Nếu bạn là một nhà đầu tư đặc biệt cần thận trọng hoặc một tổ chức tài chính nghiêm trọng, bạn có thể đã nghe nói về FAS 123R. Đối với những người không biết về nó, FAS 123R là tiêu chuẩn kế toán tài chính năm 2006 do Ủy ban Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính (FASB) đưa ra đòi hỏi các công ty phải khấu trừ số tiền thanh toán dựa trên cổ phiếu (vốn) được cấp cho nhân viên của họ trên một cơ sở hàng năm. Ở đây, chúng ta xem tại sao chuẩn mực kế toán này lại xuất hiện, nó liên quan đến những gì và nó có thể ảnh hưởng đến bạn như thế nào.

AD:

Hướng dẫn: Hướng dẫn về Thuế Thu Nhập Cá nhân

Tại sao nên áp dụng Quy tắc này? Nhiều nhân viên nhận được bồi thường bằng công bằng như một khoản bổ sung vào tiền lương của họ. Theo truyền thống, khoản bồi thường này được đưa ra dưới hình thức các khoản trợ cấp cho cổ phiếu, có thể được trao đổi cho cổ phiếu của cổ phiếu của công ty. Ý tưởng cơ bản đằng sau FAS 123R là các chi phí liên quan đến thanh toán cổ phần cho các dịch vụ nhân viên sẽ được tính vào các báo cáo tài chính để phản ánh giao dịch kinh tế giữa công ty và nhân viên của công ty. (Để biết thêm thông tin, xem Show And Tell: Tầm quan trọng của tính minh bạch .)

AD:

Bồi thường công bằng không được tiết lộ trước đó vì nó không phải là một khoản chi phí tiền mặt thực sự cho một công ty. Tuy nhiên, bồi thường công bằng là chi phí trực tiếp cho cổ đông của công ty. Cổ đông là chủ sở hữu của công ty đại chúng, và do đó, họ là những người cuối cùng trả cho việc phát hành thêm cổ phiếu thông qua pha loãng. Khi thêm cổ phiếu được phát hành bởi một công ty hoặc chứng khoán chuyển đổi được chuyển đổi, pha loãng xảy ra. Nếu có 10 cổ phần trong một công ty nhất định, việc phát hành thêm 5 cổ phiếu để bù đắp bằng cổ phần sẽ có nghĩa là các chủ sở hữu trước đó của 10 cổ phiếu sẽ thấy cổ phần của họ trong công ty giảm xuống chỉ còn 2/3. (Để tìm hiểu thêm, xem Chi phí Tùy chọn "Đúng" của Tùy chọn Cổ phần .)

AD:

Ảnh hưởng như thế nào đối với bạn Tại sao điều này lại quan trọng đối với bạn như một nhà đầu tư? Vâng, nếu bạn có rất nhiều tiền gắn liền với cổ phiếu, FAS 123R có khả năng bị cắn đáng kể so với giá trị danh mục đầu tư của bạn. Trong quá khứ, một công ty phát hành quyền chọn cổ phiếu cho nhân viên của mình không phải chi phí những lựa chọn đó; ví dụ, một khoản trợ cấp 500.000 lựa chọn cho một nhà điều hành sẽ làm cho công ty không có gì trên giấy. Bây giờ, FASB yêu cầu các công ty phải tính khoản tiền trợ cấp nhân với giá trị hợp lý của khoản trợ cấp. Tiếp tục với ví dụ của chúng ta, giả sử rằng khoản trợ cấp là 10 đô la cho mỗi lựa chọn, với tổng số là 5 triệu đô la (500, 000 tùy chọn x 10 đô la cho mỗi lựa chọn) trong chi phí đền bù vốn cổ phần. Để tuân thủ FAS 123R, công ty bây giờ sẽ phải chi 5 triệu đô la này, do đó ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của nó.

Như bạn thấy, cách làm việc mới này có thể ảnh hưởng lớn đến khả năng sinh lợi của một số công ty.Nếu bạn có nhiều công ty trong danh mục đầu tư dựa vào các lựa chọn để giữ cho các giám đốc điều hành của họ hạnh phúc, bạn nên lưu ý rằng cổ phiếu của các công ty này có thể đang trên đường để điều chỉnh giá dựa trên tin tức rằng thu nhập của họ đã giảm đáng kể như vậy các lựa chọn chi phí.

Đối số của Đối với và Đối với Những người phản đối lựa chọn cổ phần của nhân viên (ESO) nói rằng các khoản trợ cấp tùy chọn giúp các công ty thu hút và động viên nhân viên chủ chốt và họ sắp xếp lợi ích của cổ đông (tức là tăng giá cổ phiếu) với lợi ích của người được cấp nghĩa là tăng giá trị tùy chọn). Họ cũng lập luận rằng nếu các công ty được yêu cầu phải lựa chọn chi phí, họ có thể sẽ sử dụng các hình thức bồi thường khác - những thứ không phù hợp với mục tiêu của cổ đông với những người được cấp.

