 USD. 83. D. Mối liên kết liên tục

Ví dụ 5:
Mối liên kết với sự kết hợp liên tục

Liên kết liên tục là liên kết cố định. Như chúng ta đã thấy ở trên, chúng ta có thể kết hợp được dựa trên cơ sở hàng năm, hai năm một lần hoặc bất kỳ số tháng rời rạc nào mà chúng ta muốn. Tuy nhiên, hợp chất liên tục có một số lượng vô hạn của giai đoạn kết hợp phản ánh một hợp chất liên tục. Dòng tiền được chiết khấu theo hệ số mũ.

F). Giá trái phiếu bẩn

Ví dụ 6:

Giá trái phiếu bẩn Giá sạch của trái phiếu là giá không bao gồm lãi tích lũy. Đây là giá của một trái phiếu mới phát hành trong thị trường sơ cấp. Khi một Trái phiếu thay đổi trên thị trường thứ cấp, giá trị của nó nên phản ánh khoản lãi đã tích lũy từ lần thanh toán coupon cuối cùng. Giá trị hiện tại ròng của dòng tiền mặt của trái phiếu được cộng vào khoản lãi tích lũy sẽ cung cấp giá trị của giá Bẩn. I) Công ty 1 phát hành trái phiếu với lãi suất gốc $ 1000 với tỷ lệ 5% mỗi năm với kỳ hạn 20 năm và lãi suất chiết khấu là 4%. ii) Phiếu thưởng được trả nửa năm một lần: ngày 1 tháng 1 và ngày 1 tháng 7. iii) Trái phiếu được bán với giá $ 100, ngày 30 tháng 4 năm 2011 iv) Kể từ lần phát hành phiếu mua hàng cuối cùng, đã có 119 ngày kể từ ngày lãi được tích lũy.

Vì vậy lãi suất

= 5 * (119 / (365/2)) = 3. 2603

Dưới cùng dòng Excel cung cấp một công thức rất hữu ích cho trái phiếu giá cả. Chức năng PV đủ linh hoạt để cung cấp giá trái phiếu mà không có niên kim, hoặc với nhiều loại tiền; chẳng hạn như hàng năm hoặc hai lần một năm.