Mặt khác, những người ủng hộ hỗ trợ của ESO cho rằng bồi thường bằng vốn cổ phần sẽ chuyển cổ phần của các cổ đông sang người được nhận tài trợ - họ nhận được 5 triệu USD mà nếu không sẽ bị bỏ lại với công ty. Những người ủng hộ các quy tắc mới này cho rằng nếu lương được dùng để đổi lấy tiền lương cho các dịch vụ nhân viên, thì sau đó sẽ phải bồi thường cho các dịch vụ nhân viên giống nhau.

Điều gì sẽ thay đổi? Mặc dù FAS 123R đưa chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu vào bảng cân đối của công ty, nhưng những người nhận được nhiều lựa chọn cổ phiếu sẽ có thể tiếp tục nhận được mức bồi thường như nhau mà họ luôn nhìn thấy.

Theo một khảo sát của 350 công ty do Deloitte & Touche tiến hành, các giám đốc điều hành cấp trên nhận được đa số bồi thường dựa trên vốn cổ phần (Deloitte & Touche, 2005). Câu hỏi bây giờ là: các giám đốc điều hành vốn cổ phần sẽ tiếp tục kiếm được hàng triệu đô la mà không làm cho bảng cân đối của họ rực rỡ với mực đỏ? Các chuyên gia bồi thường và các luật sư về chứng khoán đang tìm kiếm cách để giải quyết câu hỏi hóc búa này.

Khi đối mặt với FAS 123R, bồi thường vốn cổ phần đã thay đổi - các lựa chọn không còn là phương tiện được ưa thích để thưởng cho các giám đốc điều hành, và những cách thức mới để khen thưởng thành tích của công ty tốt đã xuất hiện. Một số trong số này, chẳng hạn như các lựa chọn tải lại, đã được đào lên từ những năm 1990 - thời kỳ hoàng kim của sốt thị trường bò và cấp ESO. Theo quan điểm của nhà đầu tư, những chiếc xe mới này để được bồi thường không chỉ đáng sợ và phức tạp mà còn rất khó để đánh giá, đặc biệt khi FASB chưa đưa ra hướng dẫn rõ ràng cho năm 2006 và vẫn tiếp tục cho thấy rằng nó có thể thay đổi 123R hơn nữa.

Tương lai của bồi thường quyền sở hữu có thể là một dẫn xuất chưa được thiết kế. Trước khi FAS 123R, các lựa chọn đã không rõ ràng lấy đi lợi nhuận của một công ty bảng cân đối; vì vậy, mặc dù có sai sót, chúng vốn đã hấp dẫn hơn các loại xe bồi thường khác. Bây giờ, việc cấp phát cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu tăng giá, cổ tức, quyền lựa chọn, hoặc các công cụ phái sinh khác của các ưu đãi dựa trên cổ phiếu là những cách tiếp cận tương đối tốn kém để bồi thường cho nhân viên, tạo ra những động lực tốt nhất cho những người có sức mạnh tạo động lực nhất.

Theo quan điểm của nhà đầu tư, bồi thường quyền sở hữu không nên làm suy giảm quyền sở hữu của các cổ đông, nên trả lương cho các giám đốc điều hành để đánh giá giá trị vốn hóa thị trường thay vì tăng giá chứng khoán (có thể dễ dàng thao túng bằng cách sử dụng mua lại cổ phần) và phải đơn giản để phân tích phải mất nhiều ngày cày cày thông qua các luật sư của một hồ sơ bắt buộc. Theo quan điểm của giám đốc điều hành, bồi thường quyền sở hữu cần được đánh giá cao để cung cấp mức bồi thường cao theo cấp số nhân cho hiệu suất vượt trội, và không nên để chúng có thể bị đánh thuế thu nhập.

Kết luận
Dù tương lai mang lại gì, mong đợi một số điều chỉnh thị trường giá cổ phiếu như là kết quả của các quy định mới FAS 123R tùy chọn chi phí trước khi một phép thuật mới phái sinh thay thế cho các lựa chọn cổ phiếu cũ tốt. Vì FAS 123R là sự thay đổi trong các yêu cầu về báo cáo tài chính nên việc thực hiện sẽ làm thay đổi mức sinh lợi của nhiều công ty. Nếu bạn có một danh mục đầu tư chứng khoán, bạn sẽ được khuyên nên xem xét xem liệu yêu cầu báo cáo mới này có ảnh hưởng đáng kể đến kết quả tài chính được báo cáo của các công ty trong danh mục của bạn không.

Để biết thêm thông tin, hãy xem phần Lựa chọn Bồi thường - Phần Một và Tùy chọn bồi thường - Phần Hai .